CHAPITRE YI

La politique financière des États-Unis depuis 1914

Inflation due à la politique des Banques de réserve fédérale, agissant [sous l'impulsion de la Trésorerie désireuse de placer ses emprunts. Terrain préparé au phénomène.

Le change des Etats-Unis qui leur avait été très défavorable au lendemain de l'explosion de la guerre parce que l'Iiurope rapatriait son avoir, cherchait à se créer des ressources en revendant des titres à New-York, ce qui fit fermer la bourse, et parce qu'il y avait des emprunts venant à échéance, le change s'est amélioré dès l'année 1915, en présence des besoins énormes de l'Europe qui, après avoir payé en or et en valeurs, a dû recourir k des opérations da crédit d'abord avec le^ ban-