L'erreur de Mr. Churchill

La politique qui consiste à faire monter le change de la livre, de 10 % au-dessous, à sa valeur or d’avantguerre, implique que chaque fois que nous vendrons quoi que ce soit à l'étranger, l'acheteur étranger devra payer 10 % de plus de sa monnaie ou qu'il faudra que nous acceptions 10 % de moins de notre monnaie. C'est-à-dire qu'il faut que nous baiïissions nos prix en livres sur le charbon, le fer, le fret et les transports ou tout autre commerce pour pouvoir résister à la concurrence, à moins qu'ailleurs les prix ne subissent une hausse. Ainsi la politique qui consiste à faire monter la livre de 10 % entraîne-t-elle une réduction de 10 % sur les paiements en livres de nos industries d’exportation. Or, si ces industries rencontraient une baisse parallèle de leurs salaires, des transports, des impôts et de tout le reste, elles pourraient diminuer leurs prix sans inconvénient. Mais ce n’est naturellement pas le cas. Du moment qu'elles consomment et que leurs employés consomment toutes sortes d'articles fabriqués dans le pays même, il leur est impossible de réduire leurs prix de 10 % à moins que les salaires et les frais de notre propre industrie