C. The Rate of Interest

Its nature, determination and relation to economic phenomena (New York Macmillan 1907 (XXII-442 p:) (2): ë

L'ouvrage The rate of Interest peut être considéré sous bien - des rapports comme une continuation de l'ouvrage précédent. La

gnorance (p. 268). L'auteur se rattache ainsi à la théorie du hasard soutenue notamment par Laplace et rejette la théorié du hasard objectif de Cournot (v. Essai sur les fondements de nos Connaissances t. 1. ch. III. p. 49-70 ; — Traité de l'Enchainement des Idées fondamentales liv. 1, ch. VII, p. 64-78, édition de 1911). L'auteur insiste surtout sur ce fait que, au point de vue de l'explication économique, l'élément vraiment positif consiste dans la croyance à l'incertitude. :

(1) p. 276 ; v. appendice au chapitre XVI par. I, p. 403,1a formule des coefficients mathématiques de probabilité et de prudence.

(2) Une partie de cet ouvrage (les ch. V et XIV relatifs aux rapports existant entre l'intérêt et les phénomènes monétaires) avait déjà paru sous une forme un peu différente dans les publications de l’American Economic Association sous le titre Appreciation and In= terest (v.'XI n° 4, 3e série, Août 1896, sous le même titre v. Annals of the American Academy of Political and Social Sscience, Mars 1897).

. Parmi les publications ultérieures relatives au même objet on peut Signaler : Gold Depreciation and Interest Rate (Moody's Magazine Fé-

vrier 1909) ; — Capital and Interest (Political Sciences Quarterly vol. XXIV, n°3, 1909); — Une Théorie de l’Intérêt, fondée sur l’'Impatience (Revue Scientia, vol, IX, 1911, traduit par Dr Jankelivitch p. 263-86) ; .. (The Impatience Theory of Interest (American Economic Review vol. IIT n° 5, Septembre 1913) ; — The Rate of Interest after War (Annals 16 American Academy of Political and Social Sciences, Novembre

Parmi les auteurs'que Fon peut considérer comme ayant préparé la

Ron

notion générale de revenu, qui avait été placée au premier plan de la théorie économique, constitue le véritable principe de renou-

const#tution de la théorie psychologique de l'intérêt, trois se trouvent 1HieNLiONiiES, UANSs là pl'érace ue l'ouvrage de Fisher, comme ayant fait avancer dans une large mesure l'étude si ditncile d'un phénomène dedemeuré longtemps malconnu, ces auteurs sont Rae, Bühm-Bawerk et Landry. : ;

La contribution de beaucoup la plus essentielle est dûe à John Rae ; elle justitie la dédicace du sivre de Fisher à la mémoire de cet auteur. L'ensembie des idées économiques de Rae a été exposé dans un ouvrage qui devançait Son époque. (Statement of some new Principles on the subject of pouitical Economy exposing the fallacies of the System of jree l'raae and of some other doctrines maintained in the Weaith of Nuwions, Bos‘on Hiliard Gray 1854. ouvrage réédité par le Protesæur C. W. Mixter sous le titre : The sociological Theory of Capital (Macmitlam 1905) (v. sur Rae, outre les études de Mixter citées plus loin, B6hm- Bawerk, Histoire critique des théories de l’Irtérêt. (tr. française) t. 1 ch XI1, une notice bibliographique de Lest W. Zartman, Annals of American Academy of polhtical and social Sciences Mars 1906, p. 184-6) v. également : fragment of an unpubiished Manuseript by Junn 1tue (OH 0.1 TUXNI. 19012 p2,123:5:

Les théories de Rae se caractérisent à la fois par une conception très nette du lien qui unit les phénomènes économiques à l’ensemble de la vie sociale et par une vision très exacte de l'importance des facteurs psychiques dans le développement de la richesse. .

Get auteur estime qu'une importance trop grande à été attribuée aux conditions physiques, à l’arrangement extérieur des faits économiques; la division du travail, l'épargne me sont pas les forces vraiment créatrices de la richesse, mais figurent simplement au nombre des forces auxiliaires de l'invention ; « l'invention est le seul pouvoir sur la terre que l’on puisse considérer comme créateur ». Elle est un élément essentiel dans la série des actes qui assurent l'accroissement de la richesse nationale, accroissement qui doit être assuré par une création et non par une acquisition (cit.p.Mixter: À Forerunner of Bohm-Bawerk, Q.J. 0. E. t. XI, 1896-97, p. 161-91 ; v. également Mixter : Bôhm-Bawerk on Rae (Q. J. O. E. t. XVI, 1901-2, p. 385-412). Le protectionnisme de Rae peut être expliqué en partie par 1e sentiment de la nécessité de stimuler l'esprit inventif au moyen d'encouragements économiques.

La théorie de l'intérêt de Rae, si elle se trouve rattachée à la notion de coût (v. Fisher : The Rate of Interest p. 37) fait état, pour la pre mière fois, d'une façon nette, de l’effective desire for accumulation qui peut être défini : la résolution de sacrifier une certaine quantité -de biens présents pour obtenir une quantité plus grande de biens futurs. Rae dégage les principaux facteurs qui influent sur ce sentiment : le désir inspiré par un bien futur moindre que celui inspiré par un bien présent de même nature, même si l'existence de l’un et de l'autre est également certaine (Sociological Theory edit 1905 p. 54), les perspectives de durée Jimitée de la vie (ibid p. 53-4, cité par Fisher p. 103-4). Il indique à Ja fois l'étendue du cercle des influences morales (sentiments de famille notamment) qui agissent sur le. désir d’accumulation et des repercussions économiques, sociales, par lesquelles s'exprime le degré d énergie de ce même désir.

Selon que, par l’ensemble de ses actes, une société affirme d'une façon plus où moins marquée la prolongation de son existence dans l’ave. ir, elle augmente ou diminue ses chances effectives de durée. Une société qui agit comme si son existence devait être limitée à la vie de ses membres actuels prépare sa propre déchéance (v. application de cette idée à la décadence romaine T'he sociological Theory of Capital p. 95-99, cité par Fisher The Rate of Interest p. 296-7).

La richesse individuelle, la richesse et la durée sociale dépendent de la durée d’intérêt de l’expérience économique, tels sont les principaux