CHAPITRE IX
DES CONSÉQUENCES DE LA BAISSE DU TAUX DE L’iNTÉRÊT PAR RAPPORT
A l’inégalité DES CONDITIONS.
La tendance à la baisse du taux de fintérét domine dans les civilisations progressives. — Est-ce un bien? doctrine de Turgot. — Est-ce un mal 7 doctrine d’Adam Smith et de Mac-Culloch. — Doctrine intermédiaire de Stuart Miil sur l’état stationnaire.
L’image de Turgot: en quoi elle est inexacte. — Il ne tient pas compte de la principale cause de la baisse du taux de fintérét, à savoir la diminution de productivité des nouveaux capitaux au delà d’une certaine limite. — ProbatMlilc que le taux de l’intérêt tombera à l et demi p. 100 pour les placements à long terme de première sécurité.
Description de l’état stationnaire par Stuart MilI. — Les vieilles nations s’en rapproclient.
Le premier effet de la baisse du taux de fintérét est d’augmenter l'inégalité des fortunes. — La baisse, pendant la période du changement de capitalisation, profite parliculièremenl aux sociétés de crédit, aux banquiers, aux grandes villes. — Pendant cette période les capitalistes et les banquiers gagnent plus, sans rien faire, que les commerçants habiles.
Les effets que l’on vient de relater sont passagers. — Émiettement des anciennes grandes fortunes par les successions. — Impossibilité de créer de grandes fortunes nouvelles. — Difficulté même défaire des fortunes moyennes pendant la baisse du
622 TABLE DES MATIÈRES
taux de l'intérêt. — Inconvénient de celle baisse pour les pensions de retraite, les assurances sur la vie, les rentes viagères.
La baisse du taux de l’intérêt et l’état stationnaire amènent-ils une plus grande oiodération dans les désirs des hommes?
Influence de la baisse du taux de l’intérêt sur les prix. — Influence de celle baisse sur les relaiions des particuliers avec l'État. — La baisse du taux de rinlérêt porte l'État et les municipalités au gaspillage. — Le public devient beaucoup |dus exigeant envers TÉlat, lui demande de bons placements et le pousse à éiemire ses entreprises.
La baisse du taux de l’intérêl est favorable aux faiseurs de projets. — La baisse du taux de l’intérêt n’est pas un bien sans mélange.
Celte baisse diminue l’épargne dans les classes supérieures, elle l'augmente dans les classes inférieures. — Perfectionnement de l’art d’épargner. — Très faible intérêt dont se contentent les classes laborieuses qui économisent.
La baisse du taux de l'intérêt équivaut à une dépossession graduelle des avantages dont jouissait la classe des capitalistes et des rentiers. — Les conversions de dettes publiques.
Âvili%sement des capitaux et renchérissement du travail.
De l’émigration des capitaux et de son utilité 252
