COMMANDES REÇUES PAR LA GENERAL ELECTRIC

1er trimestre 10.003 18.602 14.639

2e trimestre 9.624 16.493 14.326

3e trimestre 10.387 14.581 16.428

en présence de la hausse des matières premières, et notamment de la hausse du cuivre (W) . On abandonne la construction de tramways. Cet arrêt dans la construction des chemins de fer électriques a fait l'objet d'un article dans le

[à98) R. G. Lévy. La crise économique en 1907 et les Etats-Unis d'Amérique. Revue des Deux-Mondes, 1907, t. XXXXII, p. 80a et suiv.

(496) D'après Commercial ayid Financial Chronicle, 1908, t. LXXXVI, p. 1340; t. LXXXYII. p. 482. 1360.

supplément du Commercial and Financial Chronicle consacré aux railways électriques. En 1907, 1908, 1909, les promoteurs de ces chemins de fer ne réalisaient pas les profits attendus; les recettes étaient insuffisantes pour faire face aux coûts et charges fixes. Les recettes se sont accrues, mais pas autant que les frais de construction et les coûts d'exploitation (operating cost) (497).

Le matériel avait augmenté de 20 à 98 % suivant le cas. Les salaires étaient beaucoup plus élevés. Or, le prix de transport était resté à 5 cents. Dans bien des cas, par le développement du système des correspondances, il avait même baissé, de sorte que le prix moyen du transport n'atteignait plus que 3 cents 1/2. Nous ajouterons un autre facteur que le Commercial ^and Financial Chronicle passe sous silence, c'est la hausse de l'intérêt. Il nous a été possible d'établir, en consultant les bilans de différents tramways électriques, que la baisse de leur revenu net provenait souvent de la hausse de l'intérêt. C'est ainsi que pour deux tramways que nous prendrons comme types, le Massachusetts Electric et C° (Boston) et le Milwaukee (Wis) Electric Railway and Light C°, la hausse de l'intérêt est essentielle : malgré une progression plus rapide des recettes brutes que des dépenses d'exploitation, le revenu applicable aux dividendes diminuait en 1907 à cause de l'accroissement de la charge dintérêt.

Massachusetts Electric («93) Milwaukee (Wis.) Electric (<")

(1.000 Doll.) (1.000 Doit.)

Recettes 7.809 7.738 3.823 3.523

Dépenses 5.001 5.000 2.204 1.945

Revenu net 2.087 493 1.619 1.573

Autre revenu » » 183 155

Revenu net total » » 1.802 1.733

Fonds de réserve pour

dépréciations » » 382 352