Extrait de l'Économiste français, septembre

cendus plus bas qu'on ne les avait vus depuis plus de trente ans. De Ilà nos réflexions sur la baisse des prix et la crise actuelle.

Nous faisions remarquer, en concluant, que cette baisse des prix était telle qu'on ne pouvait guère la voir s’accentuer encore et que, parvenue à ce degré, toute entreprise devait donner des bénéfices.

Par une heureuse coïncidence, la reprise se manifestait déjà et la hausse des prix reparaissait sur tous les marchés : depuis, elle a fait de grands progrès, et nous pouvons, dans un court intervalle de cinq mois, faire la contre-partie de ce que nous écrivions en septembre et prendre pour titre la hausse des prix et4a fin de la crise.

On se demandera peut-être pourquoi lier la hausse des prix à la fin de la crise? Pour trouver la réponse à cette question, il suffira de jeter un coup d'œil sur les tableaux publiés en octobre, et l’on aura la preuve que les retours périodiques des crises commerciales amènent toujours les mêmes accidents. La baisse des prix s’observe dans les années qui suivent les crises, c’est-à-dire pendant leurs liquidations, et la hausse des prix accompagne toujours les périodes prospères, ce qui permet de présager la fin de la crise actuelle.

Ces embarras des affaires sur tous les marchés du monde remontent à une époque déjà éloignée. C’est à la suite de l’explosion de la crise de 1873 et pendant sa liquidation, que les prix ont commencé à baisser; cette baisse n’a pas été limitée, comme aux époques antérieures, aux deux années qui ontsuivi : elles n’en ont été que le point de départ. Le mouvement a commencé alors, et depuis les cours se sont toujours affaissés jusqu'en septembre 1879. Jamais les commerçants et les industriels n'avaient eu à traverser une période aussi désastreuse; tout fondait, pour ainsi dire, dans leurs mains. Ils ne pouvaient acheter aucun produit sans le voir bientôt au-dessous du prix d'achat. Comment continuer d'opérer dans ces conditions ? Et cependant, il fallait marcher! Pour se soutenir, nofre pays a

dû faire appel à toute son énergie, à toute sa vitalité. Au milieu de pareilles souffrances, comment s'étonner que les industriels, inquiets, effrayés, ne pouvant se rendre compte de la persistance de la baisse des prix, aient réclamé à grands cris la protection de l'État! Dans l'ignorance des causes, ils s’ingéniaient à chercher les moyens de relever les cours. La concurrence de l'étranger leur paraissait surtout redoutable; pour la supprimer, rien n’était plus simple que de remanier le tarif des douanes et de Le rendre largement protecteur, même jusqu’à la prohibition. Mais cette concurrence était-elle la véritable cause de la baisse des prix ? On pouvait en douter, quand on observait ce qui se passait dans les autres pays. En effet, la baisse était générale sur tous les marchés, et ce n’était pas seulement ceux de la France qui en souffraient; ce qui n'empêchait pas de dire et de répéter partout, après dix-sept années de prospérité, qu'il était facile de remonter jusqu’à l’origine même du mal, c’est-à-dire aux traités de commerce de 1860.

La baisse des prix et sa persistance pendant cinq ans, ce qu'on n'avait jamais vu, a placé l’industrie dans une situation toute nouvelle et intolérable pour elle. On a pu s’en convaincre en parcourant le tableau des variations des prix que nous avons donné au mois d'octobre.

Aujourd'hui, nous offrons la contre-partie de ce mouvement : non seulement la baisse est arrêtée sur la plupart des produits, mais déjà la hausse a pris le dessus.

L'année 1879 restera célèbre dans l’histoire des prix comme ayant vu les plus grandes oscillations en hausse et en baisse; elle rappellera les années 1863, 1866, 1871, cest-à-dire les plus agitées de la seconde moitié du siècle.

En 1863, on avait noté une hausse de 20.05 p. 100 ; en 1866, une baisse de 45 p. 100; en 4871, une hausse de 10 p. 100; en 1878, une baisse de 13 p. 100; enfin, en 1879, depuis le milieu de septembre, nous constatons une hausse de 20 p. 400.

La hausse des valeurs du Stock-Exchange (Bourse) n’a rien été à côté de la hausse des produits.

Tableau des variations des prix en 1879.

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Prix en livres sterling.

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