Mi

(1) Crédit Lyonnais, Comptoir National d'Escompte, Sociétô Générale, Oiféiâh lodustriel. Société Mai'*eâUaise.

Ce petit tableau démontre incontestablement que les neuf grandes Banques berlinoises sont beaucoup plus engagées dans les affaires industrielles et commerciales que ne le sont les cinq grandes Sociétés françaises de dépôts.

On a affirmé que l'industrie et le commerce allemands travaillaient surtout avec les capitaux mis à leur disposition par les Banques : cette affirmation est justifiée par les chififres ci dessus, mais l'expérience de la crise qui sévit à Theure actuelle chez nos voisins, semble indiquer que ce système a de graves inconvénients, et que le système français, consistant à ne faire demander par les entreprises industrielles et commerciales qu'un concours temporaire aux Etablissements de crédit, sous forme d'escompte à court terme ou de rares avances sur nantissement, est sans doute préférable.

La grande activité des Banques allemandes s'est surtout manifestée dans les créations et les émissions de valeurs mobilières, dont les statistiques de notre confrère le Deutsche Œkonomist nous permet de dresser le bilan annuel.

Voici, d'abord, le tableau des émissions proprement dites — comprenant à la fois les emprunts des Etats et villes de l'Empire, les créations nouvelles et les augmentations de capital des Sociétés anciennes, actions et obligations, et, enfin, les émissions de valeurs étrangères — effectuées en Allemagne pendant la période 1890-1900.

BANQUES ET EMISSIONS

Emissions effectuées en Allemagne de 1890 à 1900

Montant nominal

{Millions de francs)

Valeurs allemandes |

Valeurs étran-

Total

' Années

Fonds

Obligaûons

d'Eut et Villes

Actions

Total

gères

général

3tô

hll

Totaux

Il résulte des chiffres ci-dessus, qu'entre 1890 et 1900 il a été offert au public allemand pour 21.401 millions de francs de nouvelles valeurs mobilières; dans ce total, les valeurs allemandes proprement dites figurent pour 15.912 millions de francs et les valeurs étrangères pour 5.489 millions de francs.

Mais, c'est surtout pendant les cinq dernières années que le montant des émissions a été le plus élevé, et voici, à ce sujet, une petite comparaison très significative :

Emissions effectuées en Allemagne par période de cinq années Périodes Valeurs Valeurs Moyenne

allemand, étranger. Total annuelle

{Millions de francs)

Tôt. p'"lC années.

46fe AtLEMAONfi

La pérlbdfe* quinquennale 1896-1900 a donc jeté sur le marché allemand une quantité de nouvelles valeurs mobilières représentant, chaque année, une moyenne de 2.384 millions de francs et supérieure de ^4 millions ou 51 0/0 à la moyenne annuelle de la période 1890-1895.

Or, il ne s'agit ici que de la valeur nominale des titres émis et pour montrer Textraordinaire engouement du. public à l'égard des valeurs nouvelles, il nous suffira de dire que les titres des nouv^lleis entreprises industrielles, qui n'avaient été souscrits qu'avec une prime moyenne de 20 0/0 en 1891 ; 15 0/0 en 1892 ; 29 0/0 en 1893, etc., ont été demandés avec 68 0/0 de prime en 189\5; 67 0/ft en 1899 et 55 0/0 en 1900.

Les nouvelles actions des Banques ont, cependant, suivi une progression moins forte-, car leur prime à rémission est passée de 24 et 25 0/0 en 1891 et 1895, à 31 et 27 0/0 en 1899 et 1900. Mais elle a été de 53,5 0/0 en 1897.

La France passe pour être «n pays plus riche que r Allemagne et on suppose que le montant de répargne annuelle française est sensiblement plus élevé que celui de l'épargne annuelle allemande. Or, pendant la période 1896-1900, le chiffre des nouvelles émissions effectuées en France n'a pas dépassé 7.185 millions de francs, valeurs françaises et valeurs étrangères réunies, tandis que le total des émissions effectuées en Allemagne a atteint .11.920 millions de francs.

11 est vrai que dans ce dernier chiffre, les emprunts des Etats et Villes de rAllemagne figurent pour 5.0^6 millions de francs, et nous verrons^ en étudiant les finances de l'Empire et des Etats, que la Dette; publique s'est accrue de 4.874 milliotis de

BANQïTEg ET èlflSSlONii t8S

francs entre 1890 et 1900, alors que, pendant la nïême période, la Dette publique française est à pe« près restée stationnaire : 29.856 millions de francs en 1890, contre 29:848 millions de francs en 1900.

Pendant la période observée, il a été créé en Allemagne pour 4.159 millions de francs, en capital nominal, d'actions de toute nature, et sur ce total, les Sociétés nouvelles représentent une somme de 3.569 millions de francs.

Kn voici la récapitulation annuelle :

Nombre et Capital des Sociétés par actiona créées eu Allemagne de lo90 à 1901

{Milliers de francs)

Capital Capital Années Sociétés total moyen

189 i 1>2 335.725 l.J-aO

Totaux 2.26i 3.569.061 1.578

(Jle tableau, comparé à celui des émissions to^ taies, nous indique que, sur les 4.159 millions de francs, en capital nominal, d'actions nouvelles, créées en Allemagne de 1890 à 1900, la part des augmentations du capital-actions des Sociétés anciennes atteint seulement. MJ millions de francs. Mais ceUes-ci ont émis un capital-obligations très important, qu'on éva;lue à plus die 3 milliards de francs.

Le nombre des Sociétés nouvelles, créées pendant la période 1896-1900, a été beaucoup plus considérable que pendant la période quinquennale précédente, et beaucoup plus considérable aussi que celui de la période 1886-1890, qui fut cependant une période de grande activité financière.

En effet, de 1896 à 1900, il a été créé en Allemagne 1.390 Sociétés par actions, représentant un capital de 2.497 millions de francs, alors qu'entre 1891 et 1895, les créations nouvelles n'avaient porté que sur 636 Sociétés et 733 millions de francs, et entre 1886 et 1890 : 1.061 Sociétés et 1.372 millions de francs de capital nominal.

Les créations nouvelles des cinq dernières années ont surtout visé les industries minières, métallurgiques, chimiques et électriques : le petit tableau suivant est, à ce titre, très curieux à consulter :

Sociétés miaières, métaUurgiques, chimiques et élec-

tiques créées en AUemagne de 1890 à lîXX)

[Milliers de francs)

Industries |

^chimiquos Electriet I cité l'îClairaKe

Au-

iK'es

Tôt.

Métallur-

^îic ot machines !

(Jai^ital

ÎP.9 (WI5

Capital