RÉGIME ÉCONOMIQUE

ricain,qui est le plus grand marché du monde ; ensuite, en rendant possible la monopolisation des principales industries, l'organisation de ces trusts qui inquiètent tant TEurope industrielle et auxquels nous consacrerons un chapitre spécial.

C'est surtout pendant les cinq dernières années que la politique économique des Etats-Unis a donné de grands résultats. Jusque-là les dépenses nécessitées par leur équipement, les exagérations commises dans l'allocation des pensions et les tentatives malheureuses faites au point de vue monétaire avaient souvent compromis leurs finances et, à plusieurs reprises, le Gouvernement s'était vu obligé de faire appel au crédit étranger pour combler les déficits ou fournir au pays les capitaux dont il manquait.

Mais le changement radical survenu, depuis 1896, dans sa balance commerciale, a modifié cette situation car les énormes ressources extérieures que les excédents d'exportations créent actuellement aux Etats-Unis ont non seulement permis à ce pays de racheter une partie considérable de sa dette contractée à l'étranger, mais encore de devenir pays prêteur. On sait, en effet, qu'en 1900 les capitalistes américains ont émis un emprunt de 80 millions de marks en faveur de l'Allemagne et souscrit pour plus de 10 millions de livres sterling aux emprunts anglais.

Ces résultats sont d'autant plus remarquables qu'ils ont été obtenus pendant une période où la fièvre de l'impérialisme a sévi : Voulant avoir le contrôle de la mer des Antilles, les Etats-Unis ont saisi un prétexte quelconque pour mettre la main sur Cuba et Porto-Rico ; dans la direction de l'Australie et de l'Extrême-Orient ils ont savamment préparé l'annexion d'Hawaï et conquis les Philip-

piaes à grand frais : leur politique d'expansion s'arrêtera-t-elle là ?

« L'avenir, écrivait Tannée dernière M. Emile Levasseur, verra sans doute éclore d'autres ambitions dont la doctrine de Monroë n'est que le prélude. Les Etats-Unis viennent, à l'ouest, d'assurer trois escales à leur marine sur la route du Japon et de la Chine et, confiants dans le succès de leur commerce, ils construisent à San- Francisco des navires d'un audacieux tonnage ; ils desservent depuis des années le sud du Pacifique, notamment l'Australie, dont le rôle économique grandit aussi ; c'est par paquebot américain que d'ordinaire les Français gagnent Tahiti. Les Américains n'ontHUs pas aussi des prétentions dans cette région maritime ? A l'est, sur l'Atlantique, qui oserait affirmer que nul,, en voyant sur la carte la position des Bermudes» n'éprouve pas une secrète convoitise dont la puissance britannique contient l'expression? En tout cas, à Test, tous ont les yeux fixés sur le canal de Suez, dont ils sont devenus des clients importants. Le Gouvernement n'a-t-il pas décidé tout récemment d'entretenir une escadre dans la Méditerranée?

« On pouvait dire naguère que la République des Etats-Unis était un jeune géant dont le corps robuste avait une croissance merveilleuse. On pourrait aujourd'hui la comparer à une pieuvre gigantesque étendant ses bras et ses ventouses sur le Mexique et l'Amérique du sud, sur le Japon et la Chine, sur l'Afrique et l'Europe. Ce n'est pas que je veuille suggérer par cette comparaison qu'elle menace de nous dévorer; je cherche à donner l'idée de l'ampleur de son expansion. »

...,* Mais nous n'avons pas à étudier ici les futures conséquences de Tambition politique américaine, nous constaterons cependant que, contrairement à ce qui se produit en Angleterre avec la guerre du Transvaal, la guerre contre TEspagna n'a nullement entravé le développement économique des Etats-Unis.

Population, Territoire et Moyens de Transport

Il ne faut pas attribuer uniquement au régime économique des Etats-Unis la rapide progression que nous avons à constater dans leurs moyens de production et leur commerce extérieur. D'autres éléments y ont contribué : ce sont Faugmentation rapide de la population (sans parler des aptitudes particulières de cette race nouvelle) ; la perfection de l'outillage industriel ; l'énorme développement donné aux voies de communications ; enfin, les richesses naturelles du sol.

n n'y a pas de pays en Europe où la population augmente plus vite qu'aux Etats-Unis.

En 1870, le nombre total des habitants de l'Amérique du Nord était de 38.558.371 habitants. Au recensement de 1900, ce nombre s'élevait à 76 millions 388.288. Ce qui revient à dire que la population des Etats-Unis a doublé en 30 années.

