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ment des crises. En France et en Angleterre, les limites extrèmes des oscillations de la circulation se remarquent aux mêmes époques. Les maximaä s’observent dans les trois ou quatre années qui suivent les crises, après que les maxima de la réserve métallique ont été atteints, et les minima dans l’année mème des embarras. Ces minima, du reste, ne sont que de 100 à 150 millions de francs inférieurs aux maxima, et cette différence ne peut se comparer à celle que présentent les variations de la réserve métallique et des escomptes.

Des dépôts en comptes courants. — On appelle ainsi les sommes confiées aux Banques et qu’elles gardent à la disposition de leurs clients. Le compte courant est la contrepartie de l’escompte, mais seulement dans les pays où le mécanisme du crédit est déjà arrivé à sa perfection; à l’origine, il ne joue qu’un rôle secondaire, parce que, les relations n'étant pas établies, les compensations ne peuvent se faire par l’intermédiaire des banques; il faut, après chaque opération d’escompte, retirer des billets ou des espèces pour les besoins des affaires. Quand au contraire une banque, par les garanties qu’elle présente, le nombre de ses clients et de ses correspondants, peut offrir une compensation facile, la somme des dépôts en comptes courants s'élève jusqu’à égaler, dépasser même la somme des escomptes. L’escompte d’un effet de commerce ne peut même se faire sans l'ouverture d’un crédit que l’on porte à l'avoir du client en lui ouvrant un compte courant. Si les relations de la Banque ne sont pas étendues et ne permettent pas de faire passer ce crédit par un simple virement d’un compte à un autre, on va de suite le retirer pour lui faire remplir le même office, mais en dehors de la Banque.

La somme des dépôts sera donc d'autant plus considérable que toutes les opérations se compensant en banque, on aura toujours disponible et cependant toujours employé l’ensemble de tous les engagements du commerce, et comme les besoins se succèdent, on pourra les satisfaire à l’aide des comptes courants qui se renouvellent sans cesse par l’escompte du papier de commerce.

Ces dépôts en comptes courants, provenant de plusieurs sources, du public et du Trésor, qui, comme un simple particulier, a un compte à la Banque, on comprend que leurs mouvements, entrées et sorties, n'auront pas lieu au même moment et dans la même proportion, pour répondre aux mêmes besoins: leurs oscillations peuvent se présenter en dehors des crises sous l'influence d’autres causes qui viennent accidentellement troubler la régularité de leurs mouvements.

Au moment des grands emprunts d'État, les comptes courants présentent tout à coup des soubresauts énormes qui les enlèvent bien au-dessus des niveaux précédemment atteints, ce sont d’abord les comptes courants des particuliers, qui s’élèvent à la veille des emprunts, soit par les fonds qu’on dépose à la Banque, soit par les demandes d’escomptes dont le produit est porté en compte courant; à ce moment le compte courant du Trésor est encore très bas, puis tout à coup, le jaur de la souscription de l'emprunt, il s'opère un changement à vue : un simple virement par la Banque fait passer le solde créditeur du public au compte courant du Trésor, de sorte qu’au moment même où ce dernier se relève et prend la place occupée par les comptes courants du public, ceux-ci s’abaissent de toute la somme qui a servi à la souscription de l’emprunt. Ignorant l’époque des émissions de rentes par l'État, il suffira de jeter un regard sur les tableaux graphiques pour les reconnaître à première vue.

Les dépôts en comptes courants du public, pour la plus grande partie, proviennent donc de l’escompte des effets de commerce; ce sont les fonds qu'unnégociant doit garder pour faire face aux engagements de chaque jour. Mais il y a aussi des sommes disponibles dontil n'aura pas immédiatement l’emploi et qui pourront être confiées aux banques; ce sont ces deux espèces de dépôts, si différents par leur origine et par leur emploi définitif, c’est-à-dire leur retrait, qu'il faut distinguer avec soin sous le nom de comptes courants escomptes et de comptes courants espèces. Il est regrettable que sans tenir compte d’un rôle si

différent, la plupartdes banques ne fassent pas cette distinction et qu'elles les confondent dans leurs bilans. Les banques privilégiées distinguent seulement les dépôts publics et les dépôts privés. Les dépôts publics sont ceux que l’État leur confie pour les besoins de la trésorerie, dont elles se chargent quelquefois comme en Angleterre. Les dépôts privéscomprennent les dépôts faits par Le public soit avec les escomptes, soit avec les espèces, comme on l’a déjà indiqué.

Il faut donc étudier séparément ces divers genres de dépôts, car leur origine et leur nature doivent avoir une influence spéciale sur les entrées et les sorties. Un besoin particulier du Trésor n’a aucun rapport avec un besoin commercial. De même qu'une diminution des dépôts escomptes peut provenir de deux causes : 1° des payements qui ne peuvent s’opérer en banque par compensation, 2° d’un moins grand nombre d'effets présentés à l’escompte, une seule cause agit sur les comptes courants espèces : l'excédent des retraits sur les entrées.

