L'INDUSTRIK DU PAPIER AU CANADA

La Vie économique, commerciale et financière.

L'Industrie du papier au Canada

Un livre bleu du Département de l'Industrie et du Commerce d'Ottawa donne d'intéressants détails sur la production de pâte à papier et de papier au Canada. Cette industrie , qui est essentiellement une industrie d'exportation , n'est seconde qu'à la production des céréales, et ses progrès sont rapides. Dans le cas du papier à journal, l'exportation atteint ^ô p. loo de la production. Quant à la pâte à papier, qui tend de plus en plus à être convertie en produit fini dans le Dominion même, on en exporte cependant encore notablement plus de la moitié.

A prendre les chiffres de sortie en dollars pour une période fiscale donnée, par exemple les années au 3i mars 192 i et 1922, l'importance relative des exportations de papier et de pâte ne correspondent pas en argent aux poids, caries prix de la pâte ont atteint leur sommet à l'automne de 1920, alors que les prix du papier ont continué à monter jusqu'assez avant dans le premier trimestre de 1921.

Il s'ensuit que les statistiques montrant les exportations de pâle et de papier du Canada présentent un total plus considérable pour l'année au 3 1 mars 1921, qui comprend la période des prix maxima, à la fois pour les deux produits. Le total fiit de ^ 1 63 milUons deux tiers ^'. L'année suivante, le chiffre tombait à ^ io5 millions et demi. Mais la chute n'a pas été proportionnelle : alors que les sorties de papier fléchissaient d'un quart, celles des pâtes tombaient à la moitié comme valeur. C'est une question de prix, non de quantité : poui' le trimestre au 3i mars 1921 , les papeteries canadiennes recevaient $ i3o la tonne pour leur papier ajournai, alors qu'au 3 1 mars 1 922 , le même article était à^ yo, comme aujourd'hui d'ailleurs. Le cas des pâtes est encore plus frappant : de ^ i5o la tonne au plus haut, elles sont tombées à un sixième, soit $2b pour la pulpe de bois broyée. Les produits au sulfite, sans avoir eu de pareilles fluctuations , se vendent cependant bien au-dessous de la moitié de leur prix le plus élevé pendant le « boom ».

Il convient de noter que les exportations de pâtes et de papiers pendant les mois récents ont été beaucoup au-dessus de celles de la période correspondante de 1921. Pour le papier à journal lui-même, la valeur dépasse les meilleurs mois de 1920 comme quantité. Même au point de vue de la valeur, les exportations, pour les douze mois finissant au 3i juillet dernier, ont atteint ^110 millions et demi, soit 5 millions de plus que pour les douze mois de l'année fiscale normale qui prend fin le 3 1 mars. Ce gain de cinq milhons en quatre mois montre que le commerce est de nouveau sur l'ascendant. La mesure du développement de l'industrie du papier au Canada est donnée par le fait qu'il y a dix ans, les exportations étaient dix-sept fois moins fortes qu'aujourd'hui. En l'année 1 9 1 1 , le produit fini exporté n'atteignait pas $ 4 millions ; en 1 9 1 4 , il était encore au-dessous de ^ 1 3 millions. Il arrivait à ^ 20 millions en 1916, à 5o en 1 9 1 9 et à yo pour l'année au 3 1 mars dernier.

(') Sorties de pâtes et papiers du Dominion , en dollars , années au 3 1 mars :

ExporUtioa de pâtes i 35,94^.877 i 7i,55i,o37

Exportation de papiers 69,633,4 18 9l,lo3,3o7

E^isiMBtB i 105,473,196 i i63.655,344

Les progrès dans l'exportation de la pâte sont presque aussi étonnants: $ 5 millions deur; tiers en 1911, et tout près de ^36 millions dans le dernier exercice. Les chiffres pour l'année fiscale au 3i mars sont précieux comme indication; ceux des quatre mois au 3i juillet dernier, les derniers parus, le sont encore plus, car ils indiquent la tendance actuelle du marché. Dans une estimation de l'avenir de l'industrie en question, la question de la quantité exportée importe surtout, puisque c'est elle qui conditionnera la production. 11 était inévitable qu'après l'inflation de 1920 une réaction se produisît. Elle n'a d'ailleurs pas été aussi profonde que dans la plupart des autres branches de l'aclivité nationale. Dans la crise générale actuelle, les chiffres des sorties de pâtes et de papiers atteignent, à peu d'exceptions près, les hauts niveaux du « boom » d'il y a deux ans. Pour le produit fini, le record de 1920 est même battu en ce moment ^^l

