et 12, Victoria, chap

40. V. Andreades, Histoire de la Banque d'Angleterre, pp. 226-228.

Nous ne pouvons ici que suggérer des réformes, la place faisant défaut pour développer, comme il le conviendrait, ces différentes suggestions.

$ 4 Le billon d'argent régulateur

Un billon d'argent surévalué, c’est-à-dire possédant une valeur nominale supérieure à sa valeur marchande réelle, peut être appelée, comme dit Hawtrey #, «un billet de banque imprimé sur de l’argent » et son effet, «à condition que la valeur de l’argent ne fasse pas monter la valeur intrinsèque jusqu’au niveau de la valeur nominale, est de se comporter exact2ment comme un papier monnaie à cours légal »4.

Le bil'on d’argent (nous ne par'ons ici que du bil'on d’argent, 'e billon de cuivre ou de nickel n’étant qu’une monnaie d'appoint de valeur négligeable) peut avoir un autre effet : celui de régulariser la valeur de la monnaie. C’est la thèse de Walras # qu’approuve M. Aupetit # et ce n’est, dans le fond, qu’une application indirecte et sur une moins grande échelle de la monnaie dirigée telle que la conçoit par exemple M. Keynes.

Pourtant, si nous avons critiqué les théories de M. Keynes, nous sommes personnellement partisan de la frappe d’un billon d’argent relativement considérable, ncn pas que nous désirions par là donner au gouvernement un

A1. Currency and Crédit, p. 150.