fe
Qpurs
Revenu net
Diflfér.
en
Ce tableau prouve déjà que les effets de la crise générale, dont FEurope souffre depuis le commencement de la çuerre du Transvaal, ont plus rudement atteint Te portefeuille anglais que le portefeuille des autres grands pays industriels européens ; mais la statistique mensuelle que le Bankers' Magazine de Londres dresse pour les grandes valeurs négociées sur le marché anglais, rapprochée de la statistique que nous publions chaque semestre dans Y Economiste Eiiropéensur le mouvement des grandes valeurs françaises, va nous permettre une comparaison encore plus intéressante :
La statistique du Bankers' Magazine porte sur
l'évolution vers l'impérialisme
325 groupes de valeurs britanniques ou étrangères, représentant un capital nominal de 71.700 mUlions de francs. En détachant les 14 catégories de fends d'Etat anglais et indiens et les 46 catégories de titres de chemins de fer anglais (actions ordinaires, obligations et actions de préférence) contenues dans son tableau, on obtient un capital nominal de 32.827 millions de francs, absolument comparable aux 7 catégories de Rentes françaises ou coloniales et aux 55 catégories d'actions et d'obligations de chemins de fer français (soit un capital nominal de 44.504 millions de francs) que nous observons chaque semestre dans notre propre journal.
Variations subies sur le marché de Londres par les Fonds d'Etat anglais et indiens et les titres de Chemins de fer anglais entre la fin juin 1899 et la fin décembre 1901 :
{Millions de francs) Gapit.
no- Fin Fin Moins- Désignation minai juin déc. value ob- 1899 1901 en 1901
14 Fonds d'Etats anglais et indiens
19 Ch. de fer anglais, act.. .
14 — — oblig.
13 — — act.préf.
Totaux
Ainsi, à la fin de juin 1899, les 60 grandes valeurs anglaises observées par le Banker's Magazine représentaient à la Bourse de Londres un capital de 40.505 millions de francs. Mais, à cette époque, on avait déjà en Angleterre quelques préoccupations sur les affaires du Transvaal, car ce même groupe de valeurs s'était déprécié de 338 millions de francs par rapport au mois précédent.
En eflfet, la fameuse entrevue de Bloemfontein entre sir Alfred Milner et les présidents Krtiger et Steijn avait eu lieu et M. Chamberlain, questionné sur le caractère de cette entrevue, avait dit à la Chambre des Communes :
Le but de cette conférence est de discuter la situation en vue d'arriver à un arrangement que le Gouvernement puisse accepter et recommander aux Uitlanders comme une concession raisonnable à leurs justes revendications. M. Kruger s'est déclaré prêt à discuter toutes les propositions de nature à amener cet accord entre l'Angleterre et le Transvaal et à assurer la paix dans l'Afrique, pourvu, toutefois, qu'il ne soit point porté atteinte à l'indépendance de la République.
Entre la fin de juin 1899 et la fin de décembre 1901, et après 28 mois de guerre ayant pour objet de supprimer l'indépendance des deux Républiques sud-africaines, le capital des 60 grandes valeurs anglaises ci-dessus indiquées a donc été ramené sur le marché de Londres de 40.505 millions à 35.105 millions de francs, soit une dépréciation de 5.400 millions de francs ou 13,33 0/0.
Pendant la même période, les 62 grandes valeurs françaises observées par V Economiste Européen ont subi les variations suivantes :
Variations subies sur le marché de Paris par les Fonds d'Etat français et coloniaux et les titres des Chemins de fer français entre la fin juin 1899 et la fin décembre 1901 :
(Millions de francs)
Désignation
Capital nomin .
observé
Fin juin
Fin 1 décem.
Moins^alue en 1901
7 Rentes françaises. .
11 act. Ghem. français 44 obi. - -
Total
l'évolution vers l'impérialisme 51
Bien entendu, les résultats du tableau ci-dessus, de même que ceux du Banker's Magazine^ sont calculés sur un même nombre de valeurs et un même capital nominal aux deux dates choisies.