Si de la valeur des exportations nous passons à leur masse, les chiffres ne sont pas moins impressionnants. Dans l'année fiscale finissant le 3i mars 1922, les sorties de papier à journaux ont été de ■756,916 tonnes, contre -755,629 tonnes durant l'année précédente, et 7 1 3,625 tonnes pour l'année 1920. Donc, avec une valeur marchande réduite de ^ 78,992,000 à $ 6/1, 635, 000, le poids restait en 1922 quelque peu supérieur. Pour les autres qualités, les exportations de l'exercice au 3 1 mars dernier furent au contraire peu importantes. Le papier d'emballage également tomba de 1 6,160 tonnes à 7,97^, et sa valeur de| 3,372,000 à $ 1,227,000. Au contraire la pâle s'est maintenue : « kraft », c'est-à-dire la pâte au sulfate, aalteint 2,377,556 quintaux (45 kilogr. chacun) à l'exportation, contre 2,354,002 en 1921, et 2,5 18,022 pour les douze mois au 3i mars 1920. La valeur toutefois a diminué et s'est tenue pour le dernier exercice à $ 7,906,000 contre $ 12,160,000 en 1920-1921 et $ 8,327,000 en 1919-1920.

Les pâtes au sulfite blanchies égalent presque cette année l'exercice 1920-1921, soit 1,85.9,001 quintaux contre 1,9/11,922. Les pâtes au sulfite non blanchies ont toutefois beaucoup plus de peine à retrouver leurs débouchés, tandis que la «pulpe moulue » est en progrès sur 1921. Gomme preuve de la tendance de plus en plus marquée des papetiers canadiens à mener jusqu'au bout leurs procédés de fabrication, on peut faire observer que la plus grosse exportation de pâtes a eu lieu en 1919-1920, et la plus grosse exportation de j3apiers (en tonnes) dans les douze mois au 3 1 mars 1922.

Si des statistiques récentes nous passons aux perspectives d'avenir, nous entrons évidemment dans le domaine de l'hypothèse. Mais l'industrie papelière au Canada, bien que jeune, offre cependant une base historique suffisante pour donner du poids aux conjectures suggérées par la situation actuelle. M. Géo Mead, président de la Société de « Spanish River » dit : « La production du papier à journaux dans les dix-huit derniers mois de crise a été presque égale à la production des dix-huit mois précédents, qui avaient été une période d'extrcme activité commerciale et industrielle. C'est pourquoi les papeteries canadiennes et celles des: États-Unis ont pu, tout en maintenant une production relativement importante, hquider leurs stocks et réduire leur prix de revient avec moins de difficultés et de pertes, dans h plupart des cas , que les autres industries majeures des deux pays.

('' Exportations de pâtes et papiers du Canada: .'i mois au 3i juillet 1922.

Papien île toute nalare $ 23,1 67,731 ^ 31,354,564

Pites 11,01 8,586 8,976,680

ExsEsiBLi $ 35,286,317 ^ 3o.33i,a49

L'INDUSTRIE Dr PAPIER AL CANADA. 341

Pendant los dix dernières années, l'augnicnlation de la consommation du papier à journaux aux Klats-Unis a été de 5/i p. i oo, et la production ny a augmenté que de i 3 p. i oo, alors ([u;>u Canada elle augmentait de 80 p. 100. C'est donc au Canada qu'il appartiendra de pourvoir à la future augmentation de la consommation américaine. La marge de profit, si l'on considère une longue période d'années, n'a jamais été très forte dans l'industrie du papier. Mais le caractère sain de cette industrie, sa stabilité, le développement continu du marché de ses produits sont une recommandation suflisante auprès du public en quête de bons titres » •'. Les compagnies canadiennes ont naturellement subi le contre-coup de la crise universelle au double point de vue de leurs bénéfices et de la valeur en bourse de leurs actions et obligations. De septembre 1921a septembre 1922, les actions ont eu une montée de ^ 3o millions dans leur ensemble, et se trouvaient encore à ce moment-là à ^ 65 millions et demi au-dessous du « boom » de 1920. L'avance de l'année a donc comblé environ un tiers de la baisse de 1921. Les prix des papiers et des pâtes sont en progrès là-bas, et ce qui se passe en Europe tendrait à montrer que ces prix sont partout orientés vers la hausse. La pâte h papier est très demandée, et l'offre n'est pas abondante. Les Etals-Unis, malgré ce qu'ils i prennent au Canada , sont venus sur le marché européen et leurs besoins tendent à raffermir ■ le marché. Les prix ont déjà monté en Angleterre pour les qualités communes tant d'impression que papiers à écrire. Les papiers d'emballage, où la concurrence est grande, sont fermes malgré cela. Le papier spécial dit « kraft », dont l'Allemagne et la Suède avaient une sorte de monopole avant la guerre, se fait couramment en Angleterre et au Canada. De même les papeteries britanniques ont fait de grands progrès, aux dépens de la France, cette lois, dans la fabrication des papiers enveloppes de luxe, coloriés, dorés, gaufrés, etc.

