BANQUE DE FRANCE. BANQUE D'ANGLETERRE

: Es|ss a : Es|£sSs 2 dé [1SISS] À | à | & (84135) à 8 | 4 [28/25 5 E 5 [55125 5 SOS | = = ANNÉE 1841.

Millions de francs. Millions de livres sterling. Comptes courants. » » 64 60 — 4 » » 1.09 8.5 + 0.6 Encaisse ......... 259 18 » » — 181 | 149 8.3 » » — 66. ANNÉE 1851. Comptes courants. » » 168 144 — 24 » » 10.8 13.9 + 3.1 Encaisse........ 291 181 » » — 110 | 11.8 6.4 » » — 5.4 ANNÉE 1864.

Comptes courants. » » 185 159 — 26 » » 13.0 12.2 — 0.8 Encaisse ....... 106.152» » — 9254 | 14.3 12.4 » NAN 129 ANNÉE 1813.

Comptes courants. » » 12.4 11.6 + 2.8 Encaisse ......... | 25.3 19.3 » » — 4.0

Il ressort de ce tableau que la somme des dépôts en comptes courants le jour où le minimum de la réserve métallique a été touché est, en France, égale à quelques millions près, et en Angleterre supérieure même à celle que l’on observe au moment où le maximum a été atteint.

En 1847, en France, pendant que l’encaisse baisse de 259 à 18 millions, soit de 181 millions, les dépôts en comptes courants fléchissent seulement de 4 millions, de 64 à 60.

En 1857, la baisse de la réserve étant de 110 millions, celle des comptes courants n’est que de 24. En 1864, la différence est plus marquée de 254 à 26 millions.

En Angleterre, en 1847 et en 1857, le rapport est encore plus favorable : la somme des dépôts en comptes courants observée au moment où la réserve métallique se trouve abaissée au minimum, est supérieure à celle que l’on rencontre au moment du maximum. En 1864, elle se trouve seulement de 800,000 livres sterling au-dessous. Dans tous les cas, la baisse de l’encaisse joue le principal rôle, sans qu'on puisse accuser

le retrait des dépôts en comptes courants d’être la cause de ces mouvements, puisque souvent ils ont lieu en sens contraire.

Dépôts privés, dépôts publics à la Banque d'Angleterre. — Comme en France, selon que nous observons les premiers ou les seconds, la marche n’est pas la même. Les dépôts publics ou dépôts du Trésor doivent pourvoir aux dépenses de l’État et surtout au payement de la dette publique; aussi les voit-on brusquement d’un jour à l’autre, au moment des échéances, passer du chiffre maximum au chiffre minimum, sans que cela indique aucun trouble dans la circulation fiduciaire, mais si cette échéance se rencontre, comme cela est arrivé plusieurs fois, avec des embarras commerciaux et une réserve métallique déjà réduite, cela porte un nouveau trouble dans la proportion des divers articles du bilan, qui servent de guide à la Banque pour régler l’émission des billets.

Un simple regard sur les tableaux de la Banque d'Angleterre nous montre chaque année et même plusieurs fois chaque année, au moment du payement des dividendes, des oscillations brusques de 10, 11, 12 millions de livres à 2, 3, 4 millions de livres, sans que ces oscillations aient d’autre signification qu’un simple payement de dividende; ce n’est pas là qu'il faut chercher un signe du mouvement des affaires; ces retraits peuvent compliquer la situation, mais ne peuvent pas la faire naître.

Dépôts privés en Angleterre. — Nous ne possédons les relevés des dépôts en comptes courants par semaine que depuis 1832; avant cette époque, on ne relevait que des moyennes de la situation à un jour donné dans chaque trimestre.

