Prêts ou emprunts à deux jours
Tous les prêts et les emprunts, sur le marché des transactions de l'argent, étant généralement fixés à aeux jours, sont appelés « Leang-pi-tche-piao » en chinois, et le taux d'intérêt pour chaque jour est calculé par mille taëls de Changhaï. Si le taux est d’un tsien (o,1 taël), les prêts ou les emprunts de mille taëls pour deux jours doivent être payés ou rapporter un tsien d’intérèt par jour. Ce taux d'intérêt de prêt ou « tche-piao » en chinois (8) est, d’une part, le taux principal d'intérêt du maiché (market rate), et d'autre part, on peut l’appeler en fait le taux officiel d'intérêt (official rate), parce que sur le marché monétaire de Changhaï, il n'y a pas, comme sur le marché monétaire de Londres ou de Paris. d'autre institution pour fixer le taux officiel d'intérêt de l'argent proprement dit. Il est appelé « ying-tche » en
chinois (9) (native interest) et tire son origine des prêts
(7) Yang Yin-pou ; Yang-lchou-tehong-kouo-kin-yong-liun, p. 96. (8) Yu Hsi-tsi ; Houei-louéi-liun (Les Changes), 3° édition. p. 190. (9) Ma Ying-sou ; Tchong-houa-ying-hang-liun, (Traité des
Banques de la Chine), p. 219.
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ou des emprunts entre les banques étrangères à Ghanghaï et les banques indigènes (10). Plus tard, ce taux fut appliqué par les banques indigènes elles-mêmes pour tous les prêts en taëls de Changhaï et actuellement il est le taux principal et véritablement le taux officiel d’intérèt sur le marché monétaire de Changhaï, et c’est d’après lui que sont calculés tous les taux des diverses sortes de prêts ou d'emprunts. Dans chaque transaction, les deux parties conviennent du taux d'intérêt ; et ensuite, &’après la tendance de la loi de l'offre et de la demande, nous pouvons voir des taux différents entre l’ouverture et la fermeture de ce marché. Quelquefois, au moment où les offres d'argent sont. très abondantes sur ce marché, il n'en coûte rien pour les emprunteurs (11), tandis que d'autres fois, au moment — au contraire — où les demandes d'argent affluent sur ce marché et où il y a peu d'argent, le taux peut s'élever jusqu'à deux taëls par jour. Plus tard, il fut admis par une convention des banques indigènes que, dans n'importe quelle condition, aucun taux d'intérêt de cette sorte ne pourrait dépasser = tsien (0,7 taël) (r2). Mais, d’après ce taux de 7 tsien, le taux d'intérêt de chaque mille taëls sera par mois de vingt et un taëls ! Actuellement, ce taux d’intérêt, ou « ying-tche », est appliqué dans tout le cercle des banques indigènes ou des banques modernes chinoises. Quant
(10) Yu Hsi-tsi, Houei-louéi-liun (Les Changes), p. 130.
(ir) Yang Ying-pou ; Yang-lchou-tchong-kouo-kin-yong-liun, p. 96.
(12) Yu Hsi-tsi ; Houei-louéi-liun, p. 130.
aux prêts ou emprunts entre les banques étrangères à Changhaï et les banques modernes chinoises et indigènes, ils sont tout différents. Dans quelques conditions spéciales, les banques étrangères prêtent de l'argent à un taux d'intérêt un peu plus fort que celui du marché (13). Mais, généralement, le taux d'intérêt des avan ces des banques étrangères à des banques modernes chinoises et indigènes, appelé « ying-hang-ying-tche » en chinois, est inférieur à celui du marché (14), et fixé par les banques indigènes d’après tous les autres taux d’'intérêt. Aussi, tous les prêts et les emprunts des banques étrangères v sont soumis. C’est pourquoi les taux d’intérèt et les cours de change entre des diverses sortes de monnaies, publiés par la « Hongkong and Shanghaï Banking Corporation » sont ceux-là mêmes que fixe le Syndicat des Banques Indigènes. Le standard, d’après lequel les banques indigènes fixent le taux des intérêts sur les avances et prêts des banques étrangères aux banques in. digènes est généralement dans la proportion de quatre pour dix (15) : par exemple, si ie taux des intérêts locaux est de cinq tsien (0,5 taël) par mille taëls de Changhaï el par jour, le taux d'intérêt des prêts des banques étrangères aux indigènes est de 2 tsien (0,2 taël).
Ainsi, quoique celui-ci soit un peu inférieur à eelui-à, il
(13) Ma Ying-lsou ; Tchong-houa-ying-hang-liun ; (Traité des Banques de la Chine), passer (14-15) Tai Ngai-jou ; Cheng-yi-king. (Manuel des Commer-
çants), p. 30.
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est généralement influencé par la hausse ou la baisse du taux des intérêts locaux.
D'après cela, sur le marché monétaire de Changhaï, nous pouvons savoir qu'il y a deux sortes de taux d’intérêts proprement dits : celui des intérêts entre les banques étrangères et les indigènes, et celui des banques indigènes entre elles. Les prêts ou emprunts entre les banques modernes chinoises et indigènes servent quelquefois le même taux d'intérêts que les banques étrangères aux indigènes. Mais, généralement, les banques indigènes conviennent d'avance entre elles si elles emploiront le taux des intérêts locaux ou celui des banques étrangères. D'autre part, la durée des prêts ou des emprunts des banques étrangères est plus longue que celle des banques indigènes elles-mêmes qui est fixée à deux jours. Elle varie de trois jours au moins à un mois au plus (16). Pour une longue période, les deux parties conviennent entre elles d’un taux qui, d’ailleurs, est en rapport avec celui de l’intérêt local. Si le taux des intéièts publiés par la « Hongkong and Shanghaï Banking Corporation », d’après la fixation des banques indigènes, est de 2 tsien (0,2 taël), le taux d'intérêt par mois est, par conséquent, de 6 taëls (0,2 x 30—6 taëls), Une fois fixé, il n’est pas influencé par les variations quotidiennes pendant cette période.
