The Economic Journal, juin 1924, p

construire, certains très simples, d’autres très compliqués, mais ils n’ont pas donné ce qu’on en attendait et la cause de leur insuccès est justement l'importance qu'ont pris les facteurs psychologiques. « Depuis la guerre, écrit M. Aîftalion 25, la prévision des mouvements de la circulation a constitué un des facteurs psychologiques prédominants. Dans certains pays, au moins durant certaines années, ce qu’on a vu souvent en œuvre, c’est la crainte de l'inflation, rarement l'inflation elle-même, laquelle n’a pas lieu ou n’a lieu que dans des proportions réduites et comme effet de la baisse des prix ». Mais, à son tour, la circulation et la frappe libre de l’or, en déterminant ou non une thésaurisation plus ou moins poussée, est un véritable baromètre psychologique, un baromètre de la confiance, dont il serait sans doute exagéré de vouloir chiffrer les variations, mais qui n’en constitue pas moins une indication très nette.

La thésaurisation a un rôle économique : elle peut empêcher l'inflation en la faisant craindre et en forçant les dirigeants à prendre des mesures propres à l’éviter. Rien de tout cela n’existe avec le Gold Exchange, ni même avec le Gold Bullion Standard ?.

D'autre part, le libre commerce des pièces nationales ou étrangères, leur exportation ou leur importation suivant les cas, constitue, sans doute possible, un élément d’automatisme de la balance des comptes et du marché des changes. Les petites exportations ou importations, d’importance très limitée mais dont le total n’est nullement négligeable (trafic d’or fait par les voyageurs et les touristes