En 1890, les Etats-Unis comptaient 62.622.250 habitants : entre 1890 et 1900 l'accroissement de leur population a donc été de 13.766.038 individus, soit une augmentation moyenne annuelle d'environ 2,19 0/0. L'accroissement de la population européenne, pendant la dernière période décennale, a été d'environ 30 millions d'individus, soit

0,88 0/0 d'augmentation annuelle. Cette simple comparaison suffit pour donner une idée de la rapidité avec laquelle les vastes territoires derUnion se peuplent.

Superficie et Population des Etats et Territoires

Noms des Etats

Alabama

Arkansas

Californie

Caroline du Nord . . .

— du Sud ... .

Colorado

Connecticut.

Dakota du Nord

— du Sud

Delawaro

District de Colombie,

Floride

Géorgie

Idaho

Illinois

Indiana

lowa

Kansas

Kentucky

Louisiane

Maine

Maryland

Massachusetts

Michigan

Minesota

Mississipi

Missouri ■

Montana

Nébraska

Nevada

New-Hampshire . . . .

New- Jersey

New- York

Ohio

Orégon

Pensylvanio

Rhode Island

ifedération

(y Juin 1900)

Accrois-

Superficie

Population

sement entre

et 1900

kil. c.

habitants

2I.5'iO

Densité

par

kilomèt.

carré

habit»-

(Suite)

Tennessee

Texas

Utah

Vermont

Virginie

Virginie Occidentale.

Washington

Wisconsin

Wyoming

Total des Etats..

kil. c.

habitants

habit'*

Territoires

Noms

Population

Acroisse-

Densité

des

Superficie

mententre

par

territoires

1890ctl900

kil" carré

Kil. car.

Habitants

Arizona

N. Mexique

Oklahoma

Territ. indiens . .

— d'Alaska.

— d'Hawaï .

Eaux des côtes..

Armée et marine

hors des Etats-

Unis

Territoires . .

Etats

Total général . . .

ViUei ayant plus de J 23.000 habitants en 1900 Etats Noms des villes où les villes sont situées

New -York et Brooklyn . . .

Chicago

Philadelphie . .

Saint-Louis

Boston

Baltimore

Gleveland

Buffalo

San Francisco.

Cincinnati ....

Pittsburg

New Orléans..

Détroit

Milwaukee ....

New-York

Illinois

Pensylvanie ..

Missouri

Massachus^ ets

Maryland

Ohio

New- York

Californie ....

Ohio

Pensylvanie. . .

Louisiane

Michigan

Wisconsin

habitants

(Suite)

Washingtoa. . .

Nowark

Jersey City

Louis ville

Minneapolis . . .

Providence

Indianopolis . .

Kansas City...

Saint-Paul

Rochester .

Denver

Toledo

Alleghany City Golumbus

Colombie .... New Jersey..

New Jersey . .

Kentucky . . .

Minnesota . . .

Rhode Island.

Indiana

Missouri

Minnesota . . .

New- York . . .

Colorado

Ohio

Pensylvanie .

Ohio

habitants habitants habitants

L'immigration joue, naturellement, un grand rôle dans cet accroissement de la population : on calcule que, de 1821 à 1900, 19.498.900 étrangers sont venus s'établir aux Etats-Unis et, sur ce total, TEurope a fourni 17.613.838 immigrants.

Dans ce dernier chiffre, les Anglais, Irlandais et Ecossais figurent pour 7.063.140 individus; TAllemagnepour 5.097.869; la Suède et la Norwège 1.280.276; l'Italie 1.057.918; l'Autriche 1.050.732; la Russie d'Europe 932.615; la France 405.454; la Suisse 207.532, «te...

On peut admettre que l'une des principales causes de l'énergie et de la puissance d'expansion actuelles du peuple américain provient de cette formidable immigration. En effet, l'homme qui se décide à abandonner sa famille et son pays natal, pour aller chercher fortune dans une contrée lointaine, est généralement un homme jeune, vigoureux et énergique.

Or, les 17.613.838 Européens, absorbés, depuis 1821, par la population américaine — qui ne comptait elle-même que 5.308.483 individus au commencement du siècle — ont été les véritables éléments créateurs de cette race de sélection, qui n'est par conséquent ni la race anglaise, ni la race

allemande, mais une race nouvelle, acceptant orgueilleusement la qualification de Yankee dont les Anglais Font jadis gratifiée, et qui n'ayant pas d'histoire proprement dite, n'est par cela même embarrassée, ni des préjugés sociaux, ni des obligations politiques^ ni des charges fiscales qui pèsent sur les nations de la vieille Europe.

