CREUZE-LATOUCHE

Héfiexions sur la réduction de la rente et sur l'état du crédit, par Jacques Laffitte. Paris, Bossa nge père, 4824, in-8.

Études du crédit public et des dettes publiques, par Dufresne-Saint-Lëon. Paris, Bossange père, 4824, 4 volume in-8.

La magia del crédita svelata, institutione fondamentale di pubblica utilita. ^ (La magie du crédit dévoilée, etc.), par Joseph de Welz. Naples, 4824, 2 toi. in-4.

Analyse historique de l'établissement du crédit public en Fraruse, par Vital-Roux. Paris, Bossange, 4824, 4 Yol. in-8.

De la conversion des reniée considérée sous le rapporl des intérêts particuliers, de l'amortissement et du crédit public, par le comte de Teissière-Boisbertrand. Paris, Pélicier, 4826, in-8.

Von Staatsschulden , deren Tilgungeanstalten, und vom Handel mit Staatspapieren, — (Des dettes publiqws, des fonds d'amortissement et du commerce des effete publics), par M. de Gœnner. Munich, 4826.

De Law et de son système des firusnces, par M. Thiers. Paris, 4826, in-8.

Fait partie de l'Encyclopédie progressive,

Prindpi del crédita pubblico. — (Prirtdpes du crédit public), par L Bianchini. Naples, 4827.

(kmsidérations sur la dette publique de France, sur l'emprunt et sur l'amortissement, par M. M.-Gh. Gaudin, duc de Gaéte, 4828.

Der œffentliche Crédit,-^ (Le crédit public), par Mebenius. Carlsruhe, 4829, 4 vol. in-8.

De la réduction de l'intérêt de notre dette 8 potir 400, par A. Séguin. Paris, impr. d'Éverat, 4829, in-8.

Der Verkehr mit Staatspapieren tm It^-und Ausland. — (Le commerce des effets publics à l'intérieur et à l'élrat^ger), Gœttinguc, 2< édit., 4830.

Der Staatskredit, — (Du crédit de l'État), par Fulda. Tubingue, 4832, in-8.

Exposé des principes élémentaires et raisonnes sur le meilleur système d'emprunts publics et sur le meilleur mode d'amortissement ; précédé de notions générales et spéciales sur la dette publique, par B. Juvigny. Paris, 4883, 4 vol. in-8.

Der schuldenfreie StcMt, etc. — (L'État sans dettes, etc.), par C.-H. Nebbien. Berlin, 4834, in-8.

Ueber die Creditgesetxe der orientalischen , griechischen, rœmischen und germanischen Staaten. — (Des lois sur le crédit dans les États orientaux, grecs, romains et germaniques), par £. Schûbler. Halle, 4833.

Sulla conversions délie rendite inscrit te net gran Ubro del debito pubblico. — (De la conversion de la rente inscrite dans le grafid livre de la dette publique), par L. Bianchini. Naples, 4886.

The crédit System in France, Great-Britain and the United^States. — (Le système du crédit en France, dans la (}rande-Bretagne et aux États-Unis), par G. Carey. Philadelphie, 4838, 4 vol. gr. in-8.

Du crédit public et de son histoire depuie les tempe anciens jusqu'à nos jours, par M. Marie Augier. Paria, Guillaumin, 4842, 4 vol. in-8.

Die œstreichischen Staatspapiere, etc. — (Les effete publics de l'Autriche, etc.)i par le professeur J. Salomon. Vienne, 4846, 4 vol. ^-8.

Des finances et du crédit public de l'Autriche, par L. de Tégoborstii. Paris, Renouard, 4844, in-8.

Histoire philoeophique du crédit, par M. V. Avril. Paris, Guillaumiu, 4849, 8 vol. in-8.

Gti«rre au crédit, ou ccfuidérations sur le darder de l'emprunt, par un banquier (M. Bouron). Paris, GuiU laumin et comp., 4850, br. in-8.

Voyez aussi Pin anges. Impôts.

CREVZÉ-LATOUCHE, membre de l'Institut (section d'économie politique), de la Société cen-

bS0

GRISES COMMËflGtÂLES.

irale d^agriciiUore de Paris, etc. Mé à Ch&ieUehiult en 1)50, et mort en 1800.