Les papiers anglais sont toujours recherchés et leur exportation est en forte avance sur l'an dernier. Après les colonies, la France et les Etats-Unis sont les meilleurs cUents de la Grande- Bretagne. On avait eu peur que le Japon ne prît dans l'Inde la place des papateries anglaises pour les qualités non fournies par l'Europe centrale et TAmérique. D'autre part, la pâte de bambou semblait devoir servir de base à une industrie indigène de papier dans le pays même. Cependant, le Japon n'a pu retenir la clientèle indienne. Pour la période de janvier à octobre 1922, les exportations de la Grande-Bretagne vers i'inde ont augmenté de plus de 00 p. 100 pour le papier d'impression. Il ne reste au Japon que les qualités de luxe et partiellement le papier à écrire. Si l'Inde doit échapper un jour aux fabricants anglais, ce sera uniquement par le développement de l'industrie sur place. Les matériaux y sont à pied-d'œuvre en quantité pou; ainsi dire illimitée. Même les produits canadiens, favorisés par l'abondance du bois surplace, n'ont guère chance de s'y implanter. Le marché des Etats-Unis est tellement vaste, d'ailleurs, qu'ils n'en ont pas besoin.

Quant au papier buvard, les Etats-Unis sont maîtres du marché au Canada même, et en ont chassé jusqu'aux Anglais, autrefois fournisseurs universels du produit. On sait que ce papier spécial continue d'être fabriqué avec des chiffons. L'Angleterre s'approvisionne de matière première non seulement chez elle, mais sur le continent. Le papier filtre est fait sur les mêmes données que le buvard. Comme pour le premier, les pays producteurs sont: les Etats-Unis, la Suède, l'Angleterre et l'Allemagne. Cette dernière y régnait suprême avant 191/1. Le Canada n'a point jusqu'ici fabriqué ces qualités spéciales. La grosse masse de sa production va au papier journal.

F. GUILLOTEL,

Agr^é de rUniversité. ' Lettre au Financial Post, de Toronto, du ig septembre 1922.

Chronique.

h,a ute économïaue,

commerciale (c^ financière.

RUBRIQUES : I. Politique économique et questioss douanibbes. — II, Finances : finances publiques; a" banques et marché financier; 3° changes. — III. Transports : i° chemins de fer et tramways; a" fleuves et canaux; 3° ports, navigation et marine marchande; h" postes, télégraphe et téléphone, routes, automobiles. — IV, Commerce. — V. Agriculture, élevage et pèche. — VI. Mines et produits du sous-sol. — Ail. Industrie.

FINANCES PUBLIQUES

Finances du Dominion. — Le commencement de l'exercice budgétaire canadien ne remontant qu'au printemps, il n'est pas encore possible d'en prt^voir les résultats. Cependant on constatait, en automne, une augmentation sensible du produit des douanes et de l'accise.

Les nouveaux droits de timbre sont entrés en application depuis le i" août. Il faudra au moins quelque temps au public pour s'y accoutumer. Ils portent, non seulement sur le tirage des chèques, mais encore sur un grand nombre d'opérations de banque. Y sont soumis, sauf quelques exceptions, les mandats, les lettres de crédit, les lettres de change , les billets à ordre , les actes d'avances et les découverts en compte courant, les récépissés et les transferts de titres. Le tarif de cet impôt est généralement établi sous la forme de droits fixes gradués.