Voici le total de la population des Etats-Unis depuis le premier recensement fait après la proclamation de l'Indépendance jusqu'à nos jours.

Population des Etats-Unis de 1790 à 1900

Années Habitants

Années

Habitants

1901 (recensement) 78.437.000

L'Europe compte actuellement une population de 370 millions d'habitants pour 10.032.148 kil. c. de superficie, soit une densité moyenne de 37 habitants par kil. carré. En 1875, la densité de population des Etats-Unis était à peine de 5 habitants par kil. carré: mais comme cette population a augmenté de 2,9 0/0 par année depuis 1875, on peut admettre, si cette progression se maintient dans l'avenir, qu'en Fan 1950 elle dépassera 225 millions d'individus.

Un de nos confrères de Chicago va beaucoup plus loin : partant de ce fait que la population de la Confédération double tous les 30 ans il arrive à cette conclusion que les citoyens de la libre Amérique dépasseront le milliard au commencement du vingt-et- unième siècle.

Comme hypothèse, ce chiflfre n'a rien d'exagéré, car il ne représente qu'une densité moyenne de 108 habitants par kilomètre carré, alors que la densité actuelle de l'Italie dépasse 111.

Les Etats-Unis possèdent le plus vaste réseau de chemins de fer du monde. A la fin de l'année 1900, le nombre de kilomètres exploités y était de 314.004, alors qu'il atteignait 280.000 kilomètres pour l'ensemble des pays européens.

Voici, d'ailleurs, en remontant à 1890, le développement de ce réseau :

Années Kilomètres Années Kilomètres

Entre 1890 et 1900, l'augmentation du réseau américain a été de 45.634 kilomètres, soit 17 0/0. Pendant la même période, le réseau d'intérêt général français est passé de 33.556 kilomètres en 1890 à 38.183 kilomètres en 1900, soit une augmentation de 4.627 kilomètres ou 13.80 0/0.

Au 30 juin 1900, d'après les statistiques du Poor's Manualy qui font autorité en cette matière, le capital engagé dans les entreprises de chemins de fer aux Etats-Unis, en comptant le dollar à 5 fr. , était évalué à :

Francs

Capital : Actions ordinaires 22.611.459.190

— — de préférence 6.616.438.775

— Dette consolidée 28.227.276.835

Total 57.455.174.800

Pendant l'exercice 1900-1901, les recettes brutes de toutes les Compagnies américaines, contrôlées par Vlnterstate Commerce Commission, se sont élevées à 7.890 millions de francs contre 6.568 millions de francs en 1899 1900 et 6 milliards 236.500.000 francs en 1898-1899. En France, les recettes brutes totales de toutes nos Compagnies de chemins de fer dlntérèt général, y compris le réseau de l'Etat, ont été de 1.503 millions de francs en 1900, de 1.408 millions en 1899 et de 1.377 millions en 1898.

La multiplicité des voies ferrées facilite le mouvement des échanges à l'intérieur; il est impossible d'évaluer le montant de ces échanges, mais nous savons que les américains en estiment la valeur à vingt fois celle du commerce extérieur : soit environ 230 milliards de francs pour l'année 1900.

Pour certains de ces échanges, les cours d'eau ont conservé leur importance, malgré les chemins de fer. Sur les grands lacs, une flotte de plus de 2.000 navires alimente une centaine de ports ; on évalue à plus de 27 millions de tonnes par an le mouvement de la navigation par la rivière Détroit et à plus de 20 millions le mouvement sur THudson, entre New-York et Albany. La plupart des canaux ont été construits de 1800 à 1850, sauf l'Illinois-Mississipi dont l'ouverture date de 1895; leur longueur totale atteint 4.150 kilomètres.

La marine marchande américaine est peu importante. Après avoir été l'une des grandes nations maritimes du monde, les Etats-Unis ont perdu

leur prédominance, quand les progrès de la navigation à vapeur ont fait passer à l'Angleterre les avantages dont, jusque-là, les Américains avaient bénéficié. La guerre de Sécession acheva leur décadence maritime, et malgré les grands efforts faits, depuis quelque temps, pour constituer une marine marchande nationale*, par un système de primes, cette décadence s'accentue d'année en année : En 1870, la proportion du tonnage américain, dans le total de leur commerce extérieur était encore de 35 0/0; elle a fléchi à 26 0/0 en 1875, à 18 0/0 en 1880, à 15 0/0 en 1885, à 12 0/0 en 1890 ; elle n'est plus, aujourd'hui, que de 10 0/0.