Sur l$ê tubHitaneUf 1793, in-S.

ORiiSBS COMMERCIALES. One crise commerciale est un dérangement subit des aifaires, qui eli trouble la marche et dans une certaine mesure en suspend ie courSé Elle se manifeste ordinairement pur une sorte de dlsarëdit général , 3ui entraine la dépréciation des valeurs commeriaies et des valeurs publiques, tâf là cessation ou le ralentissement des escompfes ches les banquiers, par Tengorgement des marchandises dont kl vente s'arrête, enfin par un arrêt plus ou moins absolu de la olroulation. Gomme conséquence, elle amène* toujours après elle un grand nombre de déoonfltiires^ Les falUitae se multiplient dans le commerce \ les malsons leg plus embarrassées s'écrouleht, et celles mêmes qui se tiennent debout essuient encore de notables pertes. D'autre part, coMdie les fonds publics subissent une dépréciation correspondante à celle qui atteint Us autres valeurs , aux faillites du commerce se Joignent les désastres de la bourse. Par une dernière conséquence du même phénomène» un grand nombre d'ateliers suspendent ou ralentissent leurs travaux, 'laissant une partie de leurs ouvriers sur le pavé. Ainsi le travàU souffre et les salaires baissent, les rentes fléchissent, les marchandises se vendent ft perte on demeurent invendues; toutes les classes de la société sont Atteintes : c'est, pendant que la crise dore, une sorte de désarroi universel.

Ge dérangement des aflàires ne doit être que passager; autrement ce ne serait plus une simple erise; ce serait une maladie chronique,' qui entraînerait promptement la ruine ou le dépérissement du pays qui en serait atteint*

Les crises eommeroiaieSf telles qne noua venons de les définir, semblent appartenir exclusivement aux temps modemesi C'est surtout dans le siècle présent qu'on les à vues Se renouveler fréquemment en Europe, notamment en Angleterre et en France, où elles sont devenues presque pérlodl-

Î|ues. Ce n'est pas que dans les temps antérieurs e commerce et Tindustrie n'aient eu souvent beaucoup à souffrir des commotions politiques, des guerres étrangères ou civiles, et des fléaux de tous les genres qui désolaient l'humanité. Mais le mal ne s'y déclarait pas tout à oeup par une explosion violente et générale. Il se faisait sentir an eontraire, par degrés, de proche en proche, à mesure que s'étendaient les ravages de la guerre on des autres fléaux dont il était la suite. Il allait Souvent beaucoup plus loin qu'il ne le fait conimunément de nos Jours, au point de réduire les populations à un état de déndment semblable à celui où l'on a vu naguère, par exception, les populations de la malheureuse Irlande : mais on n'y remarquait Jamais cette soudaineté, cet éclat qui font ie caractère essentiel des crises* Aussi peuton dire avec assez d'assurance que les crises commerciales sont des phénomènes particuliers à notre temps.

Il est fadle de se rendre compte de cette drconstance. Elle tient essentiellement au développement du crédit, dont Texistence est toute moderne. SI le «redit n'éiatt pas absoiumant lao«iwu

CRISES COmiERClALES.

dâfis les temps antérieurs, il était dn meiiii mfermé dahs des limites si étroites, qu'il n'nrrçait qu'une faible ItiflUence sur le monveiBff! général de la circulation. De nos jours, su ^^traire, il s'est tellement développé et éteniL. surtout dans quelques paya plus avauoês, }« exemple en Angleterre, que presque Urata i» opérations du commerce y roulent sur le mU. Dans cet état, on compre^ qoe les mènes c»^* de perturbation doivent produire sur le eoumm. un effet plus brusque et plus soudain. Lorsque lu aifaires ne se traitent ordinairement qo'infiJ comptant, ou produit contre produit, il ne k^ guère moins que des violences physiques oc c défaut absolu de sécurité pour en arrêter U mréhe. Or il n'est pas dans Ia nature des dM» qu'un système de violences s'étende hnnqwnoi sur la surface d'un gratid pays, ni mémeqtMlV sécurité y succède tout à coup à une sécurité ^ nérale. Le progrès du mal est donc tonOonn du/ ce cas graduel et assez lent, llaia lorsque U ^ part des affaires oonunercialea se nooenl d » dénouent par la erédit, que là ooniaiKeiistKdr des eontraeums en est par coaséquent na éléa» uécessatre, il suffit qu'à an moment demé uv eômmotiofl quelconque ébratila eette eouftom, rt fasse douter de l'exécution future des aç2ements contractés, pour qu'à rinstast lestrasic- Uons s'anêtent. Dans cette situatloo, il ne fa: pas s'étonner que le mal s« propufle npidanal< comme une traînée de pondra, oi qu'il eareio^ en quelques instants le eommeraa toat eo^

