MARS. SEPTEMBRE. DÉCEMBRE

; Livres sterling.

EncsseremlT)6 eee er 2.972.000 2.532.000 F 2.508.000

Enfin en 1797, du 21 au 25 février, on se précipite sur la Banque; sa réserve est réduite à : 086000 livres.

Les faillites des banques locales, en 1793, avaient supprimé la moitié au moins de la circulation du papier; les besoins du commerce firent donc sortir de la Banque une grande quantité de guinées, puisque la circulation des billets faisait défaut. Il résulte de l'examen des bilans de la Banque que la sévérité dont elle usa pour restreindre sa circulation contribua pour une forte part à faire sortir les espèces indispensables aux échanges et que le papier neremplaçait plus.

Au début de 1797, la dette du gouvernement s'élevait à 7 millions et Pitt demandait encore des avances; enfin la crise éclate.

Le 3 p. 100 tombe à 51 livres; pour se procurer des ressources, la Banque vend des fonds publics avec des sacrifices énormes. Pour réduire sa circulation de billets de 10 millions à 8 millions de livres, soit de 2 millions de livres, elle avait dû rejeter ou refuser la plupart des bordereaux d’escompte; le moment fatal était arrivé, il fallait suspendre les remboursements.

La spéculation ayant été forcée de liquider, le soulagement fut immédiat, l'idée subite que la circulation du papier serait étendue diminua tout à coup les recours à la Banque. On lui demandait des espèces puisqu'elle refusait des billets; dès qu'on fut convaincu qu'on pourrait en avoir, on cessa d'en demander. Pour faire descendre ces billets dans toutes les aches de la population ct

GRISES COMMERGTAI FS. 20

accroître la circulation, des notes de 2 et de 1 livre furent émises.

Le change sur Hambourg, au moment de la suspension des payements, était coté 33,10; en décembre il s'éleva à 38,5, c'est-à-dire de 43 p. 100 au-dessus du pair. Cet état singulier persiste pendant toute l'année 1798. En mars 1799, le change baïissa à 37,7, ce qui indiquait déjà le prochain retour de l'or; en effet, l’encaisse s'était relevée de 4086000 à 7 millions de livres. En présence de ce reflux des espèces, les directeurs voulaient reprendre les payements. Le comité du Parlement proposait en novembre de les autoriser à rembourser 4/6 en numéraire aux dépôts en comptes courants, le ministère, toujours en instance pour de nouveaux emprunts, s’y opposa. Cette proposition, ainsi que celle de William Pulteney, qui déjà invoquait les avantages de la liberté des banques, fut rejetée.

Au moment de la suspension des payements, on s'attendait à voir une grande dépréciation des billets; mais la résolution prise par les marchands de soutenir le crédit du gouvernement et de recevoir les notes au pair, la prudence des directeurs de la Banque dans l'émission du papier, éloignèrent toute crainte et le firent circuler sans perte.

Cependant, quoique la Banque eût augmenté l'émission des billets, les cours du change étaient devenus favorables ; au 30 mai il était déjà avantageux d'importer de l'or.

Bilans de la Banque d'Angleterre

Le lendemain de la suppression des payements.