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priv»'* • ^' !••. C'oet lo dornior parmi les phénomènes do

la vi«* i«|ue qui se soit développé chez nous : cela est

d'ailleurs naturel, car c'est le produit le plus délicat d'un développement économique supérieur; dans l'ancienne Hussie, il y avait trop de risque à prêter son capital; aussi, n'\ ■ •' il que très peu d'entreprises conimerciales et in'i i'*s, il ne se présentait au(*un emprunteur. Le

capital prenait tout naturellement la forme du trésor : son possesseur préférait le garder en caisse ou même l'j'nfouir en terre pour mieux le préserver. Aussi, quand le bestiinde capitaux se faisait sentir, on trouvait difficilement quelqu'un qui consentit à les prêter. Et si le possesseur de capitaux lan(;ait son aident dans la circulation, il prélevait un intérêt très usuraire en raison des risques. Dans l'ancienne Hussie, on payait ordinairement un intérêt de 200/0.

11 est vrai que les couvents — ces banquiers de la vieille Russie — prét;iient dés le commencement du xvi* siècle à un intérêt moitié moindre (10 0/0). Mais nous avons des témoignages qui prouvent que l'intérêt de 20 0/0 était encore très fréquent dans la 2* moitié du xviii' siècle. Sous Alexandre !•', le crédit privé ne coûtait généralement pas moins de iO 0/0, tandis qu'alors dans le reste de l'Europe, on se • it volontiers d'un intérêt deux fois moindre. Puis(|u ■■ i.iii.tit payer si cher pour emprunter de l'orgent que l'on voulait faire servir à des entreprises industrielles, il était nécessaire qu'il donnât naissance à des bénéfices beaucoup plus élevés. Les profits dans les entreprises devaient donc être bit'n supérieurs aux intérêts du capital prêté; les gros fabricants affirmaient, il y a encore 50 ans au voyageur bien connu llaxhausen, que, pour payer

12 0/0 d'intérêt, les profits devaient atteindre au moins 30 ou 35 0/0 pour que l'entreprise fiU considérée comme avantageuse. En 1887, les tissages russes, d'apr»'- i -'fr- гя|»|и»ги officiels, rHp(M)rtaient de 15 к 50 0 0 de pr<

Nous savons que des profits aussi élevés étaient garantis

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aux entrepreneurs par le gouvernement russe au moyen des tarifs proleetionnisles. Le gouvernement prit également le souci de leur procurer du crédit h bon marché, même avant que la vie économique eût créé elle-même les conditions pour l'existence de ce crédit. Comme les institutions de crédit faisaient défaut, on chargea tout d'abord l'Hôtel des monnaies de prêter sur Гог et l'argent à 8 0/0. En 1754, le gouvernement lit la prcmi6rc tentative d'organisation d'institutions spéciales pour le Crédit foncier, à long ternie, et pour le commerce, à courte échéance. Pour celuilà on fonda deux banques de la noblesse à Moscou et à Saint- Pétersbourg et pour celui-ci, au profit des trafiquants du port de Saint-Pétersbourg, une banque de commerce. On y prélait à 6 0,0 avec la garantie des domaines, des maisons, des fabriques. C'est ainsi que furent déterminés les deux problèmes principaux que les institutions de crédit gouvernemental cherchèrent dès lors à résoudre : « des encouragements à l'industrie et des appuis à la noblesse », selon les termes du comte Kankrine. Les affaires de toutes ces banques marchèrent cependant très mal jusqu'au moment de leur suppression et transformation en une banque de prêt d'État, en 1786. Cette banque de prêt fut de nouveau transformée en 1817 et une nouvelle banquf de commerce fut en même temps fondée à part. C'est à partir de ce moment que nous pouvons suivre les opérations de ces deux banques et nous faire une idée de l'état du crédit russe dans la première moitié de ce siècle. Nous avons vu que l'on cachait obstinément les capitaux russes et qu'on ne les confiait pas pour des entreprises ; ce n'est qu'un profit très élevé qui put avoir raison de la crainte du risque et pousser leur possesseur à mettre l'argent dans la circulation. Mais il leur parut absolument sans danger de confier leurs capitaux à un établissement d'État; ils étaient même sûrs que déposés là, ils couraient moins de risques que chez eux; et bien mieux ils y trouvaient encore, sans

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•* 'Г d«* suuci, la possibilité d'un potil inl^rAl. Les capitaux iij^en» iTCt'VaitMil dans cello iiaïKjuc russe un int«*r^t тЛше plus fort que celui qui ^tait payt^ à cette époque hors {«* la Russie. C'est là la raison de l'affluence très considé- : ' ' ' ' Ч banques des capitaux russes et étrangers: le