On peut objecter, il est vrai, que la dépression considérable subie par les grandes valeurs anglaises n'est que passagère et que toutes ces valeurs remonteront quand la guerre du Transvaal sera liquidée ! Oui, mais il est également probable que la nouvelle orientation de la politique extérieure de r Angleterre, provoquée parllmpérialisme, aura, pour ce grand pays, des conséquences qui pèseront désormais sur le développement de ses affaires extérieures et sur sa situation économique générale.
. ni
La Puissance Economique de rAngleterre
Le peuple anglais, il faut lui rendre cette justice,, sait ce qu'il veut et il sait apprécier les hommes qui peuvent faire triompher sa volonté.
Certes, il n'est pas infaillible ; il a eu souvent^ au cours de son histoire moderne, de fâcheuses inspirations ; il s'est plusieurs fois trompé dans ses visées extérieures en pariant pour le ?nauvais cheval^ comme le disait lord Salisbury lui-même à propos de la guerre de Crimée : mais quand il est engagé au dehors, il soutient énergiquement les hommes d'Etat qui dirigent alors sa politique^ et les revers les plus cruels, les plus inattendus, ne modifient jamais son attitude à leur égard.
Le principe qui semble, en effet, dominer la politique anglaise peut se résumer ainsi : « Quand une grande action extérieure est engagée, maintien au pouvoir du même parti tant que l'action n'est pas liquidée ». C'est certainement à l'application de ce principe que l'Angleterre doit, en majeurer partie, les grands résultats qu'elle a obtenus pendant le long règne de Victoria.
Une autre qualité du peuple anglais consiste à ne jamais se dénigrer lui-même : il sait atténuer ses défauts, il est discret sur ses petites faiblesses^ mais, par contre, il fait volontiers l'étalage de ses vertus et de sa puissance matérielle.
Ti^ff'
Les étrangers qui voudraient étudier Fétat physique et moral de la France d'après la lecture de certains de ses journaux, seraient bien vite persuadés que notre pay« est tombé au dernier degré de la turpitude et de la misère. Il n'en est rien cependant, et ceux qui . voient la France de près, qui peuvent l'étudier d'après nature, sur le vif, savent parfaitement que, malgré son apparente frivolité, le peuple français est aussi moral dans sa vie publique et privée que n'importe quel autre peuple de l'Europe... et que sa situation matérielle est digne d'envie.
Au moment des fêtes du Jubilé de la reine Victoria, les statisticiens anglais ont fait de nombreuses études comparatives pour établir le prodigieux développement économique de la Grande- Bretagne entre 1840 et 1897. Le tableau suivant, de M. Mulhall, résumait la situation pour les dix principaux éléments de l'activité anglaise :
Principaux éléments de Tactivité et des ressources de TAngleterre en 1840, 1870 et 1897.
Désignation 1840 1870 1897
Population ;... 100 121 150
Commerce 100 480 623
Navigation 100 322 957
Industrie minière 100 310 602
Manufactures textiles 100 252 860
QuincaiUerie 100 430 590
Instruction publique 100 . 162 251
Agriculture 100 120 105
Recettes bmdgétaires 100 140 185
Richesse publique 100 903 287
Les résultats de l'année 1840 étant pris comme unités de comparaison» M. Mulhall en concluait
que Tactivité anglaise avait quadruplé d'importance pendant le règne de Victoria.
Nous nous sommes extasiés, avec toute l'Europe, sur ces extraordinaires résultats et pourtant, en considérant les choses de plus près, il y a au moins cinq Etats européens qui pourraient dresser une statistique analogue, car les progrès économiques réalisés par l'Angleterre au cours de ces soixante années ont été proportionnellement réalisés par toutes les nations industrielles de l'Europe.
