CONCLUSIONS SUR LE CREDIT REEL

crédit foncier satisfaisant? Sans doute, le taux de 3 1/2 et 3 3/4 0/0 auquel tendent les Landschaften est très modéré. Malheureusement, dans beaucoup de régions allemandes, les lourdes et massives Landschaften n'ont pas pénétré dans les villages et réservent aux gros propriétaires l'économique crédit qu'elles peuvent distribuer. Spécialement dans les provinces de l'est, les paysans doivent encore s'adresser aux banques et payer 5 à 6 0/0 d'intérêt au capital qu'elles leur prêtent.

En outre, d'après l'école agrarienne allemande, le crédit rural devrait être organisé sous forme de prêts non remboursables, amortissables par annuités. Les institutions actuelles sont loin de répondre à ce programme, et la plupart des Landschaften laissent à leurs débiteurs le soin de l'amortissement.

Enfin, il ne faut pas oublier que la somme totale des hypothèques en dépôt dans les institutions de crédit foncier allemand se montait à 4.644 millions de marcs à la fin de 1894, et qu'à la même date, la valeur des lettres de gage en circulation atteignait 4.420 millions; il est à craindre que les banques ne dépassent un jour la mesure imposée par la prudence aux émissions de lettres de gage. 11 pourra alors se produire des désastres financiers se répercutant sur la propriété rurale.

Relativement aux pays voisins, l'Allemagne a un crédit foncier plus abondant et moins cher. Tout l'honneur en revient aux Landschaften, à ces associations coopératives de crédit rural hypothécaire qui fondées en des temps critiques, mais suffisamment indépendantes pour se modifier suivant les circonstances, sont devenues un instrument économique de distribution du crédit. Leur influence dépasse leur cercle d'affaires et agit, comme régulatrice du taux de l'intérêt, sur les autres grandes institutions publiques ou privées.

Elles sont un exemple de la puissance du principe coopératif s'exerçant par l'initiative privée, ne demandant aux pouvoirs publics qu'un bienveillant appui en échange d'une surveillance générale qu'elles consentent à subir.

Ce même principe coopératif, mû par une initiative aussi indépendante du Gouvernement, a créé et développé en Allemagne un autre genre de crédit, le Crédit personnel.