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vaux, ou la mise en exercice d'une industrie, trouveront dans les sommes restant dues les fonds nécessaires pour les payer en cas de non-réussite de la société; il y a là pour eux une garantie sérieuse; mais on ne saurait en dire autant pour les sociétés de banque ou de crédit, car étant donné le chiffre formidable d'opérations auquel atteignent celles de ces sociétés qui ont eu recours à l'anonymat pour se constituer, la partie du capital social non versée ne peut guère, au cas de mauvaises spéculations, que combler une faible partie du goufre creusé par les désastres financiers; l'actif sera sans doute augmenté, mais la faillite ne sera pas empêchée. Nous ne nous plaçons guère que dans l'hypothèse de mauvaises affaires de la société, car c’est là surtout qu'il importe de voir les résultats donnés par notre système et les ressources qu'il peut offrir; en effet, lorsqu'une société estflorissante, iln’y a pas à s'inquiéter de ce que doivent les actionnaires, et pour trouver l'argent nécessité par l'accroissement des opérations, les admiuistrateurs ou les gérants n'auront que bien rarement recours à un appel de fonds; ils préfèreront, on l’a vu souvent, lorsque les statuts le permettront, accroître le nombre des actions; parfois même les prêts qui leur seront consentis suffiront au mouvement des affaires. C’est donc bien surtout le cas où la société périclite qu'il faut envisager; c’est à ce moment là que les administrateurs ou les gérants sommeront les actionnaires de verser ce qui restera dü sur leurs titres, ordinairement les deux derniers quarts, la première moitié ayant le plus souvent été demandée dès le commencement pour alimenter la caisse. Que va-t-il se passer? La société reprendra-t-elle un nouvel essor, sera-t-elle sauvée? Il

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en sera bien rarement ainsi, et les exemples que nous offrent en ce moment même plusieurs grandes sociétés ne nous autorisent que trop à en douter. C’est qu’en effet, d'une part, l'appel de fonds révèle une situation pénible, gènée, qui devient connue de tous, puisque la plus grande publicité est donnée à la réquisition des gérants; n’en est-ce pas assez pour faire évanouir une clientèle qui ne vient que parce qu’elle a confiance; de l’autre, l’actionnaire, sachant que les fonds qu’il va verser sont d'ores et déjà gravement compromis, cherche le moyen qui lui permettra de se soustraire à lPaccomplissement de son obligation, dissimulant sa fortune, ou laissant prendre contre lui des jugements par défaut auxquels il fera ensuite opposition, de telle sorte que mème dans les cas où la situation n’était pas désespérée, elle a Le temps de s’aggraver d’une façon irréparable avant que de nouveaux fonds n’arrivent dans la caisse. Là où l'accord unanime des actionnaires à s’exécuter pourrait seul redonner la prospérité à la société, chacun d’eux ne songe qu à retarder le plus possible le payement; ainsi nous avions raison de dire que cette sorte de réserve constituée par ce qui reste à verser sur les actions ne sert guère qu’à augmenter le dividende de la faillite; les sommes demandées par les gérants et les administrateurs n’ont souvent été remises qu'entre les mains des liquidateurs ou des syndics.

Un dernier reproche que l’on pourrait faire à cette manière de procéder, c’est qu’en ne demandant aux souscripteurs primitifs de ne verser immédiatement qu'un quart du capital, on ouvre la porte à ces spéculateurs sans solvabilité et sans moralité qui, en entrant dans une société, ne songent qu'au moment de l’abandonner ; on