En présentant le budget de 1897-1898 (avril 1897), sir Michael Hicks-Beaeh ne résista pas au plaisir, bien naturel d'ailleurs, de mettre en parallèle la situation financière de l'Angleterre en 1837 avec celle de 1897. Entre autres faits, il rappela que les recettes publiques avaient doublé et que tandis qu'en 1837 il suffisait de 89 liv. st. 10 sh. pour produire un revenu de 3 liv. st., il en fallait 121 en 1897 pour obtenir le même revenu.
Il ajouta que ce dernier fait n'était peut-être pas un bien pour les capitalistes actuels, mais que c'était, à coup sûr, une preuve de l'élévation du crédit du pays et du développement de ses revenus et de sa richesse.
Cette constatation fut accueillie avec la plus vive satiisfaction par la Chambre des Communes et personne ne songea à demander au chancelier de l'Echiquier si le même phénomène du relèvement du crédit national ne s'était point produit dans quelques autres pays de l'Europe.
Or, si on avait consulté l'étude du marché financier anglais en 1837, publiée au moment du Jubilé par le Financial News^ on aurait trouvé les éléments d'un« comparaisou instructive.
En effet, en 1837, plusieurs fonds d'Etat euro-r péens se négociaient déjà sur le marclié anglais, et la cote du Stock-Elxchange, reproduite par le Financial News, nous fournit les cours suivants: 5 0/0 Français, 110; 5 0/0 Belge, 100; 5 0/0 Prus- .sien, 80 ; 5 0/0 Hollandais, 105.
Ramenons ces divers cours de 1837 au prix de 1 0/0 de revenu et comparons ce prix à celui donné par les cours du 1^*" avril 1897 :
Comparaison, à soixante ans d'intervaUe, du prix de 1 0/0 de revenu d'après les cours des cinq principaux fonds d'Etat européens :
l*' avril 1897
Aug-
Prix
Prix
men-
de
de
tation
Fonds d'Etat
Cours
de revenu
Fonds d'Etat
Cours
de revenu
du prix
en 1897)
3% Anglais.
2^ Anglais.
3% Français
5% Français 5% Belge...
3% Belge...
5% Prussien
8% Prussien
5%Honand.
,1%HoUand.
S'il est vrai que le taux du crédit d'un Etat soit la mesure relative de ses ressources et de sa richesse publiques, le tableau ci-dessus prouverait que TAngleterre, entre 1837 et 1897, n'a pas été le seul pays de l'Europe favorisé par les circonstances. On pourrait même dire que c'est chez elle que le développement économique a été le moins important puisque son crédit s'est, en fin de compte, .proportionnellement moins amélioré que celui des autres grands Etats industriels de l'Europe.
Et encore :feuWl tenir compte de ce faitparticu-
lier que pendant cette période de 60 ans l'Angleterre a réduit sa Dette publique d'environ 5 milliards de francs, tandis que celle des quatre autres pays a toujours progressé- La vérité, c'est que l'application de la vapeur aux transports terrestres et maritimes et à l'industrie a été une grandiose révolution économique dont tous les pays du monde civilisé ont subi les bienfaisants effets. L'Angleterre en atout d'abord tiré de plus grands profits parce qu'au moment où cette révolution s'est produite, elle était — au point de vue industriel, commercial et financier — beaucoup mieux outillée, organisée et entraînée que les autres nations de l'Europe. Elle a surtout beaucoup gagné : 1» en fournissant aux autres pays leur premier outillage mécanique, leurs premières, machines à vapeur, leurs premières broches, leurs premiers métiers à tisser ; 2^ en conservant, pendant de longues années, le quasi monopole du commerce maritime, que les nouveaux besoins des nations continentales rendaient chaque jour plus important. Mais les principaux pays de l'Europe et de l'Amérique, d'abord tributaires exclusifs de l'industrie et de la marine anglaises, se sont progressivement affranchis, et nous verrons même que deux d'entre eux, l'Allemagne et les Etats- Unis, sont devenus de très redoutables concurrents pour l'Angleterre*
En ce qui concerne spécialement la France les éléments précis de statistique nous font défaut pour dresser, entre 1840, 1870 et 1897, une comparaison absolument identique dans ses divisions à celle que M. Mulhall a établie pour l'Angleterre. Mais nous pouvons cependant présenter le tableau suivant qui ne manque pas d'intérêt :
Principaux éléments de l'activité et des ressources de la Fi-ance en 1840, 1869 et 1807 Valeur en millions
Désignation
Population (Milliers d'habitants
Commerce extérieur (Millions de francs)
Naviffation maritime (Millions de tonnes)
Production natio
nale (Millions de
tonnes) :
Houille
Fonte, Fers et Aciers
Agriculture (Valeur approximative en millions de francs)
Recettes budcétaires totales (Millions de francs)
Encaisse de la Banque de France(Mil lions de francs)...