Cest ce qui explique dans une certahienaitff» et sauf à se rendre compte des causes ordioiiP' de ces événeiUents, comment les pays qoi ymsent du plus grand crédit sont ordinairêmeDl id plus exposée aux crises eommereiales, et c» ment elles s'y manifestent eoammuéBMBl vm plus d'intensité qu'alUeurs. Gomma il s'y tniu te bleu plus grand nonlbre d'alMree i erÉffii, i'> temiption déterminée par la dispariUoo de !J eonflance y est aussi plus génânle. Ge a'tfl p» qu'elle puisse en aucun cae être absolue. U ) t toujours dans tout pays un grand nombre de tn» acUons nécessaires, Indispensables, paneqn'ftUa se rapportenl ant premiert beeoina des boiBai^ et dont aucun acddent ne peut arrêter le cmh. Il n'arrive guère, d'ailleurs, que le crédit dupe raisse entièrement, bien qui! poisse être pnÂtdément altéré pour quelque temps. Mais il i^ est pas moins dans la nature des choses, et Ua^en outre, constant en falti que e'aetdaai i«^ qui jouissent du erédil le plus large 91e llnftMS'i des crises eoounereialas sa lillla pins vifUMot sentir.

G'est surtout dans ees mêmes pays qti'ao t^ quelquefois ces sortes de perturbations ssdédtftf sans cause apparente, ou du moins sans ^'taco fait extérieur, étranger «a aommerae, seftiew troubler matériellement aea relatiaiM. Ovu ^ les temps antériaurs, quand le meaveamt dn affaires s'arrêtait. Il était toujouf* Mie de d«0miner la cause de ce désordre. Céttit ordiosif»ment le résultat d'une révolution bitêrieofe, d*tio« invasion étrangère, d'une grande disetie, d*iaM épidémie, ou de quelque astre fléso lisible ^ l'influence toute physique se Ciisiit eiatimsoi

lLN.

CRIBBS

erce^oir. Mai» ditiis lei temps modernei, on a soareQl» «u moins dans les pays où le crédit ^e, le cours dea aillaUres conuneroiales se troa- )r toat à eoup aans qu'aucun événement de ce nre sa fût produit, L'Angleterre, par exemple, lissait d'une p«|% profonde et aooune calamité ysiqne ua t'aflUgeait, lorsque éclata la terrible ise de tS2(»-26, qui eieroa ches elle de si oruels vagea. Il an était de même en 1837| lorsque Angleterre» U France et l'Union amérioalne, iranléas à la foia par une sorte de commotion ectriqne, dirent peur un temps le mouvement s aCTairea opuuiia suspendu. Quelle était dans a daax eaa, e| quelques autres seml^lables, la iQse de ce déeordreP Quelle qu'elle fût, et nous irons à l'exanulper tout à llieure, U est évident l'elle p'était paa extérieure, mais inhérente aux [>érationa oiémea do eemmeroe, ou à la constitua 00 intime 4a aHdit. Le dérangement des affaires ttiti pour, ainsi dire, spontané, et c'est cette pontanéité dea crises commerciales qui constitue récisément un des phéoomAnas les plus eurieui le notre tampa.