Le tableau de la flotte marchande des États- Unis présente cependant des totaux qui, à première vue, pourraient faire illusion sur l'importance de cette flotte :

Vapeurs

Années

Nombre

Tonnag*

Milliers

de tx

Voiliers

Total

Nombre

Tonnag*

Nombre

Tonnag*

Milliers

Miniers

de tx

Ce tableau nous montre, d'abord, que la situation, qui était restée stationnaire depuis 1890, s'est améliorée en 1900 : le nombre et le tonnage des vapeurs, autant que celui des voiliers, ont bénéficié, pendant cette année, d'une amélioration assez sen-

sible. Or ces chiffres comprennent non seulement les navires engagés dans le commerce extérieur, mais aussi ceux du cabotage. Le tableau suivant nous montre les diverses destinations de ces navires:

Années

Navires engagés dans

le commerce extérieur

Tonneaux

le cabotage

Tonneaux 2.704.544 2.764.600 2.646.011 3.609.876 3.790.296 3.896.826 3.959.702 3.965.313 4.286.516 4.582.645

dans les

Total

pêches

Tonneaux

On voit donc que la progression est tout entière an bénéfice des navires engagés dans le cabotage et la navigation côtière et intérieure ; le tonnage des navires engagés dans le commerce extérieur, n'a cessé, au contraire, de diminuer jusqu'en 1898 et, en 1901, il est encore inférieur de 109.124 tx à celui de 1891 .

Mais la situation va très probablement se modifier du tout au tout d'ici à quelques années : Les Américains sont, en eflfet, bien décidés à avoir une flotte marchande à vapeur en rapport avec l'importance de leur nouveau commerce extérieur.

Dans le dernier discours qu'il a prononcé (Buffalo : 5 septembre 1901), M. Mac-Kinley, après avoir constaté que la marine marchande américaine ne répondait pas aux besoins du pays, a dit : « Nous devons encourager notre marine mar- « chaude; nous devons avoir un plus grand nom-

« bre de navires battant pavillon américain, cons- « truits et équipés par les Américains et leur « appartenant ! » Ces paroles, considérées comme l'acte testamentaire du populaire Président, ont été entendues ; un shipping bill destiné à favoriser le développement rapide de la marine marchande des Etats-Unis est actuellement en discussion devant le Congrès de Washington : Mais le fameux Trust de rOcéan, récemment constitué par M.

Pierpont-Morgan, le roi des trustées américains, laisse prévoir que la spéculation et la toute puissance du dollar obtiendront des résultats plus immédiats et plus décisifs que ceux de la future loi.

Voici le mouvement général de la navigation :

Entrées |

Nombre

Milliers detx

Sorties

Nombre

Milliers detx

Totaux

T^T , Milliers Nombre ^^^^

Nous retrouvons, ici, les effets du développement du commerce extérieur du pays depuis 1895. En six ans, le tonnage général a progressé de 39.044.000 tonneaux à 59.587.000. L'augmentation est donc de 20.543.000 tx., soit 52,6 0/0. Pendant la même période Taugnïentation du tonnage de tous les ports anglais et allemands réunis n'a pas dépassé 18 millions de tonneaux.

gommp:rce extérieur 253

Commerce extérieur des États-llDis

C'est dans les résultats du commerce extérieur que nous trouvons la preuve la plus évidente du rapide développement des Etats-Unis et Texplication la meilleure de leur prospérité financière.

Comme nous Tavons écrit au commencement de cette étude, leur politique économique a tendu de tout temps, et surtout depuis la guerre de Sécession, à établir une barrière contre les produits étrangers afin d'assurer Texploitation des richesses naturelles du pays et d'organiser son industrie. Sous le régime de 1883, les marchandises figurant sur la free list, c'est-à-dire importées en franchise, étaient des matières premières ou des denrées alimentaires que le sol des Etats-Unis ne produit pas et la liste des articles taxés était des plus variée. Aucune coordination systématique n'existait dans l'établissement du tarif qui avait été tant de fois remanié depuis la fondation de la République, et chaque fois qu'une industrie réclamait protection au Congrès, de nouveaux droits étaient votés.

Le tarif Mac-Kinley (1890) conserva la franchise à quelques articles, mais, par contre, augmenta les droits existants sur un grand nombre de produits, sur ceux, notamment, qui affectaient les importations anglaises. Le tarif Wilson (1895), qui atténua pour quelques parties les taxations du tarif précédent, maintint cependant la même tendance, et le tarif Dingley (1897) ne fit qu'aggraver les droits établis par le tarif Mac-Kinley.

