Cours d'Economie Politique, t. Ier, p

Un semblable système s’explique d’ailleurs fort bien théoriquement, en admettant que l’on tienne compte, peur fixer la limite maxima de l’émission, des besoins réels du pays, pourvu que l’on fixe cette limite à un taux qui ne soit pas exagéré, sans toutefois tomber dans l’excès contraire.

« La méthode du maximum fixe, écrit M. Keynes ?, a le grand avantage de donner à la Banque centrale autant de pouvoir que possible et, en particulier, de rendre libres pour leur usage en cas de besoin les réserves totales... en même temps que cette méthode oppose une sauvegarde légale contre toute sérieuse menace d'inflation. Sile volume de l’émission des billets de banque doit être réglementé par la loi, cela est peut être le meilleur système ».

D'autre part, comme le fait remarquer M. Hawtrey #, en cas de crise, « le public est déjà habitué au papier-monnaie et les moyens de produire celui-ci sont déjà en action. Si l’émission fixe doit être dépassée, cela peut être fait avec rapidité et douceur ».

b) Critique : Il ne faut pas, toutefois, juger ce système sur le seul emploi qu’en à fait la Banque de France de 1870 à 1928. Si sa conduite a été, comme le reconnaissent tous les auteurs, d’une extrême sagesse, (on lui a même reproché son excès de prudence), elle aurait pu être tout autre. À notre avis, le système de l’émission libre avec limite maxima est celui qui présente le moins de garanties en ce sens qu'il laisse, sous couleur d'aménagements, sous le prétexte de besoins nationaux plus importants, la porte ouverte à l’inflation.

Sans doute, les théoriciens qui donnent aux crises comme