Hawtrey, The Gold Standard, p

M. Keynes désirerait également, et c’est là une opinion logique ? que la stabilité des prix s’accompagnat de la stabilité des changes. Des changes instables gênent considérablement le commerce extérieur, aussi serait-il désirable que de nombreux pays adoptent son système #. Cependant, on ne doit pas, selon lui, hésiter à sacrifier la stabilité des changes à celle des prix.

$ 2 Critique du Système

La première et plus importante critique à adresser à M. Keynes réside dans l’imprécision même des moyens à employer pour réaliser son système. Le seul moyen qu’il mentionne est le taux de l’escompte, mais l’expérience, et, en particulier, l’expérience de ces dernières années a montré comme il était, d’abord malaisé d’utiliser cette arme, et ensuite combien ce moyen était parfois inopérant.

Le projet de M. Keynes est, en un sens, moins complet que celui du Pr. Fisher, car il ne vise qu’à éviter les fluctuations futures des prix, alors que le projet Fisher cherchait à corriger également les baisses et les hausses passées des prix ?4, :

Le rapport du Comité Brabdury (1924) eut à étudier la proposition de M. Keynes de substituer à l’or une nouvelle base de la circulation. Il repoussa le projet de l’Exchange Standard en déclarant nettement qu'aucune solution ne lui semblait préférable au retour à l’étalon-or, ajoutant que

22. V. Ansiaux, R.E.P., 1928, p. 1249) et Baudin (R.E.P., 1925, p. 686).

23. On peut signaler à ce sujet les efforts de l’Angleterre pour la constitution d’un « Bloc Sterling (Égypte, Sud-Afrique,Scandinavie).