Emploi des dépôts en comptes courants. — Les banques d'émission ont deux manières de faire l’escompte :

1° Par l'émission des billets ;

2° Par l'emploi des comptes courants.

La Banque d'Angleterre seule ayant une limite imposée à une partie de sa circulation fiduciaire, puisque l’autre représente exactement une circulation métallique, sera plus disposée que les banques jouissant d’une liberté complète à utiliser les dépôts, en répondant aux demandes d’escompte et d’avances par l'ouverture d'un crédit en compte courant plutôt que par l'émission des billets. Ce sont toujours, il est vrai, des engagements à vue, mais d’une nature particulière. Tandis que le billet de banque peut être présenté au remboursement par celui entre les mains duquel il se trouve, les sommes portées au crédit des comptes courants ne peuvent être touchées que sur l’ordre de celui en faveur de qui le compte a été ouvert; au lieu de faire circuler le papier de la banque, c’est le papier du client qui rend les mêmes services avec une circulation beau-

coup plus restreinte, puisque le chèque le plus souvent, quand le mécanisme est bien organisé, ne sert qu'à opérer un virement.

Pour faire un emploi convenable des dépôts, il faut toujours se rappeler leur origine. Il y a les dépôts du gouvernement pour le payement des dividendes, ceux des chemins de fer, incertains, variables, qu’on ne peut employer qu'avec prudence, et enfin les dépôts des banquiers dont une partie reste toujours. C’est en ayant en vue cette différence d’origine et la mobilité qui forme le caractère de certains dépôts que les administrateurs des banques doivent diriger leurs avances. On a admis comme une règle de garder en réserve environ un tiers des dépôts ordinaires. Engager les banques d'émission, comme la Banque d’Angleterre et la Banque de France, à accorder un mtérêt sur les dépôts, ce serait les obliger à les immobiliser en valeurs, et, par conséquent, rendre leur position plus précaire, en forçant l'émission à certains moments pour les remboursements, tandis qu’à l’aide des billets, elles peuvent répondre à toutes les demandes. Certaines espèces de dépôts se réfugient même si naturellement dans les Banques de France et d'Angleterre, que, malgré l'intérêt accordé par les joint-stock banks en Angleterre et en France par les institutions de crédit (crédit foncier, agricole, industriel, comptoir d’escompte, société générale, etc.), sur les sommes qui leur sont laissées en comptes courants, cette faveur toute spéciale n’a pu cependant en diminuer le nombre. Les deux banques ont vu leurs comptes courants grossir en même temps que ceux des institutions rivales, sans employer comme ces dernières aucun moyen pour les attirer. Loin de les rechercher, la Banque d'Angleterre refuse même d'ouvrir des comptes courants aux banques qui émettent leurs propres biMets.

L'administration des dépôts est une des parties du bilan des banques qui réclame la plus grande surveillance pour faire face à toutes les demandes de remboursement. On s’est demandé à ce sujet si les porteurs des billets de banque, en cas de panique

ou de faillite, ne seraient pas privilégiés et n’obtiendraient pas leur remboursement en espèces avant les déposants en comptes courants. Le droit paraît être le même pour les deux catégories, quoique le titre soit différent; cependant, d’après l’acte de 1844, bien que le droit de revendication légale sur l’ensemble de l'actif de la banque appartienne et aux déposants et aux porteurs de billets, sans qu'il y ait un privilège spécial, cependant, par suite de la séparation de la banque en deux départements, si elle tombait en faillite, les créanciers sur dépôts n'auraient aucun droit sur ce qui serait placé au département de l’émission, à moins qu'après le remboursement des billets, il n’y eût une plus-value par suite d’une hausse sur les fonds publics servant de garantie; dans ce cas seulement, ils seraient admis au partage avec les autres créanciers.

Les dépôts en comptes courants que l’on confie aux Banques de France et d'Angleterre ne représentent pas seulement les opérations engagées directement par les banques, mais encore celles de toutes les institutions de crédit qui, douées ou privées du droit d’emission, se livrent aux opérations de banque. Les deux banques centrales, par leurs relations et la puissance de leur crédit, servent d’intermédiaires souvent très utiles pour les compensations. Toutes les institutions de crédit y ont donc un compte courant ouvert, et l'ensemble de tous ces dépôts, en y comprenant ceux des clients directs, forme la masse des dépôts privés qui sont confiés aux Banques de France et d’Angleterre.

En France, dans ces dernières années, un grand nombre d'institutions de crédit se sont formées et ont cherché, en attirant les dépôts espèces et escomptes, à constituer ainsi la principale ressource de leurs opérations. Mais toutes ces maisons étant obligées d’avoir recours à la Banque de France pour l'encaissement de la plupart de leurs opérations, doivent y avoir un compte ouvert, et c’est là la réserve d’une grande partie de leurs dépôts en comptes courants. Le Comptoir DES le Crédit foncier, le Crédit industriel, la Société générale, le Cré-

dit mobilier, dont les dépôts s'élèvent à des sommes importantes, ont tous une partie de leurs fonds disponibles déposés à la Banque de France.

Dépôts en comptes courants.