Le Gouvernement du Dominion poursuit avec fermeté sa politique d'amortissement et de conversion de la Dette pubhque. La question s'est posée à lui récemment de faire face au remboursement d'importants emprunts de guerre à court terme.

En ce qui concerne l'emprunt de $ 178.000.000 émis à 5 1/2 "/„ en 1917» qui devait arriver à échéance le 1'" décembre, les ressources nécessaires ont été demandées, en majeure partie, à un emprunt intérieur de conversion. Aux porteurs d'obligations anciennes ont été offertes des obligations nouvelles qui sont encore productives d'intérêts à 5 1/2 °/g, mais qui devront supporter l'impôt, comme tous les autres titres à émettre désormais, tandis que l'emprunt 1917 était exempt d'impôt. La durée des obligations nouvelles sera de cinq ans ou de dix ans, au choix du souscripteur. Le Gouvernement a offert à celui-ci l'appât d'un mois d'intérêts, le coupon devant être à échéance, non plus du i*"" décembre, mais du i**" novembre.

Finances provinciales. — Les finances locales, comme celles du Dominion, traversent une phase assez difficile. Les contribuables trouvent extrêmement lourde la charge des impôts locaux et ceux-ci cependant ne suffisent pas aux dépenses correspondantes : certains trésoriers des provinces ont peine à satisfaire aux besoins courants de leur circonscription. Seul le trésorier de Québec bénéficiait récemment d'un excédent de receUes, qu'il doit en grande partie aux ventes de boissons alcooliques effectuées sous le contrôle du Gouvernement. Au point de vue budgétaire, ce système présente une supériorité évidente sur la prohibition.

BANQUES ET iMAHCHÉ FINANCIER.

Mouvement des affaires. — Les perspectives du marché financier canadien se sont beaucoup . claircies, grâce à l'excellent résultat de la récolte. Cependant la vente des produits de celle-ci a rencontré d'assez nombreux obstacles , soit par suite des difficultés de transport résultant des grèves, soit surtout par suite de l'insulFisance des débouchés.

Qu'il s'agisse de produits agricoles ou industriels, l'Europe n'est pas encore en état d'en acheter — c'est-à-dire d'en payer — une très grande quantité à un prix qui soit rémunérateur pour les producteurs canadiens. Aussi le prix des céréales, en particulier, n'atteint-il pas un niveau très encourageant. Beaucoup d'agriculteurs ont demandé aux banques des prolongations de crédit. D'autres, en revanche, s'acquittent et se trouvent en mesure d'augmenter leurs achats. Au total, le mouvement d'affaires a augmenté depuis le milieu de l'été.

Certaines branches d'industrie sont prospères, notamment celle de la pulpe et du papier; d'autres, il est vrai, se trouvent gênées par la pénurie de combustible : à une longue grève des mineurs canadiens a succédé une grève non moins longue des mineurs des Etats-Unis. On sait que, si les gisements de houille canadiens sont parmi les plus vastes du monde, ils ne sont pas, à beaucoup près, assez complètement exploités pour suffire aux besoins du pays.

Cependant, depuis qu'une bonne récolte a été sérieusement en vue, la confiance est revenue. Les achats des commerçants et des agriculteurs et les remboursements qu'ils ont faits de leurs dettes, parfois \ieilles de trois ans, ont accru le volume des disponibilités dans les banques et dans les maisons de commerce. De là, plus de goût et de possibilité, chez les unes et chez les autres, pour travailler à crédit, et, dans le cas des commerçants, pour acheter des stocks de marchandises. L'exemple leur a été donné, d'ailleurs, par les maisons anglaises, qui ont acheté assez largement sur les marchés canadiens.

Quelques-unes de celles-ci se sont montrées aventureuses et ont éprouvé des déceptions. Beaucoup de situations se sont modifiées dans ces derniers temp^ et la cote de crédit méritée par les acheteurs canadiens ne peut plus être la même qu'avant la guerre. Dans certains cas, elle s'est améliorée. Cependant, il reste encore des crédits en souffrance.

Les banques canadiennes éprouveront un grand soulagement si la plus grande partie de ceux-ci peut leur être remboursée sur les ventes de la récolte.

Relations avec les banques des Etats-Unis. — Les points de contact se multiplient de plus en plus entre les établissements financiers des deux pays, et ce rapprochement peut être fécond en résultats pratiques. De chaque côté de la frontière on cherche à imiter ce qui se fait de bien, au point de vue financier, de l'autre côté. C'est ainsi que s'est formé, depuis quelques mois, aux Etats-Unis, un courant d'opinion tendant à ce que les banques nationales de la République soient autorisées à fonder des succui'sales comme le font les banques à charte du Dominion.

