CHAPITRE DEUXIÈME

APPLICATION GÉNÉRALE DES PRINCIPES EN MATIÈRE D'ESTL MATION DE FORÊT EN FONDS ET SUPERFICIE.

Connaissant :

1® Le taux des placements en biens fonds dans la localité;

T Le terme de Texploitabilité commerciale de la forét ou de la portion de forêt sur laquelle on opère, et le revenu net que Ton peut tirer de chaque coupe à cet âge ;

La détermination de la valeur capitale de la propriété ne sera plus qu'une affaire de calcul à laquelfe on procédera de la manière que nous allons indiquer.

Si le produit est uniforme, annuel et continu, la valeur de la propriété se déterminera par une simple capitalisation du revenu net, c'est-à-dire, du produit en argent diminué des frais annuels de giu^de, d'impôt, etc.

Si le revenu est uniforme et périodique, comme serait le produit d'un bois périodiquement exploitaUe

308 DE l'estimation en fonds et superficie.

tous les 25 ans, il y a à distinguer le cas, où le premier revenu ne devrait être perçu qu'au bout de la période de 25 ans, et celui où le premier revenu devrait être touché plus tôt .Si le premier revenu ne doit être touché que dans 25 ans révolus, ce qui suppose que le sol est nu ou couvert de jeunes semis s'il s'agit d'une futaie, ou que le bois vient d'être exploité s'il s'agit d'un taillis, la question se réduira à calculer la valeur du fonds. Or, la valeur dun fonds de bois est égale au capital qui, placé à perpétuité y serait susceptible de fournir, aux époques fixées par le terme d exploitabilité , une somme d intérêts équivalente au revenu net de ce bois. D'où il suit que, connaissant ce revenu net, il suffit de le capitaliser comme une rente périodique à toucher tous les 25 ans, pour avoir la valeur réelle de la propriété (1). Mais si le premier revenu peut être perçu plus tôt, au bout de 10 ans par exemple, ce qui revient à dire que le bois est actuellement âgé de 1 5 ans, on estimera comme précédemment la valeur du fonds, on lui ajoutera la valeur nette de la superficie à 25 ans, et la somme représentera ce que vaudra la propriété dans 10 ans. Pour avoir sa valeur actuelle, il suffira d'escompter cette somme pour 10 ans.

(1) Ici le revenu net s'obtient en retranchant du produit de la coupe exploitable, les frais accumulés avec intérêts que le propriétaire est obligé de faire dans TintervaHe de deux exploitations. Hais on peut obtenir autrement la valeur nette de la propriété, en retranchant du capital équivalent au revenu brut, ou k la valeur des bois sur pied à 25 ans, le capital susceptible de fournir annuellement, en intérêts seulement, une somme égale à celle des frais annuels de garde, d'impôt, etc.