ACHATS D'OR PAR LA BANQUE DE FRANCE

1864 Janvier.... 66 millions de fr. 1864 Août...... 9 millions de fr. Février....15 = Septembre. 1 — AVES. 0 « 11 — Octobre... 10 Mai. 12 — Novembre. 27 — June DA — Décembre. 8 — Juillet... 3? Es Toraz.. 229 millions de fr.

Dès la fin de l’année l'encaisse s'était relevée de 151 à 367 millions; l'escompte abaissé à 4 ‘/, p. 100, on entrait dans la période de liquidation, légèrement troublée par le krach de 1866 en Angleterre qui ramène pour les escomptes le chiffre de 781 millions de francs sans que les cours des changes irdiquent aucun embarras en mai, l'escompte à 10 p. 100 à Londres. On cotait alors 25 francs la livre sterling au lieu de 25 fr. 40, en 1864, ce qui prouvait que l'Angleterre était débitrice en France, aussi l'encaisse au lieu d’être déprimée se relevait toujours de 151 à 748 millions de francs; la liquidation continuait régulièrement en France, tandis que l’Angleterre éprouvait les dernières convulsions de la crise avant d'y entrer aussi.

En 1868 cette liquidation était terminée en France, comme on

peut Je constater sur le tableau des bilans et sur le tableau des escomptes et des affaires placé en tête de ce chapitre.

Le portefeuille de 791 millions se trouve réduit à 387 millions (1864-1868). Le total annuel des escomptes tombe de 2800 à 9 100 millions de francs, et le total des affaires de 8 200 à 7 100 millions de francs. On repartait en 1869, quand la guerre de 1870 vint tout suspendre.

Crise de 1873.

ESCOMETES.

s LILANS.

Effets de commerce seuls. TOTAL TOTAL annuel. des affaires.

Millions de francs.

Maxima. Minima. Maxima, Minima. Paris seul.

1868 » 387 » 387 2.100 1.100 Liquidation.

1869 697 466 » » 2.900 8.300 1870 1.380 494 1.380 524 2.800 8.400 Guerre.

1871 1.945 605 » » 1.300 10.500 1872 2502 1.829 » » 3.500 15.600 18173 2.518 2 119 1.280 » 4.800 16.700 Crise. 1874 2.430 1.485 » » 3.200 14.200 1875 1.667 12122 » » 3.100 11.600 1876 1.239 705 » 335 2.500 9.100 1877 920 683 » » 2 800 9.500 1878 1.050 542 » » 3.100 9.700 1879 861 313 » 373 3.300 8.600 Liquidation.

La liquidation de la crise de 1864 avait mis quatre années pour arriver à son terme en 1868. Le portefeuille de 791 millions s'était vidé jusqu’à être réduit à 387 millions francs; l’encaisse s'était aussitôt relevée de 151 à 1 314 millions francs (1864-1868); la circulation des billets avec le reflux des espèces avait suivi le mouvement de 720 à 1,439 millions francs, avant même qu’on eût recours à la suspension des payements. On entrait à pleine voile dans la période prospère, quand la guerre de 1870 a tout arrêté en France, tandis que le mouvement continuait dans les autres pays, comme la crise de 1873 nous le montrera. Tout était prêt pour répartir, on était liquidé, le capital était abondant; un accident de la politique a tout suspendu et précipité notre pays dans des aventures dont il n’est pas sorti, mais qui, au point de vue économique, lui ont permis de montrer une vigueur, un ressort qu'on ne soupconnait