Les prêts ou emprunts à deux jours sont une opé-
ration très courante sur le marché de Changhaï. Le taux
(16) Yang Yin-pou ; Yang-tchou-tchong-kouo-kin-yong-liun
(Traité de la Circulation monélaire de la Chine), p. 97.
d'intérêt local, comme on l’a dit, est généralement celui des prêts de cette sorte. Toutes les autres sortes de taux d'intérêt sont théoriquement fixées d’après lui. Si nous envisageons le mouvement général des fonds de ce marché, nous devons étudier la variation de ce taux d'intérêt.
2. — Delles résullant de la prorogation de la date de liquidalion
Si les deux parties ne veulent pas liquider leur dette quand la date de liquidation est arrivée, elles peuvent se mettre d'accord pour proroger la date de liquidation de deux jours encore. Cette opération, au marché des transactions de l'argent, est appelée « Tchouen-tchang-tchepiao » en chinois (17), autrement dit, dette contractée résultant de la prorogation de la date de liquidation d’une dette ancienne. Si le matin du premier d’un mois, le banquier À prête au banquier B 10.000 taëls en sycees de 98 taëls, le banquier B devra généralement les rendre vers le matin du trois de ce même mois, selon l’habitude bancaire de Changhaï, c’est-à-dire qu'il s’agit là d'une opération générale de prêt à deux jours, comme nous l’avons indiqué ci-dessus. Mais si, à ce moment-là, le banquier À à de l’argent en abondance et que le banquier B en manque encore, les deux parties pourront envoyer des représentants, ou des courtiers de leurs banque au marché des transactions d'argent pour convenir de suspendre cette opération et de la virer à la période
suivante. La date de liquidation de cette dette sera donc
(17) Ma Ying-tsou ; Tchong-houa-ying-hang-liun, (Traités des
Banques de la Chine), p. 220.
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# le 5 du même mois (deux jours pour chaque période). Théoriquement, la durée ordinaire des avances est de deux jours d’après l'habitude courante ; mais en réalité, sauf le cas d'événements exceptionnels sur ce marché monétaire, celle opération de virement pourra se prolonger consécutivement jusqu'à plusieurs mois ou quelque fois un an (18). Ces avances, ou « Tchouen-tchang-tchepiao » en chinois, ne nécessitent plus la remise de l’argent réel, mais une simple opération de virement sur le compte (19). Ce genre d'opération est très fréquent sur le marché monétaire de Changhaï. En outre cette durée de deux jours fixée pour le prêt présente un grand avantage pour le prêteur qui peut rentrer dans l'argent ainsi avancé, si une crise monétaire apparaît. Il accepte l’ennui de faire des virements tous les deux jours pour diminuer ou éviter le risque de perdre en temps de crise.
Le taux d'intérêt de cette sorte d'opération est la moyenne des divers taux d’intérêt du jour de la liquidation. Si le taux d'intérêt local à l'ouverture du marché de ce jour est de 2 tsien 2 fen (0,22 taël) et celui de la fermeture de 2 tsien 6 fen (0,26 taël), le taux d’intérèt des avances par virement de compte sera la moyenne de 2 tsien 2 fen (0,22 taël) et de 2 tsien 6 fen (0,26 taël), c’est-à-dire de 2 tsien 4 fen (0,24 taël), et sera, par consé-
quent, modifié par le taux courant d'intérêt des avances
(18) Yang Yin-pou ; Yang-lchou-tchong-kouo-kin-yong-liun, Dir 00 (19) Tai Neai-jou ; Chéng-yi-king ; (Manuel des Commerçants),
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à deux jours. D'autre part, si le taux d'intérêt local de l'ouverture est de 0,22 taël, et celui de la fermeture de 0,27 taël, d’après le règlement énoncé, le taux d'intérêt des avances par virement de compte ou prorogation de la date de liquidation sera ce jour-là la moyenne de 0,22 el 0,27 taël, c’est-à-dire de 0,245 taël. Mais, en réalité, dans la fixation du compte des intérêts de cette sorte, le chiffre décimal est limité au fen (0,01 taël) et la fraction de fen (0,05 taël) sera soustraite ou additionnée pour donner 0,24 taël ou 0,25 taël, selon la condition de la demande ou de l'offre d'argent sur le marché. En temps de resserrement, il sera de 06,25 et, dans le cas contraire, de 0,24. Cette transaction a généralement lieu tous les matins (20).
La durée des avances résultant de la prorogation de l1 date de liquidation est quelquefois d’un mois, selon la convention de deux parties (21) et le taux d'intérêt est la somme des taux d'intérêts des avances par virement de ce mois : par exemple, si le taux d'intérêt des avances par virement est de 0.16 taël par jour et par mille taëls de Changhaï pendant dix-neuf jours, et de 0,17 taël pendant onze autres jours, il donnera la somme de 4.91 taëls d'intérêts pour trente jours. Mais, généralement, la fraction de fen sera soustraite par décision du Syndicat des banques indigènes, et le taux d'intérêt des avan-
ces par virement du mois précédent sera fixé à 4,9 taëls. (20) ai Ngai-jou 3; Chéng-yi-king, (Manuel des Commerçants),
(21) Ma Ying-tsou ; Tehong-houa-ying-hang-liun, p. 220.
