XXIV. — Des Obligations

Un mot maintenant sur les obligations dont nous avons parlé plus haut. Il arrive souvent que les sociétés constituées par ACTIONS avec un capital fixe, n'ont pas assez d'argent pour achever leurs travaux, comme par exemple, si je ne pouvais pas achever mon chemin de fer de 100 kilomètres, avec mes 70,000 actions de 500 fr.

Faudra- t-il émettre de nouvelles actions ? A cela il y aurait deux grands iaconvénients ; d'abord il faudrait changer toute l'organisation de la société, la troubler par l'introduction de nouveaux associés ; ensuite, si Pafiaire est bonne, il serait assez désagréable de partager les bénéfices avec un plus grand nombre de personnes. Ne vaudrait-il pas mieux emprunter tout simplement de l'argent ? Il nous manque par exemple, dix millions pour achever notre chemin de fer de 100 kilomètres, mais les travaux déjà faits sont considérablés, nous avons des terrains immenses, etc., il semble donc que l'on pourrait avoir confiance en nous, car en fait, nos

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70,000 ACTIONS répondent des 10 millions que nous emprunterons.

Nous annonçons donc que nous délivrerons à chaque personne nous apportant 300 fr. un reçu ou titre^ ou billet par lequel nous nous engageons 1® à payer 15 fr. d'intérêt chaque année, 2** à rembourser peu à peu ces obligations dans l'espace de 50 à 60 ans, et afin d'attirer les préteurs, nous promettons de les rembourser à 450 fr. c'est-à-dire que ceux qui nous auront prêté, non seulement recevront l'intérêt de leur argent à 5 0/0, mais recevront encore moitié plus qu'ils ne nous auront donné lorsque sera arrivée l'époque du remboursement. Et ces reçus ou titres se nomment Obligations, probablement parce qu'ils obligent ou engagent tous les biens de la société qui emprunte (1).

Les obligations sont très recherchées pour les placements d'argent, parce qu'elles sont généralement très sûres, et ne peuvent que difficilement perdre toute valeur comme cela arrive souvent aux actions.

Maintenant nous pouvons comprendre comment les banquiers ou les SOCIÉTÉS financières peuvent faciliter les sociétés par actions. J'ai besoin de mes 35 millions pour mon chemin de fer, à qui m'adresser ? Je ne connais pas assez de personnes qui aient de l'argent à placer, j'irai donc vers un banquier, je lui dirai : Procurez-moi mes 35 millions et je vous donnerai un certain bénéfice.

(1) n est bon d'observer que ces primes ou augmerUcUiwu offertes aux prêteurs n'augmentent pas beaucoup l'intérêt du capital. Cela vient du long terme pris pour ce remboursement et du taux plus élevé où se placent ces obligations à prime. Actuellement, en 1886, les obligations du Paris-Lyon- Méditerranée s'acbètent à 380 fr., sont remboursables à 500 fr. et ne rendent que 15 fr. d'intérêt, elles ne rendent donc pas même 4 0/0.

Le banquier accepte, et tout ce qu'on peut lui demander c'est que, pour gagner ce bénéfice, il ne recommande pas à ses préteurs ou clients des affaires qu'il ne croit pas bonnes. Gela s'est fait, se fait encore, il en résulte des malheurs ; mais, hélas ! en ce monde rien n'est jamais absolument bon, et si l'on détruisait tout ce qui peut faire mal, on détruirait tout. Dieu seul est parfaitement bon.