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contre 129 millions d'or, puisqu'on préférait ce dernier pour régler les opérations engagées qu’on liquidait”.

En 1861, les premiers besoïns satisfaits, avec le reflux des espèces, l'encaisse totale se relève de 20 millions de francs; grâce aux échanges conclus avec l'Angleterre et la Russie, 146 millions d’or rentraient et 132 millions d'argent sortaient, dont une partie pour les payements à faire dans l'Inde. Ce reflux continue en Angleterre jusqu'en juillet 4862, cesse en France en juin 4861 et, dans une nouvelle dépression de l’encaisse de juin à novembre (de 431 à 285 millions) soit de 146 millions, l'argent seul entre pour 103 millions de francs, la prime s’est relevée de 41 à 18 francs pour mille francs ?. Comme toujours le premier semestre de 1862 est plus calme, il n’y a pas les échéances de la fin de l'année, et le reflux des espèces relève l’encaisse de 285 à 431 millions de francs, sans pouvoir cependant le maintenir et l'empêcher de s’abaisser à 285 millions en novembre. On sent qu’il y a une lutte violente pour prendre et pour retenir l'argent; pendant les quatre semestres, de 1860 à 1863, nous voyons apparaître et disparaître aux mêmes époques les mêmes chiffres maxima et minima : 431, 285 en 1861; 431, 285 en 1862. Notons qu’en 1862 le retour et le départ de l'argent, malgré la tension de la prime de 17 à 26 francs, ne joue plus qu'un rôle secondaire dans les mouvements de l’encaisse, de 55 millions pendant le reflux du premier semestre et de 11 millions seulement pendant le flux du second, quoique la prime ait été portée à 26 francs, quoiqu’en Angleterre l’encaisse ait baissé de 18,4 à 14,8 £, en France de 431 à 285 millions de francs, le taux de l’escompte à 3 p. 100, les cours du change à 25 fr. 10. Les chiffres seuls, sans parler des efforts de la Banque pour le retenir, nous montrent bien que l'argent ne joue plus le même rôle; il y a des besoins, on recherche le métal, l'argent surtout à cause de sa prime avantageuse à l'extérieur, pour solder les achats de coton, mais il n’y a pas une liquidation immédiate et forcée à laquelle il faut faire honneur. Il faut payer sans doute, on paye en or et alors l’encaisse de la Banque d'Angleterre baisse comme celui de la Banque de France; déjà on est parvenu à faire accepter des produits par les nouveaux pays d'Orient qui fournissent le coton à l'Europe, la période prospère poursuit son cours dans les conditions ordinaires, en relevant chaque année la somme des escomptes et en abaissant le niveau des réserves métalliques