PES

et N

D ne nd pe 2 ge re à PRE EE PR +: > ESS À KE EST

Ra NN ONE DR

x ris

Ets)

à s + # Fr v DES an ge dues en LS de

certes pas de créer des quantités dé nouveaux impôts, . mais de stabiliser le cours du franc et les changes aux environs du cours actuel, de façon à les mettre à l’abri de toute incertitude et de toute critique.

Comment stabiliser le franc et le change? Ce n’est pas si difficile qu’on le prétend. La balance commerciale de la France est nettément favorable. Le niveau actuel des prix intérieurs aide les exportations et nuit aux importations. La réserve métallique de la Banque de France équivaut (au cours actuel des changes) à près de 40 % de la circulation en billets. II suffit donc, je pense, que la Banque de France déclare que pour au moins deux ans, elle est prête à échanger des dollars contre des francs, en quantité illimitée, à des conditions qui n'excèdent pas un taux défini, et que la Banque soit disposée, si c’est utile, à se servir pour cela de son or. Le taux à fixer devra se rapprocher de 25 francs par dollar, ou de 30 francs par dollar, et mieux vaudrait choisir ce dernier chiffre pour commencer, tout en gardant en vue le premier comme but à atteindre 1,

I suffit qu'on ait confiance dans l’entreprise de la Banque pour qu’elle réussisse. Cette stabilité acquise, vous pouvez emprunter assez pour traverser la période de transition sans avoir à nouveau recours à l’Inflation.

Pour le reste, fiez-vous au temps. Au fur et à mesure que s'élèvera le niveau des prix intérieurs et qu'il rejoindra la balance des changes, que s’améliorera la perception des impôts, vos recettes budgétaires augmenteront de mois en mois jusqu'à ce qu’elles suffisent à couvrir les dépenses. Il faudra naturellement élever les droits établis en francs et non ad valorem, « pari passu », au fur et à mesure de la hausse des prix. |

Il y a deux points sur lesquels il faut que le Gouvernement français fasse preuve d’une volonté de fer —

1. J'avais bien deviné puisque le chiffre exact adopté deux ans plus tard fut celui de 25,5 par dollar.

fixer un minimum au cours du franc, même si cela doit lui coûter beaucoup d’or, et percevoir entièrement l'impôt, Ce sont là mesures indispensables. Ce serait faire fausse route, au point où nous en sommes, et aller

au-devant d’un échec, que de tenter des efforts héroïques

pour, élever le taux des impôts.

Quelles sont les objections qu'on pourrait faire à ces propositions? Elles sont purement d'ordre politique. Une politique qui ne peut réussir qu’en faisant monter les prix, s'expose à l’impopularité générale qui s'attache à la vie chère. Une politique qui consiste à ramener un équilibre entre les prix intérieurs et les prix extérieurs doit porter atteinte aux intérêts des exportateurs qui bénéficient du déséquilibre. Il ne suffit peut-être pas de leur répondre qu’on ne peut de toute façon éviter la première hypothèse, à moins que le contribuable ne veuille se sacrifier entièrement en faveur du rentier, et que la seconde doit se produire tôt ou tard à moins que le franc ne continue éternellement à tomber.

Mais il y a des considérations d'ordre politique qui peuvent peser avec un certain poids dans l’autre plateau de la balance. Une hausse des prix sur les produits agricoles ne déplairait pas aux agriculteurs et aux fermiers qui ont vendu jusqu’à présent leurs produits bien trop bon marché. D'autre part, il faut que le Gouvernement indique que les salaires et les traitements des fonctionnaires ne sauraient être atteints et qu'il fasse adopter, s’il le faut, une loi prévoyant un relèvement automatique des salaires et des traitements tous les trimestres au cours des deux prochaines années, pour répondre à chaque augmentation du coût de la vie.

Je vous offre ces réflexions pour ce qu’elles valent, Que vous veuillez bien les prendre en considération ou non, je suis sûr que les questions suivantes sont celles auxquelles il vous faudra répondre :

1° Une hausse du niveau intérieur des prix résoudrat-elle vos difficultés?

RENE TEE RE TENERS +2

TETE SEE Le pp me 2 D DER CNE AS RTE US