En voyant la aeineldenca de ces aeoldents mal^ keureoi^ avec le développement du crédit» on en \ conclu quelquefois que l'usage du crédit est en Hi-méme un maU ou que c'est là du moins pour e commerce un auxiliaire perfide, qui lui f^lt tou- Murs payev trop cher les services qu'il lui rend, baurément la eondusion n'était pas Juste. Pour qu'elle le fût» U faudrait supposer que l'explosion d'uDs crise eommefclaie fait perdre à un pays plut qu'il n'a gagné par l'usage du crédit dans les temps ealniesi mais l'hypothèse répugne à la raU soQ, d'autant mieuiL qu'après tout, la crise n'est au fond qu'une disparition momentanée du eré- ^U qu'elle ne trouble pas d'autres relations que ceHet mêmes que le crédit a formées, puisque ^ies celles qui se consomment par l'emploi du numéraire demeurent intautes» et qu'il n'en r^ suite, en conâéquapoe, qu'une suspsnsion plus on ■Qoins longue» plus ou moins entière des avan* ^m mêmes dont le crédit était la source. Qu'on ^u« pennette» au surplus, de rappeler h ce prcH POt ce que nous avoua dit ailleurs sur le roéœ

1 1^ ofisas eommerdales, telles qu'on les volt *< proauire quelquefois, ne sont généralement pu antre cbose que des disparitions momentanées du crédit. Cfliii étant, il est naturel qu'elles n'arrW vent jamsis que là où le crédit existe, par la rai- ^n Lien tïmpii qu'on ne peut perdre que ce qu'on ^ U lemble naturel aussi que lorsqu'elles se dé* clarent, |s segousse soit d'autant plus forte que la ^^ii est plus large. Il y a longtemps que les Pbiloiophes l'ont dit ; Il n'y a que ceux qui pos^* Ment q^\ iQ^^m eupoaéa à perdre, et ce sont précisément ceux qui po3sèdent le plus qui sont exiges aux pertes les plus grandes. Voilà pourquoi ^^ Psyi les plus riches, les plus favorisés par le ^^^iti lont plus sujets que les autres à ces perll'rbatiom Qii'qn appelle crises commerciales, tst-ee à dire que le crédit soit pour eux une ^"UFce de mal? De ce qu'ils sont exposés à le perdre de temps en temps, pendant quelques mauvais Y««t, etUe i dire qu'iU ont tort de s'en servir

quand )ii le peuvent, d'en promer quand il existe?

CRISES OMaiERCULES.

Quand même lisseraient exposés, eequln'eetpas,à le voir disparaître une fois sans retour, auralent«ila tort de jouir en attendant de ses bienAiltsF Ge serait l'avis des moralistes qui ont prêché le mépria des richesses I est*» ce celui des économistes el dea hommes d'fitatP A se compte, ils ne devraient paa repousser le erédlt seulement, nais tout ce qui fait la rlobesse des partieoiiars et la ridiesse pu«* hlique. Pour ne pas laisser les hommes exposéa aux atteintes de la fortune , lia devraient les ra« mener à la simplicité de l'âge d'ori pour ne pas laisser les cultivateurs exposés aux ravagea de la grêle, ils devraient leur défendre de cultiver lea champs ^»

U semble qu'an lieu de se faire des crises oenip< mereiales une arma contre Tusaga même du eré* dit, on devrait plutôt, tout en les déplorant et en s'efforcant de lea coqiurer si c'est possihle, les considérer comme donnant la Juste mesure daa avantages que le crédit awure tant qu'il exista. S'il est vrai qu'une parturbatloa de ea genra^ quand elle n'a paa de causa axtérianie qui la complique, n'est pas autre ahose en aonupe que la suspension momentanée des opérations qui roulent sur le crédit, le malaise même qu'elle en« gendre est une preuve de la fécondité de cet agent puissant, Par le vide qu'il laissa dans les rela* tiens commereialea alors qu'il s'en retire, on doit se faire une Idée de la plaBO qu'il y occupait pré* cédemment et de l'étendue des avantages qu'on lui devait. Après tout, en effet, l'unique résultat de sa retraite est de ramener brusquement la seciété au point où elle se serait trouvée en tout temps si elle avait toujours été privée de son eon« cours. Toutes las transactiena qui s'aocompUsseni h l'aida du numéraire se poursuivent seoune au* paravent I oalles*là seules sont interrompues dont le erédlt était la baMi la société n'a dona perdu, en réalité, que ea qu'elle devait an crédit, tout en conservant l'espoir de le recouvrer plus tard. Plus la crise est Intense, plus hanta doit être l'idée qu'elle se forme de la puissapae de eat agaat, et loin de conclura des éolipses accidentelles aux» quelles II est sujet, qu'elle doit y renoncer pour toujours, elle ne doit songer qu'à le rappeler dana le présent, en s'ellerqant de l'affirmlr davantage dans l'avenir.

