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G'esi pourquoi, si les prit intérieurs s’élaient élevés selon le même rythme qu'ont baissé les changes, te fardeau' réel de la Dette Nationale se serait trouvé réduit pour le moins du liers. Je prétends donc que si la solulion de vos difficultés fiscales réside uniquement dans la hausse du niveau des prix intérieurs, il n’est pas prouvé que celle-ci doive s'accompagner d’une nouvelle Inflation ou d’une nouvelle baisse des changes.

Gest à vous de voir à quel niveau des prix intérieurs vous pouvez espérer équilibrer le budget. Il vous faudra vous appliquer à effectuer cette hausse de la façon la plus ordonnée et la plus scientifique possible. Jugeant de l’extérieur, il me semble qu'un niveau intérieur des prix atteignant 8 ou 9 fois celui d’avant-guerre serait suffisant. En ce cas rien ne justifierait une nouvelle Inflation ou une nouvelle baisse des changes. Il vous suffirait de stabiliser la circulation monétaire et le cours du change aux environs de leur niveau actuel, et de permettre, avec le temps, aux prix intéricurs de s'élever d'une manière correspondante.

Qu'est-ce qui explique le niveau actuel si peu élevé des prix en francs? C’est, je crois : 1° le facteur temps — les prix intérieurs se modifient lentement, mais se modifieront comme il faut avec le temps; 2° la thésaurisation sur une échelle encore plus grande que dans le temps des billets de banque, qui amène un ralentissement de la circulation de la monnaie disponible; 3° un excès de placements à l'étranger effectués par les Français, qu'explique le manque de confiance, et qui ramène les changes au-dessous du taux qui convient aux affaires: et enfin 4° les restrictions légales qui frappent les loyers.

On doit pouvoir remédier au facteur 1 uniquement en laissant faire Je temps, et aux facteurs 2 et 3 en rétablissant la confiance à l’intérieur. La bonne tactique consiste donc à restaurer d’abord la confiance, puis à attendre. Et le bon moyen de ramener la confiance n’est

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