BILLETS DE L'ECHIQUIER

î rations exposées à de fréquents désastres. Tout ^ cela, cependant, n'altère en rien le caractère do , billet de banque, dont les conditions esseatlelles sont toijours d'être au porteur et à vue.

On demande encore si c'est un grand aTantage pour une compagnie de banque de posséder seuk la faculté d'émettre des billets de ce genre, si et droit exclusif constitue en sa laveur un privilège important. Il ne peut y avoir à cet égard aucun doute. Nulle autre forme d'obligation ne présentf pour la compagnie qui la délivre les mêmes avantages. « Si le montant d'un billet, dit avec rainm J.-B. Say, n'est pas mis à ma disposition, m je dois différer de m'en servir, 11 ne vaut pas autant que la monnaie dont je peux faire usage de suite V • Toute condition dilatoire, en effet, si faible qu'elle soit, altère dans une certaine mesure la valew du billet, et ne permet pas qu'il soit reçu en tout<r occasion comme de l'argent comptant II en est de même de toute condition qui altère la facilité de la transmission. Les billets au porteur et à wiK sont donc les seuls qui possèdent le don de circu- 1er partout sans encombre, et par conséquent de rester dans la circulation pour un temps IndéAni, en y remplissant les même» fonctions que les es* pèces. En France, où l'émission de ces sortes de billets est réservée par privilège à une seule compagnie, d'autres compagnies puissantes ont e5sa}é quelquefois d'y suppléer, en mettant dans la drcuiation des billets à deux ou trois jours de vue, pour lesquels on avait en outre simplifié, autant que possible, le mode de transmission. Mus ces essais n'ont pas réussi. La condition d'un délai de dcm ou trois jours d'éch^nce a toujours suffi pour que les billets se présentassent aussitôt que possible au remboursement, tandis queles billets de banque proprement dits y restent d'ordinaire pour un temps indéfini. Le droit exclusif d'émettre des billets au porteur et à vue équivaut donc au droit de lever seul des emprunts sur le public, en substituant dans la drculation des billets au numéraire. Gh. Goqceur.

BILUKTS HE L'icHIQUIER. Les billcU de Techiquier {exchequer bills) sont des obligations à terme émises par le trésor pqbUo anglais sons le contrôle du parlement.

Le montant de ces billets est très variable ; Us portent un intérêt plus ou moins élevé, selon les temps, mais généralement très bas. La première émission en fut faite en 1 696 : c'était le mode que le gouvernement avait adopté pour se faire faiiv des avances par la banque d'Angleterre, qui comptait alors deux années d'existence. Depuis ce temps, il en a été émis chaque année pour d& sommes plus ou moins fortes. C'est encore par l'escompte de ces billets que la banque est dan& l'usage de faire des avances au gouvernement, eo sus de sa créance permanente. Cependant les billets de l'échiquier sont pris aussi par des par> ticuliers qui ont momentanément des fonds sans emploi ; c'est même une valeur très reebeitbée par les banquiers, qui la préfèrent à toute autiv pour l'emploi de leurs fonds Inoccupés, malgré le faible intérêt qu'elle donne, parce qu'on peut toiiliours la réaliser facilement et sans perte Nous

* Cours d'Èconom. pot,, 1. 1, p. 4CStédit., Guilitimua-