Bichesse publique d'après la valeur successorale (Millions de francs).
Caisses d'épargne (Millions de francs)
Si Ton compare ce tableau à celui de M. Mulhall, on constate que sauf pour la population, qui n'a augmenté en France que de 13 0/0, contre 50 0/0 en Angleterre — et on en connaît les causes, dont la principale est la perte de TAlsace et de la Lorraine en 1871 — la progression des divers éléments de l'activité française ne fait pas trop mauvaise figure à côté de la progression anglaise.
De 1840 à 1897, notre commerce extérieur a augmenté dans la proportion de 100 à 524; celui de
ia)7
Index-numbers
FAngleterre de 100 à 623; notre navigation maritime de 100 à 835, celle de l'Angleterre de 100 à 957. Sur ces deux points, Taugmentation de Tactivité anglaise a été plus considérable que la nâtce, mais notre industrie métallurgique, prise dans spn ensemble, s'est proportionnellement plus 4éyeloppée que l'industrie métallurgique anglaise, .
lien est de même de la valeur de nos prO(ÎUits agricoles, de nos recettes budgétaires é.t de notre richesse publique. Et cependant, nous ne devons pas oublier que si, au cours de cette longue période, l'Angleterre a coopéré avec nous à la guerre de Crimée et à l'expédition de Chine — dont elle a d'ailleurs retiré tous les avantages matériels -^ nous avons seuls subi les conséquences désastreuses de la guerre d'Italie, de la guerre du Mexique et de la guerre contre l'Allemagne.
Ces trois guerres ont évidemment favorisé le développement de la navigation marchande et du commerce anglais au détriment de la navigation et du commerce de la France. Les Anglais le savent à merveille, et c'est pourquoi Fidée d'une grande guerre entre les puissances de l'Europe ne leur déplairait pas... même s'ils devaient y participer comme bailleurs de fonds.
Au commencement de 1897, sir Courtenay Boylc, secrétaire permanent du Board of Trade, a présenté, sur la demande du Parlement anglais, un grand rapport tendant à indiquer le caractère général de l'évolution commerciale de l'Angleterre et des principaux pays industriels et l'impc^rtance
de la concurrence que ces pays pourraient faire, dans Tavenir, à la production anglaise.
Voici les paragraphes les plus caractéristiques des conclusions de sir Gourtenay Boyle :
1*» L'accroissement de la population en Allemagne et aux Etats-Unis a été récemment plus rapide que dans le Royaume-Uni. Ces deux pays ont joui pendant ces vingt-cinq dernières années d'une période de paix absolue, qui leur a permis de développer considérablement leur puissance industrielle ;
2® Quant au Royaume-Uni, la tendance de la population — comme pour d'autres pays — a été de se porter de plus en plus dans les villes. Il a donc fallu s'appliquer plus que jamais à rechercher des débouchés pour ses manufactures;
3*» Notre puissance d'exportation industrielle (du Royaume-Uni) est encore bien au-dessus de celle dés Etats-Unis et de l'Allemagne ; le gain relatif de Tun ou l'autre de ces deux pays dans cette direction n'a eu aucun effet bien sérieux sur notre commerce. Mais, partant de beaucoup plus bas que nous, les progrès des Etats-Unis et de l'Allemagne marchent plus rapidement que les nôtres à nous, qui occupons une éminence beaucoup plus haute ;
4* Si l'état de paix se maintient, l'Allemagne et les Etats-Unis et, dans une certaine mesure, la France, verront certainement s'accroître le rapport proportionnel de leur progrès ;
5« La concurrence que nous feront ces pays sur les marchés neutres, et même sur nos marchés indigènes, pourra devenir plus sérieuse qu'elle ne l'est déjà, à moins que nous accroissions considérablement notre propre activité. Chaque année verra leur capital et leur habileté aller en grandissant ; chaque année, ils pourront faire appel à une population plus considérable.
