CHAPITRE VI

Pologne

Nous ne citerons que pour mémoire le cas de la Pologne, dont la réforme monétaire, par sa technique et ses conséquences se rapproche de celles déjà étudiées (1).

Plus qu'aucun autre pays, la Pologne eut à accomplir l'effort le plus dur pour créer chez elle, ces années dernières, une monnaie saine. Née du démembrement ou de la défaite de trois empires, elle se trouvait privée de toute organisation administrative, avec des éléments, de population de langues et de coutumes différentes, et une circulation monétaire bigarrée, faite de marks allemands, de couronnes austro-hongroises et de roubles russes. En outre de toutes ces difficultés, ce pays eut à soutenir, dès sa création, une guerre ruineuse contre le bolchevisme russe. Le gouvernement, pris au dépourvu,

(1) On peut trouver l'exposé complet de la réforme polonaise dans un ouvrage précis et documenté de M. PIERRE- GEORGES MARTIN : La Stabilisation et le retour à la Monnaie or. Paris R. Guillon, 1925:

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fit du mark polonais la devise officielle, et ne pouvant résoudre les difficultés insurmontables en face desquelles :1l se trouvait, ‘il eut recours à l'inflation à outrance Jusqu'en 1923. Au premier février 1924, la circulation atteignait 517.700 milliards de marks polonais, et le dollar, dont le pair théorique était de 4,12 marks, alteignait le cours de 10 millions.

S'inspirant du principe allemand d’une monnaie nouvelle, au dieu du système autrichien de stabilisation, le gouvernement polonais, par décret du 20 janvier 1924, institua, comme étalon national de la valeur, le zloty = 1 franc or = 9/31° d'un gramme d'or pur = 1 million de marks polonais. L'échange, commencé aussitôt, prit fin en mai 1925.

L'exercice 1924 vit disparaître pour la première fois les déficits budgétaires considérables des premières années. Sa préparation témoignait du reste d'un effort énergique : disposant des pleins pouvoirs (15 janvier 1924), le gouvernement augmenta les impôts directs et indirecls, renvoya 30.000 fonctionnaires, contracta des emprunts à l'étranger, aliéna certains monopoles, etc. L'inflation fut arrêtée le 1% février 1924.

Le zloty se maintint d'abord au pair, et l'on put croire à la réussite définitive de la réforme. Mais, subitement, le 29 juillet 1925, fut déclanchée à la Bourse de Berlin, contre la devise polonaise, une offensive qui lui fit perdre le jour même onze points. Accompagné de toute une campagne de fausses nouvelles, le mouvement gagna les autres Bourses, et la dépréciation ne put être enrayée. L'Allemagne, à la même époque, rompait les relations commerciales avec la Pologne.

La chute du change polonais, pour avoir été provo-