ANNÉES. AVANCES. CIRCULATION

De 1790 à 1800, la plus grande partie de la circulation ser-

vait aux avances faites à l'État. En 1803 et en 1810, à la veille et pendant les crises, la circulation augmente pour satisfaire les demandes d’escompte du commerce. En 1814, elle ne suffit pas à répondre aux besoins du Gouvernement; on a dû y adjoindre d’autres ressources disponibles. En 1816, une réduction notable de ces avances permet d'accorder de plus grands secours aux affaires; mais en 1817, les avances s'étant de nouveau élevées à 28,300,000 livres, la circulation dut atteindre le chiffre maximum observé pendant la suspension des payements, et la plus grande partie fut mise ainsi à la disposition du trésor public.

Dans ces conditions, et pour répondre à ces demandes spéciales, elle augmente; mais alors nous ne sommes plus en présence d’une véritable circulation fiduciaire, ce sont des avances qui ne représentent aucune opération commerciale; ce qui explique comment dans ces derniers temps les mouvements de la circulation, en dehors de cette pression, ne sont plus les mêmes et obéissent à d’autres influences ; les maxima s’observent dans d’autres moments.

Mouvements de la circulation en France et en Angleterre de 1832 à 1869 ct à 1886. — On a constaté l’analogie des mouvements de la circulation en Angleterre et en France de 1800 à 4832. Cette analogie va se continuer de 1832 à 1869; seulement les maxima et les minima vont se trouver déplacés, et dans aucun cas les premiers, comme nous l'avons déjà fait observer, ne se rencontreront plus au moment des crises.

L'augmentation de la circulation est le premier fait qui ressort de l'examen des tableaux des bilans; mais nous reviendrons plus loin sur l'inégalité que l’on remarque entre les deux banques. Il suffit de rappeler que, tandis qu’en France la circulation de la Banque embrasse la totalité du pays, la Banque d'Angleterre partage son privilège avec quelques Banques privées et Joint-stock-banks qui se trouvent répandues dans les trois royaumes.

Ce qui ressort de l'observation, c’est qu'en France et en An-

gleterre les maxima et les minima s’observent au même moment ou à une année près, sans que ces maxima coïncident avec les crises.

Dans les deux pays, ils paraissent se trouver dans une relation étroite avec les réserves métalliques. C’est au moment où elles ont atteint leur niveau le plus élevé ou dans les deux années qui suivent, que la circulation se trouve portée au chiffre maximum. On l’observe pendant la liquidation des crises, au moment du reflux des espèces métalliques dans les caisses des banques. Une partie du numéraire qui cherche un refuge dans les banques doit être remplacée dans les échanges intérieurs par une plus forte émission de billets, et c’est toujours alors que les banques en obtiennent le placement le plus facile.

A un accroissement des réserves métalliques correspond en Angleterre et en France, depuis 1832, un accroissement de la circulation ; néanmoins le rapport n’est pas le même dans les deux pays.

Augmentation des maxima de la circulation et des réserves métalliques de 1832 à 1866.