Et sir Gourtenay Boyle ajoutait en terminant que « la position commerciale du Royaume-Uni
« ne pourrait se maintenir dans Tavenir, comme « elle l'avait fait dans le passé, que grâce au zèle « infatigable et à l'énergie des commerçants et des « industriels eux-mêmes. La recherche du client, « la création de produits qui séduisent le consom- « mateur, l'exploitation de nouveaux marchés, le « développement de nouvelles méthodes, incom- « bent à l'industrie privée : l'Etat ne peut lui « apporter qu'aide et encouragement ».
La paix se maintenant en Europe et aux Etats- Unis — et il est à espérer qu'elle s'y maintiendra toujours — toute la question est donc de savoir si la nouvelle politique imposée à l'Angleterre par les jingoïstes de l'école Chamberlain — politique qui l'incitait contre la France lors de l'incident de Fachoda, qui l'a poussée à la guerre du Transvaal et qui avait déjà, avant cette guerre, augmenté ses dépenses d'ordre militaire d'environ 48 0/0 — sera pour l'industrie et le commerce anglais l'aide et l'encouragement dont parlait sir Courtenay Boyle en 1897.
COMMERCE EXTÉRIEUR 61
Le Commerce Extérieur de l'Angleterre.
Son déficit commercial et alimentaire.
Jusqu'en 1890, les Anglais ont professé, au point de vue commercial, le plus profond mépris pour leurs concurrents étrangers. Ils croyaient, de bonne foi, posséder le monopole des exportations dans les pays d'outre-mer et ils n'attachèrent d'abord aucune importance aux rapports de leurs consuls qui leur signalèrent, même avant 1890, les progrès des exportateurs allemands et américains.
Mais ces progrès s'accehtuant d'année en année, et la valeur des exportations et des réexportations anglaises se maintenant à peine, alors que les nouveaux besoins du pays nécessitaient un chiffre de produits étrangers toujours croissant, il a bien fallu se rendre à l'évidence et constater — comme le fit d'ailleurs sir Courtenay Boyle en 1897 — que le commerce extérieur britannique ne progressait plus et que l'Angleterre avait désormais à lutter sur les marchés étrangers, et sur son propre marché intérieur, contre deux concurrents sérieux : l'Allemagne et les Etats-Unis.
Certes, l'activité anglaise n'a pas sensiblement diminué du chef de la guerre sud-africaine, car cette guerre elle-même a donné lieu à une foule d'opérations commerciales dont beaucoup d'An-
glais ont profité ; cependant, entre 1900 et 1901, les exportations anglaises ont diminué, dans leur ensemble, de 287 millions de francs, dont 102 millions en produits manufacturés, tandis que les importations, en Angleterre, de produits manufacturés étrangers ont augmenté de 26 millions de francs. Pendant la même période, les exportations françaises ont, au contraire, progressé de 58 millions de francs, dont 37 millions de produits manufacturés, et l'importation, en France, des produits manufacturés étrangers a baissé de 55 millions de francs.
Voici, d'ailleurs, le mouvement général du commerce extérieur de l'Angleterre entre 1890 et 1901 inclusivement:
Balance commerciale de l'Angleterre de 1890 à 1901 [En millions de francs) Importa- Réexpor- Import. Exporta- Déficit
Années
tions
tations
nettes
tions
commer.
