Voir tableau des prix, page

dans les périodes précédentes, mais elle n’en est pas moins sensible ; quant aux émissions d'actions, à aucune époque les primes n’ont été aussi considérables et aussi recherchées.

La baisse des prix pendant la liquidation de la crise de 1873 avait pris fin en 1878; à partir de ce moment la hausse reparaissait pour venir échouer en 1882, et c’est la place de Paris qui a été la première touchée.

On s’étonne que l'argent ait refusé d'intervenir à la liquidation du 15 janvier 1882; au début de la crise il n’est pas surprenant qu’il ait hécité à s'engager. Il a attendu que la baisse fut plus profonde et qu’on eût abandonné les hauteurs auxquels on se tenait pour s’employer au comptant, ce qui empêcha le marché de sombrer, mais ce n’était que le début de la liquidation et de la baisse.

C'est cette liquidation, à laquelle on ne voulait pas croire, qui a eu lieu et a précipité les cours des plus hauts prix aux plus bas; aucune des prévisions émises alors ne s’est donc réalisée.

L'observation seule du mouvement des affaires sur les bilans des banques de France et d'Angleterre nous avait permis, contrairement à tout ce qui se disait autour de nous, d'annoncer la crise deux mois avant son explosion dans une lecture à l’Académie des Sciences Morales et politiques en novembre 1881 !. Depuis les faits ont parlé et les quatre années de liquidation jusqu’en 1886 ont confirmé tout ce que nous avions indiqué; la baisse a succédé à la hausse des prix et nous annonçions encore la reprise des affaires, au moment précis où elle a eu lieu, en 1886 dans l’Économiste français (6 février 1886, 12 et 9 avril 1887).

1. Séances et travaux de l'Académie des sciences rurales et politiques (1882), tableau graphique des crises commerciales.

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