EE A RSS AE PME F2 VO PROS LE
LA
D GE 0 gs mate ee dm
ÿ ; Fe Ê 1" VS ER ae L'OE es Ke Û FRORUE, L
de y CT Ha ete rx AE SS- A es pe Lea HAE
PR a AA
4, 71 Le + opus PRE
réduclion du montant net de nos placements à l'étranget.
Une large part de nos économies trouve actuellement un débouché dans les emprunts étrangers. En admettant qu'un vaste projet de développement national ne puisse être uniquement financé par les caisses actuelles de chômage, et par les réserves de capitaux qui actuellement se perdent, en admettant que des emprunts de l'Etat privent d’autres emprunteurs de ressources qu'ils ré: clament, pourquoi faut-il admettre que ces autres emprunteurs doivent être des hommes d’affaires anglais? Le fonctionnement technique du marché des capitaux laisse au contraire supposer qu'il y a infiniment plus de chances, que ce soient des Gouvernements ou des Municipalités du continent ayant bénéficié ces derniers temps sur une large échelle des crédits anglais, C’est le marché des obligations qui serait surtout atteint par un emprunt du Gouvernement anglais.
Or la Banque d’Angleterre ne pourrait qu’applaudir, à l'heure actuelle, à son propre point de vue, à tout ce qui contribuerait à' réduire le volume des emprunts étrangers. La situation des changes est difficile et précaire; la récente hausse de l’escompte en est la preuve, Une diminution des emprunts étrangers soulagerait la tension des changes. Songez qu'il y a à peine un ou deux ans, la Banque d’Angleterre, dans ce but, maintenait une demi-interdiction sur les emprunts étrangers. L’interdiction constituait un instrument grossier, susceptible simplement d'application temporaire, et nous ne proposons pas son rétablissement. Mais le besoin auquel répondait cette mesure demeure, même si son caractère s’est atténué. Par rapport à notre balance commerciale peu favorable, nous faisons trop de placements à l’étranger; il y a là un danger qui provient en partie du fait que nous ne trouvons pas chez nous assez de débouchés pour nos résérves de capitaux.
I} s'ensuit par conséquent qu’un projet d’oulillage
are" peu, A PEN BP
gerer er A Re EU
