CRISE
' .En i82Sv une i seule période de
En 1825, la Banque ne varie pas l^compte à 4 pour ÎOO ni le terme, jusqu'au 15 déceHdi)re, où on releva à 5 pour 100 en accordant de grandes facilités.
En lSâ5, il n'y a pae d'importa* tioD de blé; cependant la dépression du change fut telle, que le drainage de la Banque continue jusqu'à la fin de l'été.
En 1825, le drainage de l'or ne fut pas contre-4)alancé par les directeurs ; il cessa de lui-même.
Dans les deux périodes, quand le drainage de l'or pour l'exportation eut cessé, la demande pour Tintérieur continua.
En 1825, les faillites, le discrédit, précéda la panique.
Le minimumide la réserve tomba à 1 million.
.En 1825 et 1847, les tendances de la spéculation et l'extension du crédit, par suite du bas taux de Fintérét, furent entretenus par la Banque
CRISE 18i7.
Deux len 1847.
En 1847, la taxede l'intérêt varie treize fois, de 3 1/2 à 8 pour 100.
En 1847, les spéculations se portent sur les railways et les améliorations à rintérieur.
L'immense importation des l>lés et des farines d^nrime les cbanges et exige de l'or pour Texportation.
EUé cesse k la fin d'avril et recommence en juillet et août.
En 1847, le drainage fut contrebalancé par les efforts de la Banque et cessa à la fin d'août.
En 1847, la panique d'airril ne fut précédée ni de discrédit ni de faillites; les restrictions de la Banque effrayèrent. La panique d'octobre a plus de ressemblance av^c celle de
. tPm des consdidés :
Avril 1824 97 sli.
Tcvrier 1826 73
Cote des consolidés :
En 1841 101 sh.
En 1847 -77
< Les securities (escomptes) aagmentfint de 20 millions en août 18:24, ^ 24 millions en 1825.
En 1 825, grande spéculation en aehats de produits sur place et à l'étranger.
En 1825, la presse ne dépasse pas trois semaines, surtmit la ({uinzaine %iissant au 19 décembre.
Toutes les facilités, toutes les avances accordées pur la Banque n*empéchèreid p«3 les faillites en janvier et février 1826.
La réduction des consolidés, en 1825 et 1847, cause Texpansion du crédit et les embarras qui en lurent la suitei Ceux qui ont accepté le rem^^ boursement cherchent un emploi pour leurs capitaux.
En 1847, rélévation du taux dé Tintera doit être attribué ^l'absorption du capital par les chemins de fer. Les jlaux paniques ne furent pas plus longues que celles de 1825.
Période de tS^t-igSIf.
Nous retrouvons ici la concordance des embarras commerciaux et des crises dans les trois grands pays du crédit et des. affaires, en France, en Angleterre et aux États-Unis,
Les mêmes phénomènes caractéristiques se reproduisent :
Développement exagéré des escomptes, abaissement de la réserve métallique, malgré les importations d'or de la Californie et de r Australie.
Cette abondante production de Tor a donné une impulsion sans pareille aux affaires, mais, en favorisant leur développement sur une aussi vaste échelle, elle n'a pu, à un moment donné, répondre aux besoins du com-
*'fTT?^
merce : les réservoirs métalliques des banques ont presque été vidés; et cependant, de 1848 à 1857, l'augmentation nette de Tor en France s'élève à 1 milliard 392 millions de francs, et/à 994,400,000 fr. de 1858 k 1860. Total général, 2 milliards 386 millions de francs.
En Angleterre, la liquidation de la crise de 1847 étant terminée en 1849, le portefeuille réduit à 2 millions liv. ster., l'encaisse s'élevant à 17 millions, rintérôt à 2 pour 100, les affaires reprennent leur cours. ^
Les complications de la guerre de Russie ne font hé* sitcr qu'un moment. Le total annuel des escomptes, (?e 4 millions en 1849 s'élève à 25 en 1853, retombe à 21 en 1854, se relève à 30 en 1856, et enfin à 49 millions en 1857. Tandis qu'en sens contraire la réserve métallique de 1 7 millions en 1849 s'était abaissée à 6 millions liv. ster. La prospérité avait été grande et les affaires avaient pris un immense développement, ainsi que l'indique le mouvement commercial, importations et exportations de 105 millions à 187, et de 95 à 122 millions liv. ster. Les dépenses de la guerre d'Orient, 5 milliards 300 millions de francs, avaient été couvertes facilement, moitié par l'emprunt, moitié par les impôts.
