IX. Sur le commerce du change

Le pair du change une fois fixé ne peut varier, à moins que le gouvernement ne retranche une partie de la matière précieuse des monnaies, en continuant à leur donner cours pour la même valeur numéraire; ou bien encore, à moins qu'il ne décide que ces monnaies auront un taux plus élevé, sans rien ajouter à leur valeur intrinsèque.

Le prix du change est au contraire soumis à des oscillations journalières dépendant des causes qui font varier toutes les valeurs : d'abord l'offre et la demande des lettres ou de

1 Toutes ces propositions sont extraites de trois leçons de M. Rossi. Smith et J.-B. Say ont aussi traité ce sujet. F. encore un article de II. Mac Culloch, dans le Dictionnaire du commerce de Guillaumin.

l'argent, puis la qualité des lettres, c'est-à-dire la solvabilité des signatures, la durée des échéances, le taux de l'argent, les risques du transport, etc.

Quand les variations du change sont nominales, elles n'ont aucune influence sur le commerce; mais, quand la prime gagnée par une lettre de change tient à la rareté des lettres, le change devient un stimulant à l'exportation des marchandises créant des débiteurs sur lesquels on tire des traites qui gagent à la négociation. Une lettre qui perd à la vente est au contraire une prime à l'importation qui crée des créanciers à l'étranger que l'on paie, en achetant des remises. C'est ainsi que le change tend à se niveler et a retourner au pair. Cette tendance du prix du change à se balancer est encore activée par le commerce des banquiers, qui peuvent baser des spéculations sur la différence des changes, achetant où le change est avantageux et vendant sur les places où il l'est en sens inverse, en achetant des lingots où ils sont à bas prix et les transportant où ils sont plus chers. Cette branche de commerce, qui a enrichi plusieures maisons de Francfort et d'autres villes cambistes, a perdu de son importance avec les progrès de voies de communication ; elle en perdra encore par les chemins de fer.