MONNAIE, BANQUES, ÉPARGNE

Circulation monétaire des Etats-Unis dul" janvier 1890 au l«f janvier 1901

1*' janvier

Disponibilité totale d'or

(Millions de francs)

Monnaies en circulation

Argent et

Billets

certificat'

et

Total

d'argent

certificat-

Du 1^^ janvier 1890 au l^'' janvier 1902, la disponibilité totale d'or des Etats-Unis a donc augmenté de 2.433 millions de francs, soit une augmentation d'environ 70 0/0 en douze ans.

Le pays n'a, en réalité, presque pas gagné d'or par l'importation pendant les trois dernières années et son stock de métal jaune a cependant progressé de près 1 . 133 millions de francs. Cela tient, en grande partie, à la production des mines amélicaines que les Etats-Unis conservent entière, ment. Cette production a été de 355.267.000 fr. en 1899; elle a atteint 397 millions en 1900 et 401 millions en 1901.

L'augmentation des disponibilités d'or a fortement consolidé la situation financière du Gouvernement. Le stock du Trésor a grossi considérablement et l'accumulation des espèces métalliques dans les caisses de l'Etat a été l'un des phénomènes les plus curieux de ces derniers temps.

La loi siir la réforme des Banques d'émission votée le 14 mars 1900 par le Congrès a eu deux effets importants : celui de refondre une partie de la dette publique et celui d'augmenter le volume de la circulation des Banques. Nous examinerons plus tard le premier de ces effets; nous constaterons seulement ici qu'il n'existe plus, pour trois années, d'obligations raclietables ; si le Gouvernement veut en amortir, il. sera obligé d'en demander au marché et, comme il devra se conformer aux exigences du fonds d'amortissement, il lui faudra retirer 250 millions de titres par an.

La loi du 14 mars 1900 a provoqué, en outre, l'expansion de la circulation fiduciaire des Banques nationales et augmenté le nombre de ces institutions. Elle leur permet, en effet, de se constituer avec un capital minimum de 125.000 francs au lieu de 250.000 francs exigés auparavant, et tandis qu'elles ne pouvaient émettre de billets que jusqu'à concurrence de 90 0/0 de la valeur des obligations nationales déposées par elles en garantie dans les caisses du Trésor, elles peuvent, dorénavant, en émettre pour le montant intégral de ces titres. En outre, comme elles ont reçu en titi*es la soulte de conversion afférente aux obligations ainsi déposées, leur capital de garantie, et, par suite, leur pouvoir* d'émission, se sont trouvés majorés de 10 0/0 environ.

En résumé, 687 Banques ont été créées dedepuis la loi : le montant de leurs billets en circulation s'est accru de 570 millions de francs. Le l»"" juillet 1891, cette circulation était tombée à son minimum : 8;35 millions de francs; elle s'éleva à 1.045 millions le 1" novembre 1893, sous l'influence des nouvelles émissions d'obligations du Gouvernement; elle baissa à 1.025 millions le