II. — Allemagne

L'Allemagne, elle aussi, a été très éprouvée. Le cartel de la fonte de Dùsseldorf s'est dissout. La crise monétaire d'octobre-novembre 1907, permit de craindre une suspension de la Reichsbank (52:). Mais pas plus en Allemagne qu'aux Etats-Unis la crise ne date d'octobre 1907; elle est antérieure. Les grands cartels allemands manquaient déjà de commandes dès la fin du mois de juillet (5a8) et les prix de la fonte commençaient dès ce moment à baisser (5a9). Dès le début de 1907, le bâtiment est en pleine crise; les obligations hypothécaires ne trouvent plus de souscripteurs. Au 1er juillet 1907, les dettes hypothécaires venant à échéance restent impayées à concurrence de 100 millions Mk. On arrêtait la construction. Pour les 3 mois, (septembre, octobre, novembre 1907), le cartel de l'acier livre 332.000 tonnes de poutrelles, contre 474.000 en 1906 (période correspondante). En 1908, la situation s'aggrave (5a9 bis).

Du reste la statistique des émissions industrielles accusait dès 1907 une baisse très sensible sur 1906 (voir ci-dessus p. 187). La production de la houille, cependant, ne diminuait pas immédiatement. Mais, par contre, celle du coke passe à 9.944.000 tonnes en 1908 au lieu de 10.069.000 en 1907 (53°). Le cartel réduit ses prix (53i) et sa production. La fonte baissait de 10 à 12 Mk. la tonne, et l'acier de 4 à 5 Mk. suivant les sortes. Les baisses de prix étaient justifiées par une diminution de la production : celle de la fonte passait de 13.045. (000) tonnes en 1907 à 11.813 en 1908. Les débouchés du cartel de l'acier se restreignaient sérieusement. Mais

(527) Bankenquête. Reichsdruckerei. Berlin, 1909. Notamment le discours du gouverneur de la Reichsbank, p. 168 et suiv.

(528) Lors d'un voyage d'études en Allemagne, ce (ait nous a été confirmé par le représentant d'un grand cartel.

(529) Voir la Volksw-Chronik de la fier, de Conrad, 1907-1908.

(529 bis) Feiler, Die Konjunktur.-Periode 1907-1913, Iéna, Fischer, 1911, p. 25, p. 42.

(530) Bull. du. Comité des Forges de France, 1909, cire. n« 309.

(531) Volhsw, Chronik de la Rev. de Conrad, 1908, p. 674 et 075, donne le détail des prix.

si la baisse était tellement forte sur la fonte, cela tenait en grande partie à la dissolution du cartel de la fonte.

L'un des traits les plus intéressants de la dépression, c'est le conflit, au sein des cartels, entre usines intégrées et usines incomplètes (53a).

L'industrie des machines souffre elle aussi, à l'exception cependant des fabriques de wagons et de locomotives, qui exécutent les commandes passées pendant l'essor au moment de la pénurie de matériel. En 1909, elles sont atteintes aussi. Les ordres se font toujours plus rares au cours de 4908 et de 1909. Il en va de même dans l'industrie automobile et des cycles (533).

EXPÉDITIONS DU STAIILWERKSYERBAND (100 tonnes)

Dei

ni produits

Matériel de chemin de

fer

Fer profilé

La dépression économique atteignait également la marine marchande (534). Et en 1908, le Norddeutscher Lloyd ne distribuait aucun dividende, son bilan d'avril 1909 accusait une perte de 17.650.00 Mk. Les difficultés avec lesquelles la Hamburg-Amerika se trouvait aux prises étaient telles qu'il fallut une intervention d'un puissant personnage

(532) Les usines intégrées cnt peu à souffirir de la crise. Une statistique donnée, pour 14 des principales entreprises intégrées allemandes aecuse une réduction des profits insignifiante : 108.61 (millions marks) en 1906-1907 contre 100.66 en 1907-1908. De même, la production de ces usines s'est à peine réduite; •elle s'est même accrue pour la houille, fait assez normal puisque la production de l'Allemagne s'est accrue, mais aussi pour la fonte, malgré la diminution de la production allemande. On s'explique la dissolution du cartel de la fonte.

(533) Feiler, Die Konjunktur.-Periode 1907-1913, Iéna, Fischer, 1914, p. 45 et p. 66.

(534) Hennebicq. La crise des frets. Revue économique internationale, mai 4909, p. 396.

allemand pour la sauver. Aussi les commandes aux chantiers maritimes diminuèrent-elles sensiblement, et le tonnage construit sur les chantiers nationaux allemands s'abaissait de 329.836, Br. Reg. T. en 1906 à 308.034 en 1907 (535).

La crise atteignait également l'industrie textile, mais en 1908 seulement. « La diminution du pouvoir d'achat des ouvriers, écrit M. Feiler, influençait l'industrie textile. Le recul commence au début de 1908, mais toutes les branches souffrent : filature, tissage, confection. » En juin 1908, les filatures de coton décident une limitation de 14 % de la production (535 bu).

L'importation et l'exportation, les recettes des chemins de fer traduisaient aussi la crise et la dépression économique. La phase monétaire de la crise fut intéressante. L'escompte s'éleva à la Reichsbank à 7 1/2 % et les avances à 8 1/2 %.

L'encaisse de la Reichsbank toucha le chiffre le plus bas qu'elle ait enregistré depuis 1885 avec 621 millions Mk. au 30 novembre 1907; elle servait de couverture à une circulation billets de 1510 et à un portefeuille de 1289 millions Mk. (536). Après liquidation de la crise, le portefeuille dégonfle et l'encaisse se reforme.

Mais l'arrivée de la crise avait été si bien prévue et si bien escomptée à la Bourse, que la baisse des valeurs n'y fut pas sérieuse. La baisse des valeurs industrielles succéda à la hausse, et les valeurs à revenu fixe furent en faveur. Mais aucun trouble ne survint.

COURS A LA BOL'RSE DE BEIILIN

3 °/0 Empire

Nord-Lloyd

Ilamb Ameiick

Gelsenkirchen

Harpener Bergw. . . .

Steltiner Vulkan.. . .

(535) Volksw. Chronik, de la Kev. de Conrad, 1908, p. 2oo. (535 bis) Feiler, op. cit., p. 44. Voir aussi Statistiques, p. 312.

(536) Voir l'article de M. Schumacher, Dis deutsche Geldverfassung un<t ihre Reform. Revue de Schmoller, 1908.

8 nov 1907.

10 nov. 1908.

10 juillet 1909.

Les dividendes baissaient, quand ils n'étaient pas réduits à zéro (837). Les salaires eux aussi étaient atteints par la crise, mais les ouvriers avaient surtout à souffrir du chômage qui augmentait de 30 à 40 % pour l'ensemble de l'Allemagne.

DIVIDENDES

Hœsch. Bochumer.

Rh. Stahlw.

Phœnii.

DIVIDENDES

Deutsche-Bank. Dresdner Bank.

Diskonto-Ge?.

Darmst.Hank.