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à à lquelle ces Inétaux sont soumis par $ suue dè leur rôle tion de leur masse: Béndañt la période de Bb : à 1878, le propriétaire d’un kilogramme d'argent n'avait qu'à Île porter à la Monnaie pour être sûr de recevoir 200 francs en échange. Maintenant encore, l'argent 8e iaintenant en qualité de monnaie dans presque tous les pays du monde, le propriétaire d’un kilogramme de ce métal en tirera eñcore un prix relativement élevé. Mais admettüns que la monnaie n'existe plus, le Rilogratime d'argent tombera à 95 francs, peut-être moins caril n'aura plus, pour Soutenir sa valeur, cette demande insatiable dont il est l’objet comme élémient général des échanges. Dès lors, l’équilibre sera rompu entre son utilité d'une part et sa rareté de l’autre. Son ütilité industrielle restera ce qu ’elle est maintenant. Mais sa rareté dirhinuera d'aü moins 11 0/0, puisqu'on estime que la consommation industrielle prend moins de 23 0/0 de la masse des métaux précieux. On peut d’ailleurs retourner la proposition : Supposons qu une matière comme le marbre, le platine, soit revêtue de la qualité dé monnaie. La demande habituelle de ces objets décuplera lité Rat si l’on veut, et comimeé ler otles en est assez lente, que la demande sera générale et illimitée, leur rareté s’augmentera d'autant.
C'est donc leur qualité d’organe monétaire légal qui as: sure à l'or et à l’argent, du moins pour la plus grande part, leur valeur äctuelle. C’est d’ailleurs à cette conclusion qu’aboutissent MM. Rochussen et Boissevain, dans leurs mémoires sur le bimétallisme, récemment couronnés aux
F2 à à RS concours Cernuschi et Mersey-Thompson-Bard. Peut-être cependant, ont-ils dohné une importance trop particulière à la qualité de monnaie, comme élément de la valeur de l'or et l’argeni. Je ne vois pas dans ce rôle donné à un métal quelconque, la source d’une valeur à part, et qui n 'appartiendrait | pas aux autres marchandises, mais simplement l’occasion d’une demande générale et perpétuelle.
Lorsqu un pays démonétise une partie de Son nurnéraire, comme le firent l'Italie et l'Amérique, quand ces deux nations adoptèrent le régime du papier-monnaie, le stock monétaire du monde se trouve augmenté, et pâr suite la monnaie baisse de valeur. La valeur des métaux précieux (considérés dans leur rôle d'instruments d'érl dépend, en effet, comme le dit M. de Laveleye,
u rapport existant entre la quantité des échanges à RE d’une part, et, de l'autre, de la quantité totale de monnaie métallique et d’autres interniédiaires des échanges qui remplacent le métal (1)
Comment un pays peut-il utiliser l’or et l’argent qu’il a démonétisés ? Les livrera-t-il à l’industrie? Les pertes subies par l'Allemagne, lorsque à la suite des événements de 1873, elle voulut vendre son argent en barres à Londres, prouve qu’une semblable opération est funeste. Il se forme donc, forcément, un stock de métaux précieux, qui ne circule pas, ettraîne sur tous les marchés, faisant baisser partout le prix de la monnaie. C’est seulement peu à peu, que ce bloc de métal s’effritant lentement va se perdre
(1) Émile de Laveleye. La Monnaie et le Bimétallisme internalional,
AS
dans le grand courant d’or et d'argent qui sillonne le monde. On le voit donc, les conséquences d’une démonétisation des deux métaux se produisant dans une contrée sont simples, et se résumentainsi : surabondance de monnaie, hausse de prix et baisse de valeur du numéraire.
Très compliqués sont. au contraire, les effets produns par la raréfaction d’un seul métal. Il y a dans ce cas, non plus un phénomène uniforme, un flux monétaire qui, par une vibration répercutée, fait le tour des marchés du monde, en produisant des résultats partout identiques. Lorsqu’un gouvernement démonétise son or ou son argent, il détruit un équilibre ; il fausse une des branches du balancier monétaire du monde. Aussi les conséquences varient-elles suivant les pays, suivant leur système monétaire, leur fortune métallique, leurs productions industrielles ou agricoles. C’est à l’étude de ces phénomènes que seront consacrés les chapitres qui vont suivre.
