LA FIN DE L'ETALON-OR

quantité moindre de marchandises suffira à couvrir leurs engagements en livres. Les intérêts dus par l'étranger à la Grande-Bretagne s’élèvent à environ £ 100.000.000 par an. En ce qui concerne cette somme, la Grande- Bretagne fait figure désormais de créancier raisonnable qui modère ses exigences, en tenant compte des changements considérables qu'a causés partout dans le monde la chute catastrophique du prix des marchandises,

Si nous essayons de calculer les effets sur les autres pays industriels que nous pouvons mieux concurrencer désormais, la tâche devient plus complexe. Une grande partie du monde suivra, je pense, l’exemple de la Grande- Bretagne et réduira la valeur or de sa monnaie. Gertains signes indiquent déjà que dans plusieurs pays on ne fera pas de gros efforts pour maintenir la parité avec l'or. Ces jours derniers, le Canada, l'Italie, les pays Scandinaves ont suivi nos traces. Les Indes et les possessions de la Couronne, y compris les Strait Settlements, ont automatiquement imité la livre sterling. L’Autriche et toute l'Amérique du Sud avaient déjà renoncé à l’étalon-or. Je serais étonné que l'Allemagne tarde à nous imiter. La Hollande laissera-t-elle se consommer la ruine de l’industrie du sucre et du caoutchouc en les liant à l'or? Des motifs puissants entraîneront une grande partie du monde à nous suivre. Après tout, la situation en Grande-Bretagne est bien moins compromise par la déflation des prix qu'ailleurs.

Dans la mesure où ceci est exact, l'Angleterre et les pays qui ont suivi son exemple bénéficieront des prix plus élevés. Mais aucun de ceux-ci ne se trouvera privilégié par rapport aux autres dans le domaine de la concurrence, Seuls se trouveront lésés les quelques pays qui conservent l’étalon-or. Sur eux retombera la malédiction de Midas. Leur refus d'échanger leur exportation pour autre chose que de l’or aura pour résultat de tarir et d'arrêter leur exportation jusqu’à ce qu’ils n’aient plus de balance. commerciale favorable, ou de placements à

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