COURS COURS TAUX ANNÉES

le plus haut | le plus bas de capitalisation

Aussi vers 1838, époque à laquelle le taux de l'intérêt des fonds publics était. depuis longtemps au-dessous de

Hope

5 p. 100, on voit le marquis d’Audiffret proposer une conversion, en offrant aux rentiers prêteurs de 5 p. 100 des titres de 4 1/2 p. 100 au pair avec une garantie de dix ans contre le remboursement ou en 4 p.100 avec garantie contre le remboursement pendant dix-huit ans. En 1845, la Chambre des députés envoya à la Chambre des pairs par un message officiel un projet à peu près semblable. Malheureusement, ces projets de conversion, très raisonnables comme nous le montre le cours des fonds publics, n’aboutirent pas.

A cette époque, on s’occupait plus des rentiers que du gros des contribuables. On a changé depuis.

Tableau H Cours du 8 0, de 1834 à 1845

COURS COURS COURS TAUX

ANNÉES le plus haut | le plus bas moyen de capitalisation 1834-1835 € F5

Ce ne sont pas seulement les fonds publics qui rapportent moins. Les rentes 5 p. 100 de la ville de Paris dépassent le pair en 1833 et en se tenant continuellement au-

EC ÈEE dessus, arrivent au cours de 107 en 1844. Les obligations 4 p. 100 (coupures de 1.000 francs) de l'emprunt dela ville

de Paris, fait en 1832, atteignent le cours de 1330 en 1835. de 1310 en 1840 et de 1480 en 1844 (tableau I).

Tableau I

Cours des obligations de la ville de Paris

emprunt 1833?

COURS COURS COURS TAUX

ANNÉES le plus haut | le plus bas moyen Re

de capitalisation

Quant aux fonds étrangers, qui rapportent un revenu toujours plus élevé que les fonds nationaux, par suite de l'élévation de la prime des rentes, ils sont eux aussi fortement capitalisés. En 1831, en 1840 et en 1842, la Belgique émet du 5 p. 100; ces fonds se tiennent constamment au-dessus du pair, atteignent le cours de 104 en 1840, 105 en 1841 et successivement 107, 109, 110 en 1844. Le 5 p.100 des Deux-Siciles (Naples), émis en 1817, que nous avons vu se tenir à un cours très bas vers la fin

de la période présente (1818-1822) et donner un revenu moyen de 7,25 p. 100, monte également très haut en ne donnant plus qu'un revenu de 5 p. 100 et même moins

encore (voir tableau J).

Tableau J Cours comparés du 5°, des Deux-Siciles 1818-1827 —— 1839-1822

1818 à 1822 1839 à 1844 ANNÉES | COURS | Taux mopn | Années | ‘COURS a os MOYEN capitalisation MOYEN capitalisation 1818 83 59 5 98 1839 100 90 4 96 1849 |. 69 87 | 712 || 1840 | 98 50 5-09 1820 65 » 7 68 1841 f04 15 Z 80 1821 69 50 7 19 1842 106 25 4 71 1822 ONE) 6 94 1843 107 30 & 67

Quant aux valeurs industrielles, c’est-à-dire toutes les obligations des premiers chemins de fer qui commencent à se construire à partir de 1839 : obligations Paris-Saint- Germain 4 p. 100, obligations Paris-Versailles 5 p. 100 (1839), obligations Mulhouse-Thann 5 p. 100 (1840), obligations Saint-Étienne à Lyon 4 p. 100 (1841), obligations Paris-Orléans 4 p. 100 (1842); ou les obligations des canaux : obligations du canal Sambre à l'Oise 5 p. 100 (1839), obligations du canal des Alpines 5 p. 100; ou les obligations des mines : obligations des mines de Grand’

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