Depuis 1899, la statistique officielle anglaise a ajouté au chapitre des exportations la rubrique des navires construits en Angleterre et livrés à l'étranger. La valeur de ces navires a été exactement de 230 millions de francs en 1899, de 209 millions de francs en 1900 et de 228 millions de
COMMERCE EXTÉRIEUR
francs en 1901. Nous n'avons pas fait figurer cette valeur dans la colonne exportations afin de rendre tous les chiffres de la période comparables entre eux.
En tenant compte des 228 millions de francs, représentant la valeur des navires livrés à l'étranger en 1901 par les chantiers anglais, le déficit commercial de l'Angleterre a été, pour cette dernière année, de 4.347 millions de francs. Il atteignait à peine 2.311 millions de francs en 1890 et encore faut-il observer que ce chiffre ne comprend pas la valeur des navires livrés à l'étranger au cours de cette même année.
Le commerce extérieur de l'Angleterre laisse donc beaucoup à désirer et la décomposition de ce commerce, en principales catégories, va mieux nous indiquer l'évolution qui est en train de s'accomplir dans ce grand pays :
Commerce extérieur de l'Angleterre de 1890 à 1901
{Millions de francs)
Importations Exportations
Années
Prod alim.
Mat.
prem
Prod m an.
Total
Années
Prod alim.
Mat.
prem
5as
Prod man.
Total
En 1890, l'Angleterre exportait 5.747 millions de francs de produits manufacturés (non compris les
navires) et en recevait 1.938 millions de francs de l'étranger;' ce qui lui constituait un solde bénéficiaire industriel de 3.809 millions de francs.
En 1901 l'exportation des produits manufacturés anglais tombe à 5.559 millions de francs et Timportation étrangère des objets de même nature s'élève à 2.804 millions : le solde industriel bénéficiaire ne s'établit plus qu'à 2.755 millions de francs.
En 1890 l'Angleterre importait 4.347 millions de francs de produits alimentaires et en exportait 303 millions : ce qui revient à dire que son déficit alimentaire représentait alors 4.044 millions de francs.
En 1901 les importations en Angleterre de produits alimentaires étrangers atteignent 5.498 millions de francs et les exportations de même nature 390 millions, élevant le déficit alimentaire à la somme totale de 5.108 millions de francs.
Ces deux phénomènes : diminution progressive du solde bénéficiaire industriel ef augmentation progressive du déficit alimentaire, ont été provoqués par la double concurrence allemande et américaine, qui s'est développée avec une intensité extraordinaire pendant la période et qui mérite d'être étudiée très attentivement, car elle peut avoir les conséquences les plus graves pour l'avenir économique de la Grande-Bretagne.
Nous n'avons pas encore les résultats définitifs du commerce extérieur allemand et américain pour l'année 1901, et les chiffres que nous donnons ci-dessus pour l'Angleterre, relativement à cet exercice, ne sont eux-mêmes que des chiffres provisoires : Mais nous pouvons utilement examiner l'année 1900 qui est incontestablement, pour le commerce anglais, la meilleure de la période 1890-1900.
COMMERCE EXTÉRIEUR
La hausse du charbon — et des produits de Tindustrie métallurgique qui en a été la conséquence — a eu certainement pour effet, à la fin de Tannée 1899 et pendant les trois quarts de l'année 1900, d'augmenter la valeur des exportations anglaises, et cependant si on rapproche les résultats de cette année du chiffre des exportations américaines et allemandes, on constate que, malgré Taugmentation anormale dont le commerce extérieur anglais a bénéficié en 1900, ce commerce est aujourd'hui sérieusement menacé.
Voici une comparaison qui ne laissera aucun doute à cet égard :
Exportations anglaises, allemandes et américaines en 1890 et 1900
(Millions de francs)
Pays
Augment.
en 1900
Angleterre
AUemasrne
Etats-Unis
Totaux
Part de V Angleterre.
— de V Allemagne .
— des Etats- Unis. .
