PRIX DU BLÉ

1800 5 livres.

De 5 livres rimpérial quarter en 1800, le prix du blé descend à 2 livres en 1803, remonte à 5 livres en 1810 et même 6 en 1812, pour revenir à 3 livres en 1814 et remonter encore à 4 liv, 16 sh. en 1818. L^ bas prix

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dans les années prospères, les hauts prix dans les années de crise se trouvent ainsi suffisamment indiqués, il serait difficile de méconnaître l'importance de cette coïncidence, pour ne pas dire plus.

Période de 1815-1818 et 1818-18t5.

La liquidation de la crise de 1815-4816 était presque terminée en 1817 ; de 16 millions de livres sterling, la moyenne trimestrielle des escomptes de la banque d'Angleterre était tombée à 2 millions (1817)*

La réserve métallique, de 2 millions (25 fév. 1815) était remofitée à 12 millions (11 octobre 1817).

lit circulation de la banque d'Angleterre, après avoir fléchi de 28 à 26 millions (1814-1815), se relèveà27 et enfin à 29 millions en 1817 : ce fut, en moyenne trimestrielle, le chiffre maximum pendant la suspension des payements depuis 1797.

Les banques des comtés restées debout ayant restreint leur émission, la banque d'Angleterre augmente la sienne, émet 3 millions de billets pour combler en partie le vide causé par la diminution du papier-monnaie des établissements qui avaient sombré; sous l'influence de cette suppression forcée, il revient au pair. Le prix de l^or en échange du papier s'abaissa de 6 liv. 5 sh. à 3 liv. 18 sh. Le change sur Paris s'éleva de 19 sh. à 26 sh., ce que Ton comprend aisément quand on remarque que la circulation des country-banks égalait trois fois celle dé la banque d'Angleterre.

A la suite de pertes^ immenses le crédit fut très-res-

treint en 1816; dès le mois d'octobre de la même année, la Banque avertit qu'elle payera en espèces, à partir du 2 mai 1817, les notes de 1 et 2 livres antérieures au i*' janvier 1816; presque aucune demande n'eut lieu.

De 1814 à 1816 les importations étaient tombées de 33 millions de liv. st. à 27. Les exportations de 51 à 41 millions.

La moyenne trimestrielle des escomptes, descendue à 2 millions pendant les derniers mois de 1817, commence à se relever; le mouvement reprend à la fin de 1818 : elle est déjà de 6,800,000 liv. slerl., et enfin de 8,300,000 en 1819. — Les emprunts, qui suivirent la conclusion de la paix en France, en Prusse, en Autriche, soutirèrent l'or de l'Angleterre. Cet effet se manifesta en avril 1817, par la baisse du changie sur Paris et Hambourg et la hausse du prix de Tor.

Change sur Paris 23 fr. 50

Prix de l'or 4 -liv. 3 sh.

Le drainage du numéraire de l'or en particulier se fit surtout sentir pendant l'année 1818. De 10 millions liv. st. le 26 fév. 1818, la réserve métallique tomba à 8 en mai, 6 en août, 5 en novembre, 4 en février 1819, 3,800,000 en mai et enfin à 3,600,000 liv. st. en août; ce fut le dernier terme.

Sur le rapport de R. Peel, on limita d'abord les payements dès que l'on s'aperçut des envois sur le continent; mais cette mesure impuissante devait conduire à une nouvelle suspension dans les premiers six mois de 1818.

La crise de 1818 fut le résultat de l'exagération de la

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spéculation, qui recherchait les emprants plalôt que les matines premières. À ces embarras s'ajoutaient la mauvaise récolte de 1816 et la famine de 1817, qui s'étendiA à toute TËurope. On tirait des céréales du marché anglais au prix de 115 sh. par quarter. De 5 liY. 5 sh. en 1815, le prix moyen du blé s'était élevé à 4 liv. 16 sh. en 1817 et 4 liv. 6 sh. en 1818. Dès la fin de Tannée les grains et les autres produits arrivèrent sur une immense échelle, malgré la barrière de Téchelle mobile qui, établie en 1815 pour maintenir le blé au-dessus de 80 sh. par quarter, ae Vempéeha pas de tomber à 40 sb.

En présente de ces demandes diverses de l'or pour Tétrangerr la Banque ne prend aucune mesure, elle augmente même ses avances au gouvernement de 20 à 28 millions de liv. Les banques privées augmentent leurs émissions de 4,293,000 liv. à 8,775,000, tandis que la cireulation de la banque d'Angleterre s'élevait seulement de 17,700,000 liv. à 20,900,000. N'oublions pas que toute ces opérations se faisaient à la faveur de la suspension des payements. Aussitôt que les besoins furent moins pressants, parut le bill de 1819 pour la reprise des payements à la Banque, dont R. Peel fut un des principaux défenseurs, après avoir voté contre en 1811 ; suivant les mouvements de l'opinion publique comme il le fit pendant toute sa vie, l'avouant sans remords et sans honte, faisant seulement observer qu'alors il se trouve éclairé.

