COURS A WALL STREET
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Date.
Cour.-.
12 octobre.
octobre.
5 janvier
1") février
22 janvier
Amalgam Copper
Amer Car
Amer. Locomotive
General Electric
U. S. Steel
N. Y. Central
Union Pacific
Avec cette description de la crise de bourse, nous touchons aux termes de nos explications sur la phase convulsive de la crise. Elle se transforme à partir de ce moment en une dépression.
b). Dépression. — Si nous consultons la quantité de rails, le nombre de wagons et de locomotives construits, la décroissance est énorme. La production s'est réduite dans toutes ces branches parfois de plus de 50 %. La longueur des chemins de fer construits aux Etats-Unis passait de 10.300 milles en 1906 et 10.900 en 1907 à 5.700 en 1908. La production de rails d'acier passait de 4.005.642 tonnes en 1906, à 3.633.64 en 1907 et 1.921.611 tonnes en 1908. La consommation, si l'on tient compte du mouvement d'importation et d'exportation, tombait de 3.682.654 tonnes en 1906, à 3.298.500 tonnes en 1907 et 1.727.820 en 1908. La production de rails tombait à un niveau tellement bas en 1908, qu'elle n'était jamais descendue si bas depuis 1896. Les laminoirs de Pensylvanie produisaient 315.563 tonnes
de rails d'acier Bessemer contre 1.093.932 tonnes en 1907 et 1.298.409 tonnes en 1906 (^°).
Si nous multiplions le chiffre de la diminution de la production par le prix des rails d'acier, soit 28 $ la tonne, nous arrivons à une diminution de la production en valeur de 57.122.092 $ ou près de 300 millions de francs.
La dépression parallèle de l'industrie des wagons et des locomotives n'était pas moins intense. Mais tandis que la dépression se fait sentir en 1907 sur la production des rails parallèlement à l'arrêt dans la construction de lignes nouvelles, l'intensité moyenne du trafic reste assez grande en 1907; la crise ne s'affirme donc dans les autres branches de production qu'en 1908. L'année 1907 accuse le chiffre maximum; la chute n'en est du reste que plus profonde, car la dépression comme l'essor se concentre dans une statistique en sens inverse. L'année 1907 oppose ses 284.188 wagons de marchandises et ses 5.457 wagons de voyageurs aux 76.555 wagons de marchandises et aux 1.716 wagons de voyageurs de l'année 1908; pour les locomotives, nous trouvons 7.362 en 1907 et 2.342 en 1908.
Cette dépression de la production se traduisait dans les résultats des grandes entreprises telles que l 'American Locomotive C° et l'American Car and Foundry. Le profit net de la première diminuait de 6.771.165 $ pour l'exercice 1906-1907 (30 juin) à 1.986.790 pour l'exercice 1907- 1908 (5«); celui de la seconde passait de 9.347.084 $ en
1907 à 8.961.380 $ en 1908 (5»).
La production d'acier Bessemer diminue de 11.667.000 tonnes en 1907 à 6.116.000 en 1908, le chiffre le plus faible qui ait été enregistré depuis 1897, et la production d'acier en général, tombe à 23.372.000 en 1908. De même la production de la fonte s'effondre pour le premier semestre de
1908 à 6.918.000 tonnes contre 13.478.000 pour le semestre correspondant de 1907, et la production annuelle passe de
(510) Commercial and Financial Chronicle, 6 février 1909, t. I, p. 338.
(511) Commercial and Financial Chronicle, 12 septembre 1908, p. 675 et *676.
(512) Commercial and Financial Chronicle, 27 juin 1908, p. 1586.
25.270.000 tonnes en 1907 à 15.936.000 en 1908. La crise américaine paralyse la métallurgie. La Tenesse Steel and Coal G0, durement éprouvée, passe sous le contrôle du trust de l'acier. Mais la politique de baisse immédiate et profonde de prix, qui a épargné aux Etats-Unis une longue dépression en 1903-1904, fait place à une politique inverse de résistance à la baisse. Le trust, jusqu'en février 1909 refuse de réduire ses prix, entretenant ainsi la réserve de ses acheteurs.
La baisse des prix est un peu moins intense dans l'industrie électrique que dans la métallurgie du fer. La baisse des commandes de la General Electric n'est pas comparable à la baisse des commandes du trust de l'acier.
A la General Electric, les commandes passent de 60.483.659 $ pour l'année finissant le 31 janvier 1907, à 59.301.040 pour l'année 1908, et à 42.186.917 en 1909. 'L' American Téléphone allongeait son réseau de fils de toutes sortes, (fils sur poteaux, sur maisons, souterrains ou sous-marins) de 1.493.048 milles pour l'année finissant le 31 mars 1907 et de 938.781 milles seulement- pour l'année finissant le 31 mars 1908, et 1.152.168 pour l'année finissant le 31 mars 1909 (5l3). Le nombre de ses employés passait de 104.646 en 1907 (mars) à 100.884 en 1908 et 98. 533 en 1909. Chose curieuse, les recettes, soit brutes, soit nettes, s'accroissaient cependant dans d'assez fortes proportions. Mais il n'en était pas de même des recettes de toute une série de sociétés de téléphones concurrentes dont parle l 'American Téléphone dans son rapport de 1908.
A cet égard, ces Sociétés rappellent la situation de la General Electric, dont le profit net baissait avant les recettes totales, en présence de la progression des dépenses de toutes sortes. ,