11 n'en est pu moins vrai que lea crises oemmerelales sont peur las sociétés modernes de cruelles épreuves. U est douloureux pour elles de voir se perdre tout à coup, sans canse apparente^ tant d'avantages dont elles étaient en poesession. Les crises passent, il est vraii elles ont même ordinairement une durée asses Umltée quand au« cune circonstance extérieure ne les eompiiquei mais si courtes qu'elles soient, elles n'en laissent pu moins des traces cruelles de leur passage. Un grand nombre de fortunes particulières s'abUnenty et toutes les autres sont plus ou moins attelales. Une partie de la société volt s'anéantir en quel» ques jours le fruit de plusieurs annéu d'épargnes i et souvent aussi, à la suite de ces déautres qui d^ouent ordinairement les calculs de la prudence humaine, la démoralisation se Jette parmi les tra« veilleurs. U eat donc du plus haut intérêt d'étudier

I li arééU si Ut bonvust, p. 4n«

CRISES COMMERCIALES

les causes de ces tcddents fonestes, afin de parvenir, s'il est possible, à en détourner Teffet.

Il n'est jamais bien difficile d'en rendre compte lorsqu'ils sont dus à quelque événement grave survenu dans le monde, en dehors du cercle des opérations commerciales. Toute commotion politique asses violente pour Jeter le désordre dans la société trouble naturellement les opérations du commerce, et détermine une crise. C'est ainsi qu'en France les révolutions de 1880 et de 1848 f^nt été suivies l'une et l'autre d'une longue perturbation, dont le commerce tout entier s'est ressenti. De semblables effets peuvent même être produits quelquefois par un événement très heureux en soi , mais qui change trop brusquement et d'une manière trop générale Tordre des relations précédemment établies. C'est ainsi que la paix de 1814, si heureuse qu'elle fût pour toute l'Europe, et pour l'Angleterre en particulier, a déterminé dans ce dernier pays une crise profonde, par cela seul qu'elle devait imprimer aux opérations du commerce une marche entièrement nouvelle, et rompre le cours de celles qui avaient été précédemment suivies. Mais dans des cas semblables, répétons-le , U n'y a pas lieu de rechercher les causes du mal puisque ces causes frappent les yeux, et il est d'autant moins nécessaire pour nous de nous y arrêter, que l'origine des crises de ce genre étant toute politique, c'est dans les régions politiques qu'il faudrait en chercher le remède, al ce remède existe.

Occupons-nous donc seulement de ces crises pour ainsi dire spontanées , dont la cause originaire , quelle qu'elle soit , est dans le commerce même. On en compte un grand nombre de cette sorte depuis le commencement du siècle, et nous avons déjà fait remarquer que le retour en est presque pîériodique. Les époques s'en échelonnent, en effet, pour la France, de la manière suivante : 1811, 1819, 1825, 1880-31, 1887 et 1846. Nous comprenons id au nombre des crises spontanées celle de 1880 , quoiqu'elle ait eu pour cause déterminante une commotion politique , parce que les événements politiques n'ont guère fait, dans ce cas , qu'aggraver des embairas commerciaux qui se manifestaient déjà, et qui allaient se résoudre d'eux-mêmes en quelque catastrophe. Les dates sont à peu près les mêmes pour l'Angleterre, surtout depuis la paix. Depuis ce temps, en effet, les intérêts des peuples commerçants étant devenus solidaires, et leur existence commerciale à bien des égards commune, ils ont subi les mêmes Influences, bonnes ou mauvaises, quoique ces influences aient été plus ou moins prononcées pour chacun d'eux, selon que leur crédit était plus ou moins étendu.

On a souvent cherché à se rendre compte de ces catastrophes singulières, d'autant plus étranges qu'elles éclatent souvent au milieu des symptômes les plus significatifs de la prospérité. Comme elles sont contemporaines du développement de la grande industrie manufacturière, dont l'existence en Europe date à peine d'un siècle, même pour les pays les plus avancés, ainsi que de l'établissement des grandes institutions de crédit, qui sont toutes aussi de création asses récente, on les a naturellement rattachées tour à