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peut être compensé par une augmentation d’exportations individuelles.

Enfin, le Comptoir-type lui-même, le Comptoir contrôleur sans réserve de toute la production de ses adhérents, aurait parfois intérêt, pour maintenir l’activité de ses usines, à organiser méthodiquement cette exportation, à pratiquer la politique économique dite de dumping, qui consiste à vendre bon marché à l'étranger, en maintenant des prix élevés à l'intérieur, et qui a été souvent étudiée, notamment à propos du régime des sucres et des discussions qui ont précédé la convention de Bruxelles. Les cartels allemands paraissent avoir beaucoup usé de ce procédé ; les Comptoirs français semblent, au contraire, l'avoir relativement peu pratiqué et avoir préféré une diminution de fabrication aux risques d’une exportation à prix réduits.

— Après avoir réglé la question dela limitation éventuelle de la production, le Comptoir va fixer son prix de vente. Il ne semble pas qu’il ait intérêt à le maintenir constant, dès l'instant où 1l a consenti à ne pas supprimer tous les intermédiaires. Un certain mouvement des cours, dans le sens de la hausse, est en effet utile pour laisser aux négociants une marge suffisante de bénéfices ; cette hausse ne sera pas dangereuse, dès l'instant qu'elle sera contrôlée et limitée.

D'où le système suivant. Le Comptoir établit son

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programme de ventes pour les livraisons à effectuer sur une période déterminée, sur une année par exemple, ou plutôt sur une campagne, cette expression ayant, dans beaucoup d’industries, un sens traditionnel, lié au retour des saisons. Il connaît les tonnages dont il va disposer et qui proviennent, d’une part de ses stocks, d’autre part de la production de ses usines pendant la campagne. [Il commence par des ventes faites assez longtemps à l'avance et engage une partie de ses tonnages à un prix qui, dans son esprit, est destiné à rester le plus bas de tous ceux qu'il va coter ultérieurement ; ceci pour récompenser les intermédiaires, qui, dès le début, Jui auront témoigné, par leurs achats, leur confiance.

Puis, il suspend ses ventes et, quelque temps après, les reprend, mais à un prix nouveau, supérieur de un ou deux pour cent au premier. Il cède, à ces conditions, une autre tranche de ses disponibilités.

Il recommence un certain nombre de fois la même manœuvre. La période de consommation arrive, les premières livraisons s’effectuent. À ce moment, il a encore conservé, sans les vendre, une certaine proportion, un quart ou un cinquième par exemple, de ses tonnages ; ceci, pour maintenir son action de contrôle sur le marché. S'il s'était en effet complètement démuni, une association temporaire des principaux acheteurs pourrait être, pendant quelque

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temps, maîtresse des cours, les élever démesurément à son seul bénéfice, et nuire ainsi aux intérêts du produit, donc à ceux des producteurs.

Si la consommation est forte, ces lonnages réservés par le Comptoir s’écoulent facilement en fin de saison, et à des prix en hausse. Si le marché paraît surchargé, ils restent en magasin et figureront, comme stocks, dans les opérations de la période suivante.

Dans ces conditions, la marchandise est constamment surveillée et les quantités qui sortent des'usines ont chance d’arriver chez les consommateurs, sans qu'il se constitue des réserves cachées, ni surtout qu'il existe des tonnages flottants, non classés, source de troubles, et germes de spéculation. En fin de campagne, même si les stocks sont importants chez les producteurs, le marché est dégagé ; les négociants ont exécuté leurs contrats et vidé leurs magasins ; la situation est nette.

Quand les circonstances l’exigent, et afin d’augmenter la consommation, le Comptoir pourra alors faire une baisse brusque, qui ne lèsera aucun intermédiaire. Ce prix bas, convenablement choisi, sera le point de départ d’une nouvelle série de prix en hausse pour la campagne suivante.

Avec ce système, les négociants se sentent soute-" nus et s’occupent activement de trouver le placement du produit. En effet, si le Comptoir les aide, en

ne mettant sur le marché que les quantités qu'il croit susceptibles d’être absorbées, celles-ci sont calculées largement ; l’ensemble des intermédiaires est poussé ainsi àchercher de lui-même des débouchés nouveaux ; et il finit par les trouver sous la pression de la nécessité, car le Comptoir exige l’exécution des marchés conclus et refuserait de continuer des relations commerciales avec qui n’aurait pas pris livraison des tonnages accordés.

— D'autres méthodes de vente sont également susceptibles de donner des résultats satisfaisants. En matière commerciale, d’ailleurs, s'imposer un système est tout ‘particulièrement dangereux, et, bien souvent, il faut agir, non pas comme l’on pense, mais comme l’on peut.

La tendance à la hausse des prix. — $es limites.

Quand le Comptoir traite avec des intermédiaires, les prix sont beaucoup plus discutés par eux dans leur valeur relative pendant une campagne, que dans leur valeur absolue. Si les cours débutent à 25 francs pour tomber rapidement à 24, les transactions risquent de s’arrêter, alors que, pour le même produit et à la même époque, elles auraient chance de se développer, sile cours, à l’origine, avait été 26 francs pour s'élever peu de temps après à 27.

Cependant le Comptoirn’est pas libre de coteràsa