CAISSE DE CONVERSION

NS Le (en milreis) ANNÉES INCONVERTIBLE (en milreis) Dépôts en or Dépôts de billets Solde contre billets contre or en caisse 31 Décembre 1906 664.792.960 37.282.425 «0 37.282.425 31 Décembre 1907 643.531.727 63.796.935 1.037.593 100.041.768 31 Décembre 1908 634.682.852 493.686 11.139.101 89.396.353 31 Décembre 1909 628.452.732 141.737.842 5.850.421 225.283.774

Au cours de toute cette période, le change se maintint régulièrement à 15 d. jusqu’en 1910 où le taux de conversion fut élevé à 16 d., mesure sur laquelle nous aurons à revenir dans la deuxième partie de cette étude, et dont il semble bien que l’on puisse dire qu'elle est théoriquement condamnable. Quoi qu'il en soit, le change se stabilisa au nouveau taux légal, jusqu'au jour où les perturbations économiques de 1914 obligèrent la Caisse à suspendre ses remboursements. Le change brésilien, tombé alors à 10 5/8 d., se releva quelque peu, et s'établit à 12-13 en 1915-1916, à la suite de certaines mesures gouvernementales, et plus spécialement de la suspension du service de la dette. On tenta alors de rétablir la converbbilité des billets, mais le stock d'or diminua considérablement. Les réserves métalliques, qui étaient de 300.000 contos (2) fin 1910, et de 386.700 fin 1912,

(1) Chiffres extraits de l'ouvrage déjà cité de M. SUBERCASEAUX p. 415.

(2) Le contos équivaut à mille milreis ou un million de reis,

étaient lombées à 61.500 contos en 1920, lorsque la Caisse fut fermée à nouveau.

Au 31 décembre 1924, le milreis cotait 6 d.. L'année 1925, plus favorable, fut marquée par la hausse de la devise nationale qui cotait 7 à d. au 31 décembre 1925. Cette amélioration est due, partie à un excédent notable des exportations, et partie à la sage politique économique et monétaire poursuivie par le Gouvernement qui a réduit la circulation fiduciaire totale (2.707.000 contos au 31 décembre 1925 contre 2.964.000 au 31 décembre 1924).

Le-change ayant perdu toute solidarité avec l'or, n’est plus réglé maintenant que par les mouvements de la balance des Comptes. Au 30 juin 1926, le change était de 7 25/32 d..