CONVERSION DE LA DETTE

L'hon. ex-Trésorier nous parle avec moins d’aplomb aujourd’hui que pendant la session dernière au sujet du résultat de la conversion de la dette, L'année dernière, il était certain

alors que Ja diminution dans le service des intérêts serait au delà de #200,000. Cette année, il croit simplement que la diminution attuiudra ce chiffre, mais il n’en pa- 1ait pas certain. L’hon, chef de l'Op.

position ne semble pas avoir la tuême opinion que son ancien Trésorier sur le chiffre des réductions

à atteindre par la conversion, car il déclarait, publiquement à Montréal en présence des jeunes conservateurs, que la conversion effectuerait une diminution sur le service des intérêts de $500,000. Ainsi, com- “e l’on voit, il y a une grande diverrcnce d'opinion entre ces deux messieurs ; l’ex-Trésorier s’est contenté d'exagérer le chiffre de la diminution de l'intérêt, tandis que le chef de l’Opposition a voulu tout simplement mystifier la jeunesse urdente aui l’entourait.

Jusqu'au 15 décembre dernier, le montant des titres convertis s'élevait à #6,867,705.32, qu’on a remplacés par $8.479,161.76 de stock inscrit à 8 pour cent ; l’augmentation en capital est de $1,611,456.44.

Le service d'intérêts sur les anciennes débentures était par année de .. .. .. .. .8306,749.95 L'intérêt sur les nouveaux titres est de . . 254,874.71

Différence en moins sur lo service ‘des intérêts . . . . . . . . 52,875.24

Le fonds d’amortissement créé pour éteindre l’augmentation du capital est de . . . . . 21,371.72

La réduction réelle dans le service des intérêts est de . . . . 31,203.52

Le taux annuel d'intérêts à payer, pendant 40 ans, y compris le fonds d’amortissement, revient à 4 pour cent et une fraction. La province se trouve donc engagée à payer par la conversion, sur le pied de 4 pour cent pendant 40 ans. Le montant converti jusqu’au 15 décmbre dernier représente le qua t du total à convertir. En comptant la réduction sur le service des intérêts sur ce quiia été converti, la diminution totale n’excédera pas beaucoup #$120,000 par année. Or, j'ai toujours prétendu que l’on ne réussirait pas à réaliser ic chiffre mentionné par l’ex-Trésorier

Le montant de la

dette sujet à la

conversion est de. $26,913,974.00 Les titres portant

5 our cent s’élè-

‘eut au chiffre de .. 14152730)

Balance . . . 12763.700.00

Cet'e balirce r prés nte d 8 ‘i les à 4 pour cent.

Ces titres re réai ercnt, par la convrsion, a-cun> réduct'on dans le service des in'érê's.

ne reste donc que les déb21tures à 5 pour cent, sur lesquelles le gouvernement effectuera une diminution de 1 pour cent sur le taux de l'intérêt actuel ; mais ce gain n’est que temporaire, car ces 5 p. c.

seront dus en moyenne en 8 ans et demi, Par la conversion nous engageons la province à payer un service d’intérêts, y compris le fonds d'amortissement de 4 pour cent pendant 40 ans, tandis qu’à l’échéance de nos débentures il est plus que probable que nous puissions les convertir en du 3 pour cent, au pair, ce qui n’est pas exagéré, vu qu'ils sont maintenant cotés sur le marché monétaire à 95.

Par la convertion actuelle le capital est de PR on ur $33,483,291 01 Pour amortir en 40 ans le montaut de l'augmentation du

capital il faut une annuité de........... bosse .... $ 86,660 00 Et 3 pour cent d'intérêt sur $33,483,291, est de... ARE 1,004,500 00

montant du service d'intérêt et du fonds d'amortissement à payer ? anatolgment pendant 40 ans est de.................. soin dc __1,091,160 ( 00 Quarante annuités de #1,091,160 s'élèvent à......... aboli .... 43,646,350 CO

Mais par une conversion à échéance, prenant pour base de comparaison le chiffre astus! que nous avons & payer pour le service d intér êts jusqu'a l'échéance des titres, et, après cette date. jusqu a l’expira-

tion de 40 ans, sur le pied de 3 et demi pour cen

ui est le prix

fixé pour le rachat de nos anciens titres l’intérèt pendant 40 dns

dans ces conditions, est de.........., “

gars nec tdi tit: 400 48: 00

Différence a payer en moins par la conversion a l’échéance des titres... . 1,176,861 00

La province, en obtenant, à ja maturité de ses anciens titres, du 3 pour cent, au pair, ce qui w’est pas impossible, vu leur cote sur le marché, la conversion dans ces conditions effectuerait un gain sur le service des intärêts, à l’expi-

ration de 40 ans, de $3,759,605.00, comparé à la conver:ion avant Pechéance des titres.

Par les calculs ci-dessus, l’on constate que la conversion actuelle est moins favorable qu’une conversion à échéance. Comme résultat,

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