En juillet dernier, a été fondé par I'k American Bankers'Association » un Comité des relations avec le Canada, dont l'objet est d'établir une coopération plus complète entre les banques du Canada et celles des Etats-Unis. Ce Comité, au sein duquel sont représentées de grandes forces financières, se réunira, tantôt dans l'un, tantôt dans l'autre pays, en vue d'étudier les questions économiques et financières présentant un intérêt commun pour les deux groupes.

Futur régime des banques d'émission. — Au cours de la prochaine session du Parlement du Dominion, la loi canadienne sur les banques doit être soumise à revision. On sait, en effet, qu'afin d'assurer une mise au point fréquente du régime bancaire , la loi sur les banques n'est jamais votée que pour dix ans. Ce délai paraît un peu court dans certains milieux. Quoi qu'il en soit , la loi actuelle expire au i*^ juillet 1923, elles personnalités compétentes ont commencé à la soumettre à une nouvelle étude critique.

344 PRANCE-AMÉRIQUË,

Les banquiers canadiens déclarent que cette loi ne mérite aucune modification profonde : ils proposent seulement quelques amendements -de détail.

Il est probable que le Gouvernement chercbera à provoquer l'obligation pour les banques de lui rendre des comptes plus complets de leurs opérations.

Les représentants de l'agriculture demanderont des avantages pour celle-ci sous la forme de crédits plus faciles et à plus long terme. Les agriculteurs de i'Alberta ont déjà fait une campagne pour qu'il fût créé dans cette région une caisse d'épargne provinciale semblable à celles du Manitoba et de l'Ontario, qui emploient, au moins en partie, leurs dépôts en prêts à l'agriculture. Le Gouvernement de I'Alberta, n'ayant pas cru pouvoir assumer une telle responsabilité, verrait, sans doute, avec plaisir les banques d'émission donner satisfaction aux populations rurales. Les banques, de leur côté, s'opposent autant que possible à ce que l'administration provinciale gère des entreprises de banque. ^

Dans les milieux commerçants, et spécialement du côté des exportateurs anglais ayant vendu des marchandises au Canada, on a critiqué l'art. 89 de la loi canadienne sur les banques, article qui, en cas de faillite, confère à la banque un privilège par rapport aux vendeurs sur la valeur de marchandises impayées et ayant fait l'objet d'avances consenties par elle. On a dit que cette disposition avait poussé les banques à consentir des crédits excessifs dans CCS dernières années. En revanche, les défenseurs des banques font remarquer que des crédits très étendus sont encore nécessaires à la mise en valeur du Canada et que les banques ne peuvent consentir ceux-ci sans garanties facilement réalisables et qui leur soient bien assurées.

Situation des banques d'émission. — La situation de la banque de Montréal, dont les comptes sont arrêtés au 3i octobre, mérite de retenir particulièrement l'attention, car c'est au cours de cette année qu'elle a absorbé la Mercharits' Bank of Canada. Celle opération a fait de la banque de Montréal l'une des plus grandes du continent de l'Amérique du Nord. D'après un résumé du compte rendu, les bénéfices de la banque pour l'année se sont élevés à $ 4,766,000, soit une augmcnlation de $ 807,000 sur l'année précédente. Le dividende et le super-dividende ont été maintenus à 12 0/0 comme l'année dernière et 2 0/0 respectivement, mais la distribulion est faite sur un capital plus élevé. Etant donné que dans les chiffres du rapport sont compris ceux de la Merchants' Bank of Canada , il n'est pas surprenant de voir que les divers articles du bilan accusent une expansion considérable. Les dépôts ont augmenté de près de $ 200,000,000 et arrivent à un total de^ 6o4,coo,ooo. Le montant total des articles d'actif a été de $ 718,000,000 contre $ 617,000,000 le 3i octobre 1921. Sur le total de 1922, ^417,000,000 sont représentés par des articles d'actif liquides dont $ 1 24, 000, 000 d'encaisse. Le rapport des articles liquides aux engagements envers le public est de 64 0/0.

On trouvera ci-après le tableau résumant les bilans des banques d'émission canadiennes pourj les dates les plus récentes.