Sous le régime de ces tarifs, le commerce des exportations des Etats-Unis a montré, surtout pendant les six dernières années, une progression remarquable : D'abord sensiblement égales aux importations, elles ont rapidement dépassé ces dernières, puis, après avoir subi un ralentissement dû à la crise économique de 1893 et 1894, elles se sont brusquement relevées en 1895 pour enregistrer chaque année un record nouveau et dépasser, en 1900, de 680/0 leur chiffre de 1890.

Cette augmentation est d'autant plus remarquable qu'elle présente des éléments sérieux de durée ; en effet, le commerce extérieur des Etats- Unis ne dépend plus uniquement, comme autrefois, des vente» de produits agricoles. Les vastes plaines du Minnesota, du Kansas, de FOhio et les Etats du Sud, fournissent toujours à TEtirope le blé, le maïs et le coton qui lui manquent, mais FEurope reçoit aussi les produits industriels fabriqués en Pennsylvanie, dans riUinois, le Massachu&setts, etc.; le tableau suivant des exportations des dix dernières aînées nous permettra d'apprécier exactement cette transformation :

Commerce extérieur des Etats-Unis de 1890 à iOOO

EXPORTATIONS

(Millions de francs)

Total des

exportations

Années

Produits agricoles

Produits manufacturés

Produits divers

Réexportations

4.fôl.3 4.690.1 4 379.2 4.125.5 4.126.3 5.029.2 5.498.5 6.277.7 6.377.4 7.390.2

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COMMERCE EXTÉRIEUR 255

Del890àl900, les exportations ont donc augmenté de 3.113 millions de francs, soit 68 0/0, et les sorties de produits agricoles, qui figuraient en 1890 pour 73 0/0 dans les exportations totales, ne forment plus, en 1900, que 61 0/0 de ce total ; par contre, les sorties de produits manufacturés, qui ne représentaient en 1890 que 16 0/0 du total, y figurent pour 30 0/0 en 1900. En onze ans, la valeur des exportations de produits agricoles a passé de 3.143 millions à 4.523 millions, soit une augmentation de 44 0/0, mais la valeur des exportations de produits manufacturés, qui n'était que de 685 millions en 1890, s'est élevée avec une progression soutenue jusqu'à 2.207 millions en 1900 : l'augmentation est ici de 1.522 millions ou 222 0/0.

Ainsi, tout en restant grands exportateurs de produits agricoles, les Etats-Unis sont aussi devenus grands exportateurs de produits manufacturés, et la rapidité avec laquelle le développement de ces dernières sorties s'est manifesté est le fait qui préoccupe le plus justement l'Europe.

Le développement de la production manufacturière américaine a été certainement activé par le fonctionnement des trusts, dont la rigueur du tarif Dingley de 1897 a provoqué la généralisation aux Etats-Unis depuis cette année. Grâce à ce tarif quasi-prohibitif, les trusts ont pu conserver le bénéfice du marché intérieur et augmenter en quatre années (1896 à 1900) la valeur des exportations américaines de 2.361 millions de francs ou 47 0/0. Le détail des importations et la balance commerciale sont d'ailleurs caractéristiques :

Commerce extérieur des Etats-Unis de 1800 à 1900

IMPORTATIONS

(Millions de francs)

Articles

Années

alimen-

taires

Produits manufacturés

Matières

Total des

pre-

impor-

mières

tations

Excédent, des exportations sur les importations

Nous constaterons d'abord qu'au moment où les exportations enregistraient l'énorme progression que nous venons de signaler, les importations restaient stationnaires. Partie de 4.116 millions de francs en 1890, leur valeur atteignait 4.204 millions de francs en 1892, puis descendait au-dessous de 3.175 millions en 1898, pour se relever en 1900 à 4.145 millions, ce qui représente pour les onze années une augmentation de 0,7 0/0 seulement. Pendant cette période, les entrées de produits alimentaires ont sensiblement diminué : elles représentaient, en 1890, 31,5 0/0 des importations totales et n'en représentent plus que 26,5 0/0 en 1900; de 1.298 millions de francs, elles sont tombées à 1.096, soit une diminution de 202 millions ou 15,6 0/0; il en est de même des produits manufacturés : en 1890, leurs entrées figuraient pour 34,1 0/0 dans les importations totales; en 1900, elles n'en représentent plus que 29,5 0/0 : leur montant est revenu de 1.403 millions à 1.223 millions, soit une diminution de 181 millions ou

COMMERCE EXTERIEUR

12,9 0/0. Ainsi les Etats-Unis ont restreint de plus en plus leurs achats de produits étrangers pouvant venir en concurrence avec les leurs ; par contre, le développement de leur industrie a déterminé un relèvement des importations de matières premières. Ces dernières ont progressé de 1.414 millions à 1.825 millions, soit une augmentation de 411 millions, ou 29,1 pour 100.