La dépréciation des notes de 20 pour 100 en 1812, de 23 pour 100 en 1813, de 25 pour 100 en 1814 (où elle

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était à son maximum), avait disparu sans Tintervention du pouvoir, par Teffet s^ul de la crise. L^acte du parlement ne faisait que jconstater un fait accompli, puisqu'il était postérieur.

Au déficit de la récolte succéda Tabondance; la grande importation à la fin de i818 et les Itauts prix, justifiés par la récolte antérieure, menaient à la chute des prix en 1819. Les années suivantes, d^heureuses récoltes déterminent une grande baisse des produits de ragriculture. Nous entrons dans une période de grande prospérité^ la réserve métallique ayant atteint 11,900,000 liv. si. en mai 1821, le taux de Tinlérêt à 4 pour 100, la Banque reprit enfin ses payements en espèces*

Oja avait fini par comprendre qu'il n'y a qu'un moyen de retenir les métaux précieux, c'est de restreindre la eirculation du papier.

En 1696 on comprenait très-bien l'élévation du prix de la monnaie et l'abaissement du change; en 1811 on refusait d'y croire. La différence provenait de ce que, en 1696, la monnaie avait perdu de son poids; en 1811, elle éprouvait une perte relativement aux bank-noles, ce qui. n'était sensible que. par le iraisonnement.

En avril 4822, le parlement autorise la banque d'Angleterre et les country-banks à étendre la circulation des petites notes au-dessous de 5 livres, jusqu'en 1855. La banque d'Angleterre, qui était en mesure de les rembourser aux termes du bill de 1819, se trouvait en possession d'une quantité peu ordinaire de numéraire, 14 millions de livres sterling. Aussitôt que les countrybânLs purent émettre des notes, la quantité augmenta

d'une manière sensible; une apparente prospérité suivit la hausse de toutes les marchandises et permit de réduire l'intérêt de la dette publique. Le navy 5 pour 100 fut réduit à 4 pour 100, le 4 pour 100 à 3 1/2 ; pour cette réduction, qui s'éleva à 100 millions et causa quelque mécontentement, la Banque avance 5 millions. Cette diminution des rentes force à restreindre les dépenses ou à chercher ailleurs un plus grand profit, un placement plus avantageux. De 1823 à 1824 le développement de l'industrie fut rapide; les demandes continuant, on tâche de les satisfaire par une spéculation effrénée, au nom des personnes étrangères à toute industrie et dans des articles qu'elles ne connaissaient pas, entraînées qu'elles étaient par la vue des bénéfices réalisés et les excitations de leurs agents de change (brokers) . Une fièvre de spéculation s'empare du public, tout projet, quelque absurde qu'il soit, trouve preneur.

La reconnaissance de l'indépendance de l'Amérique du Sud et du Mexique, à la suite de la guerre d'Espagne, fait escompter tout le bénéfice que l'on se promet par suite de l'ouverture de ces nouveaux marchés ouverts et des mines inépuisables du Brésil, du Pérou et du Chili; Des compagnies sous toutes les formes se constituent, les actions de la Société d'assurances britannique et étrangère, sous les auspices de M. de Rothschild, sont cotées ^ de suite avec une grosse prime, les souscriptions dépassent de beaucoup les sommes demandées ; tous les projets sont bons pour l'emploi du capital. La pêche des perles sur la côte de la Colombie, la colonisation des terres incultes, les sociétés d'assurances sur la vie,

l'incendie, etc., les compagnies de navigation, les brasseries, les docks pour le charbon; une société même se forme pour dessécher la mer Rouge, afin de retirer l'or laissé par les Égyptiens après le passage des Hébreux : elle trouva des souscripteurs ! Le premier vei'sement ne dépasse pas 5 pour 100, ce qui augmente le bénéfice des primes pour un faible risque. On expose sa fortune dans des entreprises dont on ne connaît que le nom, les actions de mines anglo-mexicaines, sur lesquelles il n'y avait que 10 liv. payées, étaient cotées 43 liv., le lOdécembre 1824, et 150 liv. le 11 janvier 1825!

Cet état dura pendant toute Tannée 1824. En 1825, les spéculations en marchandises prennent le dessus, toutes les branches de l'industrie étaient prospères, partout on construit : l'argent était tellement abondant que les hommes d'entreprises qui en manquaient en trouvaient toujours.

D'innombrables joint-stock-companics mettent en circulation une plus grande somme de moyens de circulation. Ce stimulus artificiel donne chaque jour naissance à un nouveau projet. Cependant l'augmentation de la circulation des banques des comtés ne pouvait s'harmoniser avec l'acte de 1819, les directeurs, voyant le danger, mais trop tard, demandèrent au gouvernement de rappeler l'acte qui permettait l'émission des petites notes au-dessous de 5 livres jusqu'en 1833.

Le flot de richesse qui allait inonder le monde devait partir du Mexique, et plus l'origine était obscure, plus l'opinion s'enflammait; on se précipite sur les emprunts des jeunes républiques.

DES GRISES COMNERCfALES