De 1807 à 1843, malgré le développement des escomptes, les dépôts privés n’ont aucune importance en Angleterre. Les maxima qui, jusqu’en 1825, n'avaient pas excédé 3 900 000 livres, s'élèvent, pour la première fois, à 8000 000 livres en 1832, et enfin à 9000 000 livres au moment de la crise de 4837, quand le portefeuille avait déjà touché le chiffre maximum de 19 900 000 livres. C’est seulement depuis l’Acte de 1844 et sur-

tout au moment de la crise de 18417 que nous voyons les dépôts privés suivre le développement des escomptes, et s'élever à 48 900 000. Depuis ce moment, ils n’ont pas dépassé 19 100 000 livres, sauf au moment de la panique de mai 1866, où ils se sont élevés à 21 400 000 livres. Quoique les escomptes de la Banque d'Angleterre ne représentent que la plus faible partie de toute la matière escomptable que se partagent les banques privées et les courtiers de change, cependant les dépôts privés ont pris un grand accroissement depuis l'admission des Joint-stockbanks au Clearing-House en 1854. La plupart des balances entre les clearing-bankers se faisant en chèques sur la Banque d'Angleterre, il devait en résulter une augmentation des comptes courants espèces. On estime que toutes ces encaisses réunies ne s'élèvent pas à moins de 4000000 de livres, soit 100 000 000 de francs; ce qui représente assez bien l’accroissement que l’on observe depuis cette époque.

Les minima dans ces derniers temps sont beaucoup moins faibles et se sont accrus dans le même rapport que les maxima. De 1815 à 1844, ils variaient entre 1 000 000 et 2000 000 delivres, tandis que, de 1844 à 1861, ils varient entre 3400000 et 10 000 000.

En 1864 et en 1866, ils ne s’abaissent pas au-dessous de 12.100.000 livres. Pendant la période 1867-1873, on voit encore apparaître, en 1870, 15.700.000 livres, mais à partir de ce moment, pendant que les maxima s'élèvent à 33.600.000 livres en 1879, les minima ne fléchissent plus au-dessous de 21.500.000 livres en 1883, pour se relever de suite à 34.200.000 livres en 1885; la progression dépasse tout ce que nous avons vu jusqu'ici.

Ces dépôts privés sont complètement dans les mains des commerçants qui les emploient selon leurs besoins, tantôt les retirent, tantôt les accumulent, pour répondre à l’imprévu de l’avenir.

lei ce ne sont plus simplement des dépôts d'espèces ou de bank-notes comme ceux du Trésor. Outre les dépôts espèces,

il y à encore tout le crédit que la Banque accorde à ses clients, soit par l’escompte des effets de commerce, soit par les avances temporaires, qui est porté en compte-courant à leur actif et confondu avec les dépôts espèces.

Sur les livres nous rencontrons deux sortes de clients, les négociants et les banquiers, dont nous pouvons suivre les dépôts pendant une série d'années, grâce à une publication faite par ordre du Parlement; car, en dehors de son bilan hebdomadaire, la Banque d'Angleterre ne Zivre au public aucun renseignement; tous ceux qu’on possède ont été fournis par les enquêtes officielles. D’après ces documents qui nous donnent le détail des dépôts privés portés à l’actif des négociants et des banquiers, nous suivons des oscillations qui passent inaperçues dans le total seul que nous donne le bilan hebdomadaire. Pour rendre l’observation plus saisissante, nous suivrons les mouvements dans les années de crise, alors que tout le monde se précipite sur la Banque ; nous pourrons ainsi constater si c’est pour des retraits ou pour de nouveaux dépôts.

Prenons les relevés par mois des trois années de crise 1857, 1864, 1873, en y ajoutant l’année 1866 qui a été si critique pour l'Angleterre.

En 1857, les dépôts privés oscillent de 10 millions à 9600 000 livresde janvier à octobre, soit une baisse de 400 000 livres, quand la crise approche de l’état aigu, en octobre, l'escompte à 7 p. 100. Si nous décomposons ce total, nous voyons que les dépôts divers ont fléchi de 100 000 livres seulement, tandis que les dépôts des banquiers s’abaissent de 300000 livres (de 2800000 livres à 2500000 livres); ils sont donc beaucoup plus touchés que Les dépôts privés, surtout si on tient compte de la faible somme sur laquelle le mouvement se produit.

Voilà la somme des retraits qui se produisent au début, somme dont on a exagéré l'importance et qu'on a signalée comme la cause des crises; mais suivons-nous la marche de la crise, tout va changer d'aspect. |

Tableau des dépôts privés.