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FONDS DE SOUTIEN Al

étaient les ministres de la Bourse et préposés comme

tels au cours de la rente » (1).

On pourrait ranger leurs interventions en deux catégories : d’une part, celles qui s'efforcent d’être occultes et soudaines ; d'autre part, celles qui restent dans des limites officieusement admises, sinon légalement autorisées. Celles-éi peuvent être considérées comme un procédé régulier dont l'emploi le plus récent résulta de la loi du 26 octobre 1917: celles-là ne sont qu'un expédient souvent stérile ayant reçu ses plus fréquentes applications sous les gouvernements absolus dont l’ad-

ministration demeurait libre de tout contrôle parlemen-

taire effectif.

De tous les ministres de l'Ancien Régime, Calonne est peut-être celui qui pesa le plus lourdement sur le marché financier. Les circonstances s’y prêtaient. Les abus de l’agiotage déterminaient des variations brusques dans le cours des actions de la Compagnie des Indes et de la Compagnie des Eaux de Paris. Les titres de la Caisse d'Escompte étaient eux aussi l’objet de spéculations démesurées. Des fortunes s’édifiaient en quelques instants au détriment de celles qui semblaient les mieux assises. Une période de dépression succéda vite à celle d’une hausse injustifiée. Des malheurs arrivés à plusieurs maisons de banque, de commerce et de

1. Léon Say. « Les interventions du Trésor à la Bourse depuis cent ans » 1885,

finance ébranlèrent la confiance. Le ministre de Louis XVI jugea que le crédit public serait affecté par de semblables convulsions. Dans sa requête au Roi datée de 1787 il reconnut avoir voulu soutenir le cours des valeurs des deux compagnies commerciales (1) en leur remettant 11.500.000 livres (2). Gette somme fut vainement engloutie, mais l’expérience ne parut pas concluante, et Calonne prétendit la renouveler en agissant sur le cours des fonds d'Etat dont le gouvernement ne pouvait se désintéresser, du moins l’affirmait-il, avant le «classement » définitif d'un emprunt. Son attention porta plus volontiers sur ce point aux approches de l’Assemblée des notables. Contre Les spéculations à la baisse il résolut d’opposer une spéculation à la hausse et de lutter contre les abus par des abus en sens contraire. |

Après l'emprunt royal émis en décembre 1785 avait été rendu un arrêt (3) ordonnant qu « il ne püt être fait à l'avenir aucun marché d'effets royaux ou autres effets publics ayant cours à la Bourse pour être livrés à un terme plus éloigné que celui de deux mois à compter du jour de sa date ». Les agents de change étaient priés « d'inscrire sur leurs registres et à leurs

dates véritables toutes les négociations par eux effec-

1. La Compagnie des Eaux de Paris était une association ayant pour but la distribution dans la capitale des eaux extraites de la Seine par une machine à vapeur.

2. 11 convient d’ajouter à cette dépense une commission de un million remise à un banquier.