LA BOURSE DE PARIS VERS

qui, comme on sait, se payaient par versements échelonnés ; ces trois emprunts avaient fourni jusqu'au début de l'année 1856 1.120 millions et les dépenses de la guerre n'ayant pas encore dépassé le milliard, 120 millions restaient disponibles. La dette flottante, constatait Magne dans un rapport du 15 janvier 1856 qui est un véritable cri de triomphe, est réduite à 652 millions, les Bons du Trésor à 168 : le découvert de 1854, que l'on craignait si élevé, ne dépasserait point 70 millions, et quant à 55 on pouvait espérer que malgré les secours aux communes, malgré les travaux de l'Exposition, malgré la guerre, le déficit ne dépasserait point 50. Jamais l'accroissement des revenus indirects n'avait été aussi considérable ; il se montait à 957, chiffre jusque-là sans exemple ; 1846 était dépassé de plus de 100 millions. « Quelle preuve, s'écriait Magne de la vitalité et de la richesse du pays et de tout ce que peut la France, sous un gouvernement populaire, avec de pareilles ressources sagement employées ! L'exagération seule serait à craindre ; V. M. saura éviter ce danger... en résistant avec fermeté aux entraînements irréfléchis de la spéculation et en ajournant, dans l'intérêt des affaires engagées, toutes celles qui n'ont pas un caractère évident d'urgence ».

La Bourse de Paris vers 1855 ; grand développement de la spéculation et de V épargne. — Cette dernière recommandation n'était point superflue. Dès les premiers temps la Bourse avait accueilli avec une extrême faveur le gouvernement impérial qui donnait aux intérêts une sécurité, aux affaires un élan jusqu'alors inconnu, car aucun autre n'avait encore donné pareille impression de force et de durée. Six mois après le 2 décembre les valeurs cotées à la Bourse avaient haussé de 4 milliards; 16 compagnies, par exemple, dont les actions représentaient précédemment un capital de 529 millions, passaient à près de 810 ; on vit à la fin de 1852 le 3 0/0 s'élever jusqu'à 86, cours absolument exceptionnel et qui ne se reproduisit plus parce que la masse constamment accrue des valeurs offertes à la spéculation et à l'épargne détourna beaucoup de capitaux dans d'autres directions ; mais dans l'ensemble un fort courant de hausse se produisit, et dans cet âge d'or de la Bourse que furent les premières années du second Empire, il est rigoureusement exact de dire avec Feydeau que les cours ne montaient pas, ils bondissaient (1). Le marché financier de Paris n'a point connu de plus beaux jours. « Son étendue, dit Aycard,

dérables parce qu'on avait à peu près cessé de poursuivre en 1848, en 1847 ils avaient été de 1,16.

(1) Pierre Dupont-Ferrier, Le marché financier de Paris sous le second Empire, p. 190.

était illimitée ; c'était non le marché de toute la France mais de toute l'Europe. Une affaire, quelque immense, quelque gigantesque qu'elle fût, trouvait toujours des contre-parties. On pouvait alors vendre ou acheter un million de rentes sans faire varier les cours de 25 centimes, ou écouler 10.000 actions sans affecter sensiblement les prix». Les charges d'agents de change, tombées à 400.000 francs après février 1848, puis aux environs de 600.000 francs, montèrent vers 1855, 1856, à 2 millions, 2 millions et demi (1).

On conçoit sans peine à quel point un pareil spectacle devait stimuler l'ardeur de la spéculation. La multiplication des emprunts de l'Etat, des départements et des villes, du Crédit Foncier, des compagnies de chemins de fer, des actions de toutes sortes d'entreprises, métaux, mines, docks, éclairage au gaz, transports, banques françaises, espagnoles, italiennes, autrichiennes, ottomanes, etc., etc. (2), tournèrent les regards de toute la Franco vers cette cote de la Bourse, à, peine moins impatiemment attendue que les nouvelles de Crimée. Et comme précisément ces nouvelles, longtemps incertaines et contradictoires, faisaient présager tantôt le terme et tantôt la prolongation des hostilités, les oscillations des cours surexcitaient la fièvre généiale, la baisse, tout comme la hausse, devenant occasion favorable pour tenter la chance et prendre part au festin. Une dépression momentanée des valeurs qui se produisit dans les derniers jours de 1855, parce que la paix qu'on escomptait ne vint pas aussi vite qu'on le pensait (le 4 1/2 tomba un instant à 90,78 et le 3 0/0 à 64), ne diminua donc en rien, bien au contraire, cotte passion pour les jeux de Bourse qui était en train d'emporter toute la population française, même ceux de ses éléments qui y semblaient le plus réfractaires : les petits rentiers, par exemple, forcés pour ainsi dire par l'augmentation du coût de la vie de chercher des ressources supplémentaires, fournissaient à la spéculation une clien-

(1) A partir de 1857 se produisit une baisse, que les agents de change essayèrent de conjurer en demandant et en obtenant la suppression de la coulisse (1859), mais sans beaucoup de succès.

(2) En 1851 118 valeurs étaient cotées au marché officiel ; en 1869, 307. En tenant compte des principales valeurs négociées par la coulisse, les chiffres seraient 203 en 1854, 425 en 1869. — Les valeurs étrangères avaient d'abord été tenues un peu à l'écart, mais elles eurent bientôt fait de renverser toutes les barrières. Les chemins de fer étrangers, surtout, dont un décret du 22 mai 1858 régla les conditions d'admission à la cote, y prirent une place considérable. Un an auparavant une loi — pouvant être étendue par décret à tous pays — avait autorisé les sociétés anonymes et autres associations commerciales, industrielles, financières, constituées en Belgique, à exercer leurs droits en France. Enfin le décret du 16 août 1859 eut pour effet d'ouvrir la cote, très largement, aux valeurs des compagnies étrangères.