Appréciation of'Gold

l'économie des moyens de payement 23

983,580 millions de francs); et enfin en France, nous avons comme opérations de virements :

Banque <\e France Chambre âe Compensation

Millions de Francs Total

Ces moyens de règlement ne sufliraient donc pas ?

Par tète Soit par tète : Etats-Unis (lOo millions d'habitants) 18.155 fr.

Grande Bretagne (40 millions) . . 29.089 France 'AQ millions) 21.825

Sans doute les autres instruments de payement peuvent avoir eu une circulation très active : il est douteux cependant que la valeur des transactions auxquelles ils ont été employés ait égalé la grandeur des compensations des clearing houses.

Chose admirable! En France, des financiers de la Bourse gémissaient doctoralement, il y a quelques mois sur l'insuffisance des moyens de payement et demandaient, pour y pourvoir, une nouvelle émission de 10 milliards de billets de Banque émis en vertu du cours forcé.

Non. Ils ne manquent pas. Seulement ces moyens de payement exigent des compensations : les inflationnistes demandaient des émissions sans compensation. L'État devait renouveler. le miracle de faire des milliards avec rien.

Les clearing houses sont l'application de la loi de J.-B. Say. Les produits s'échangent contre des

2î LES MOYENS DE PAYEMENT

produits, les valeurs contre des valeurs, les services contre des services : mais la compensation est nécessaire. Ex nihilo nihil. Rien ne vient de rien ; et les inflationnistes disent : — Pardon, tout peut venir de la volonté des gouvernements!

Les faits que nous venons de citer suffisent à prouver que la circulation d'un pays est d'autant 'plus perfectionnée, que l'usage de la monnaie et des billets de banque y est plus restreint relativement au chiffre de ses affaires.

C'est un aspect de C3 phénomène universel : Le progrès industriel consiste à obtenir le rapport inverse le plus grand possible entre la consommation des. capitaux circulants et le rendement des capitaux fixes 1.

Les chiffres que nous venons de donner, sans compter les 40 milliards de billets que la Banque, de France est autorisée à émettre prouvent que les moyens de payement ne manquent pas en France.

■1. V. i'ves-Guj'ot. La Science Economique, Xo\x\g% les édi-