Vers la fin de 1856, quelques embarras s'étaient fait sentir. La réserve avait baissé, et on avait dû relever le taux de l'escompte; puis jes choses avaient repris leur cours ordinaire jusqu'au 15 septembre 1857, quand on apprend les embarras des États-Unis et la suspension des payements. Alors, pour protéger son encaisse, la Banque élève successivement l'escompte de 5 1/2 à 12 pour 100.
On est encore obligé de suspendre l'acte de 1844, et la circulation dépassa de 928,000 liv. le chiffre légal.
StSPEKSIOn 0B l'acte 0B la 6AKQCB. SITUATION COVPARiE.
Total BuUion 8,300,000 6,400,000
Resenre of notes in the Banking department 1,400,100 958,000
Coin . . 500,000 500,000
Public deposits. . . /. . . 4,600,000 4,800,000
Other deposits 6,700,000 14,900,000
Government securities.. . . 10,500,000 5,400.000
Other securities 21,400,000 31,300,000
Circulation of notes 20,800,000 20,100,000
MM. Colmann et Bath, profitant de leur expérience de 1847, attribuèrent les deux crises à Tabus du crédit et à Tovertrading. La seule différence avec la dernière crise, c'est qu'en 1 847 beaucoup des maisons qui succombèrent étaient riches; en 1857, à peu d'exceptions, aucune ne possédait un capital suffisant. Gomme dans les crises précédentes,' le prix du blé, de 1 1. 18 sh. en 1851, s'était élevé à 3 1. 16 sh. en 1856.
Frnnee (1849-59).
En France, depuis la liquidation de 1848 et 1849, le mouvement commercial avait repris, même avant le coup d'État du 2 décembre; mais c'est surtout à partir de ce moment, quand la confiance fut revenue dans les esprits, que la prospérité des affaires se manifeste par l'en-
tram et le suecès dés entreprises. On trouve de l'argent pour tout, les primes reparaissent. Si <m ouvre des souscriptions, elles sont couvertes et de beaucoup dépassent le capital demandé; il faut réduire les sommes souscrites. Ce mouvement ne subit qu'un court temps d'arrêt, au momait de la guerre d'Orient, Mais, aussitôt que Ton peut croire la question circonscrite, les affaires reprennent.
Les premières années de cherté des céréales avaient passé inaperçues. La persistance des hauts prix 'en 1855, 1856, 1857, 28 fr., 29 fr., 30 fr. 75 c. l'hectolitre de blé, combinés avec l'accroissement de l'escompte du papier de commerce, qui de 256 millions s'était élevé à 2 milliards 85 millions de francs! rendent la crisse inévitable, lia réserve métallique était réduite de 626 millions à 72 t En présence du portefeuille qui augmentait toujours, et qui, pour Paris seulement, s'était élevé k 516 imillions, la Banque de France dut, à l'imitation de la Banque d'Angleterre, porter l'escompte à 6, 7,8, 9 et 10 pour 100.
La liquidation se fit en 1858; l'escompte tomba à 1 milliard 468 millions, et en 1859 à 1 milliard 414. La réserve métallique se relevait de suite de. 70 millions à ^87, septembre
États-Unis. — Crise de t8S9*
La crise de 1857, aux Étals*Unis, avait trouvé le même concours de circonstances heureuses pour se développer; la prospérité avait été grande, le malaise fut général et profond.
En 1857, par suite de la sévérité des règlements, on ne pouvait accuser Texagération de Témis^on, car elle ne dépassait pas souvent la réserve métallique, mais on tourne la difGcûlté en attirant les dépôts par un gros intérêt et les prêtant de même à d'insensés spéculateurs. Dans un temps tranquille, tout va bien; mais, quand on récls^me, les banques, ne pouvant faire rentrer leurs gages-sans pertes, resserrent leur crédit, loin de Téteûdre et de Toffrir comme dans Tabondance; plus le capital prêté était grand, plus le danger était grave : l'embarras fut surtout causé par le retrait des dépôts. La circulation du papier avait augmenté, de 1844 à 1857, de 75 millions de dollars à 214 millions. La réserve métallique de 55 millions à 58. La crise ne parait pas l'avoir diminuée, puisque nous retrouvons presque le même chiffre eh 1854, année prospère.
Les dépôts de 62 millions en 1842 se sont élevas à 250 millions en 1857. Le nombre de banques s'e$t élevé de 691 en 1843, à 1416 en 1857! Pendant que leur capital était seulement porté de 210 millions à 370.
Ainsi, l'augmentation des banques avec un capital insttfBsaîdt,
Le trop grand nombre des dépôts,
La circulation trop forte, telles sont, avec le développement ei^géré des escomptes, les causes de ia crise.