Pour montrer la transformation qui s'est produite dans la balance commerciale des Etats-Unis, le Bankers' Magazine de Washington a donné le tableau suivant des mouvements nets des marchandises et espèces, pendant les dix dernières années, divisées en deux périodes :

Balance commerciale des Etats-Unis de 1891 à 1900

inclusivement (Millions de francs)

Années

5 années .

Moyenne.

5 années . .

Moyenne..

Exportations nettes de marchandises

Exportations d'argent

Exportations de marchandises et d'argent

Eip. 169

Eip. 1.251 » 250

Imp. 232

Eip. 1

imp. 710

Imp. 1.033 » 207

Eip. 15

(1) Chiffres provisoires.

Exporta, lions de marchandises et de métaux précieux

Pendant la période 1891-1895, le solde net des exportations sur les importations a été de 2.971 millions de francs pour les marchandises et le métal argent qui peut être considéré comme une marchandise ordinaire: soit une augmentation annuelle de 594 millions. Cette somme n'était certainement pas suffisante pour couvrir toutes les dépenses d'ordre extérieur des Etats-Unis puisque l'exportation du métal or, pendant cette période quinquennale, a, elle-même, atteint la somme de 1.251 millions de francs.

Au contraire, pendant la période 1896-1900, le solde net des exportations de marchandises et métal argent s'est brusquement élevé au chiffre formidable de 12.802 millions de francs, portant la moyenne annuelle à 2.560 millions, contre 594 millions pour la période précédente; et non seulement les Américains ont pu alors payer toutes leurs dépenses d'ordre extérieur sans envoi d'or en couverture, mais ils ont, en outre, racheté une notable partie de leur dette placée en Europe, souscrit à plusieurs emprunts étrangers et reçu de Textérieur 1.033 millions de francs d'or qui sont venus s'ajoutera leur production aurifère indigène dont ils ont conservé la totalité.

Les Etats-Unis sont donc incontestablement passés, aujourd'hui, au rang des grands pays créditeurs de l'étranger, tels que l'Angleterre et la France, et on s'est déjà demandé quelle pouvait être la balance nette laissée à leur crédit par ces excédents d'exportations, après paiement de toutes leurs charges extérieures.

Un de nos confrères de Washington, The American, a essayé de calculer cette balance : Il a en-

COMMERCK EXTÉRIEUR 25d

visage trois tîatégories de charges extérieures : P rintérêt des titres américains entre les mains des étrangers; 2" les frets perçus par les Compagnies de navigations étrangères pour le transport du commerce extérieur; 3° les dépenses des Américains voyageant au dehors. Nous allons résumer ses évaluations :

V" Intérêt des valeurs américaines entre les niains des étrangers. — Depuis plusieurs années, notre confrère estime à 5 milliards de dollars, soit 25 milliards de francs, la valeur de ces titres en capital, et calculant à 4 0/0 leur intérêt moyen, il estime à 1 milliard de francs les sommes payées annuellement de ce chef par les Etats-Unis. Mais cette somme a dû dimiauer considérablement, en raison des nombreux rachats effectués pendant les derniers exercices, pour compte américain, sur les Bourses européennes et nous croyons que la statistique suivante, empruntée à la Yale RevieiVy est plus près de la vérité.

D'après ce journal, qui a fait une enquête chez les principaux banquiers des centres financiers européens, la dette des Etats-Unis, vis-à-vis de l'étranger, serait la suivante :

Pays créditeurs Francs

Angleterre 12.500.000.000. .

HoUande 1. 200.000.000 '*

AUemagne l.OOO.OOO.OOO^'' '

Suisse 375.000.000^^^ ^*

France 250.000.000 i

Belgique 100.000.00O

Autres pays européens 75.000.000

Cuba. ;...... 150.000:000

Amérique et Chine. .1 75:000.000

Sommes dues par, les Gompagnios -

d'assu.-*ïïices sur la yic?. . ,;...., 925 . 000 . OOO