Adam Smith. La Richesse des Nations, livre Ie", chap. V

7. V. entre autres Hawtrey. Currency and Crédit (II, 16). « Au début du xvurre siècle, a dit l'Hon. George Peel (Congérence à l’Evol: des Sciences Politiques du 27 février 1928) le système anglais était théoriquement le bi-métallisme, mais en fait il reposait sur l’étalon argent. Toutefois, afin de régler nettement la situation existante, le Gouvernement s’adressa au directeur de l'Hôtel des Monnaies qui était le grand mathématicien Sir Isaac Newton et celui-ci proposa de fixer la proportion des deux métaux monétaires dans la proportion de 15,2 parties d’argent pour une d’or. Cette proportion sousestimait quelque peu l’argent et grâce à cette légère erreur, presque personne au cours du xvirre siècle n’apporta de métal blanc à la monnaie. L'or au contraire y fut remis en quantité considérable et c’est ainsi que l'Angleterre accumula le métal jaune et, peut être par hasard, adopta l’étalon-or ».

8. Dewey. Financial History of the United States, section XVI.

ce n’est pas la théorie qui gouverne les faits, mais que ce sont au contraire les fait qui font naître les théories.

Le Gold Bullion Standard diffère du Gold Specie Standard en ce sens qu'il ne suppose ni circulation intérieure d’or, ni frappe libre de métal jaune. L’or existant est concentré à la banque d'émission et sert uniquement à maintenir la parité des changes. Les billets de banque ne sont convertibles qu’à partir d’une certaine somme et pour l’exportation.

Ce système fut imaginé et exposé par Ricardo ?, mais ne fut mis en pratique qu’assez tard #. Nous verrons plus loin qu'il a servi de pont, d'étape entre le système du Gold Specie Standard et celui du Gold Exchange Standard.

Ce dernier est assez difficile à définir, car les applications dont il a été l’objet ont souvent largement différé les unes des autres 4, On peut dire, nous semble-t-il, que le Gold Exchange Standard ou Etalon de Change-Or est un système monétaire destiné à assurer la stabilité des changes par la