Les chiffres ci-dessus nous sont fournis par la statistique officielle de chacun des pays considérés ; ils prouvent que les appréhensions de certains économistes anglais sont fondées, et que les produits britanniques ont aujourd'hui à lutter contre la concurrence des produits allemands et américains sur les marchés où ils régnaient autrefois en maîtres.
En 1890, les exportations allemandes en Angleterre n'étaient que de 861 millions de fr.; en
1900, elles se sont élevées à 1.150 millions de fr., soit une augmentation de 289 millions, d'après la statistique allemande.
En 1890, d'après la statistique anglaise, les Etats-Unis ont exporté 2.432 millions de francs de marchandises en Angleterre ; en 1900 le chiffre s'est élevé à 3.469 millions, soit, en dix années, une augmentation de 1.037 millions de francs. Au contraire, l'Angleterre, qui avait exporté aux Etats-Unis 802 millions de francs de marchandises en 1890, a vu ses exportations tomber à 494 millions en 1900: soit une diminution de 308 millions de francs.
En 1890, les Anglais ont payé aux Américains un déficit commercial de 1.540 millions de francs. En 1900, ce même déficit a atteint la somme formidable de 2.975 millions de francs : c'est environ 700 millions de plus que l'ensemble des impôts payés par les contribuables anglais pendant la dernière année du ministère Gladstone.
L'Angleterre peut évidemment supporter le déficit de sa balance commerciale, parce qu'elle a d'énormes ressources d'ordre extérieur non recensées par sa statistique douanière.
En novembre 1898 M. Ritchie, président du Boai'd of Trade, fit l'évaluation suivante de ces ressources invisibles :
Millions de francs Intérêts des capitaux placés à l'étranger. 2.250
Frets et bénéfices de la navigation 2.250
Vente de navires à l'étranger 175
Total approximatif 4.(575
COMMERCE EXTÉRIEUR 67
M. Ritchie concluait de cette statistique qu'il ne faudrait avoir aucune appréhension dans le cas où Texcédent des importations sur les exportations atteindrait 4.500 millions de francs.
Le Times, en commentant la statistique de M. Ritchie, fit remarquer que ce chiffre de 4.500 millions n'avait jamais été atteint puisque le déficit commercial anglais dps deux années 1896 et 1897 ne dépassait pas une moyenne de 3.780 millions de francs, que cette moyenne était elle-même un maximum et que, dès lors, il n'y avait pas encore de raisons suffisantes pour croire que l'Angleterre « vivait sur son capital »
Mais en 1901 le déficit commercial anglais atteint 4.575 millions de francs (ou 4.347 millions, si on compte la vente des navires neufs à l'étranger) et, pour être rigoureusement exact, il faudrait ajouter à cette somme : 1^ l'intérêt des valeurs anglaises (Consolidés, actions de Chemins de fer et de Sociétés industrielles, etc.) possédées par des étrangers ; 2"" les sommes dépensées par les Anglais voyageant à l'étranger, déduction faite des sommes dépensées par les étrangers en Angleterre.
Il est donc permis de dire que si l'Angleterre ne vivait pas encore sur son capital en 1898, la guerre du Transvaal a certainement modifié cette situation et que, malgré ses immenses ressources d'ordre extérieur, elle paye aujourd'hui à l'étranger plus qu'elle ne reçoit de lui.
L'Agriculture anglaise
Les quatre principales branches de Tactivité anglaise sont : la production du charbon, llndustrie métallurgique, les industries textiles et la navigation. L'agriculture est, en effet, complètement délaissée en Angleterre.
Voici, d'ailleurs, un tableau de la production de ses céréales pendant les dix dernières années :
Récoltes du Royaume-Uni de 1890 à 1900 (Milliers d'hectolitres)
Années
Blé
Orge
Avoine
Pour apprécier le tableau ci-dessus, il faut savoir que FAngleterre produisait annuellement 40 millions d'hectolitres de blé avant 1875, qu'elle consomme actuellement de 85 à 90 millions d'hectolitres de blé par année, et qu'elle doit im-
