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Achats d'argent des Gouvernements étrangers en millions d'onces d'argent pur

| | | | ! 1913 | 1914 | 1915 | 1916 | 1917 | 1918 | | | Inde l Boutlnerg er:5 0 7660 Er38 Chine [ag Nae er. AITEFONTIMEO OUR) ESS EE Grande-Bretagne (1)]° 6 | 21 | 26 | 28 | r4 | France A EUR EN en DE EUR CAR Japon PRET PAIE MR Fa AUS a Italie PT PR PE EE RE or ES

(1) Indépendamment de l’Inde et des possessions britanniques en Afrique Occidentale.

Note. — Les Pays-Bas indiquent que leurs achats sont de k à 5 millions d’onces d’argent pur pour les années 1913 à 1917 et de 16,5 millions d’onces d'argent pur pour 1918.

Les achats de lingots d'argent effectués par le Gouvernement des Etats-Unis pour le monnayage subsidiaire, indiquent bien comment l'augmentation générale des prix due au ralentissement de la production pendant la guerre a entraîné à son tour une demande plus grande de pièces d'argent. La moyenne annuelle de ces achats était :

Dér008 m0 002 3.645.383 onces.

Dé TO IMARIOLO ES 11.887.220 OnCes.

La demande d'Argent de l'Asie

C'est l'Asie qui joua le premier rôle pour l’absorption de l'argent pendant la guerre, et provoqua la

Ne

hausse des cours par sa demande (1). L’Asie a joui d'une période de prospérité extraordinaire et a exporté une quantité croissante de produits dont les nations belligérantes avaient besoin pour poursuivre la lutte. L'Europe, dont toute l’activité était orientée vers les fabrications de guerre, et qui ne pouvait offrir en échange ni étoffes, ni fer, ni acier, ni produits manufacturés comme autrefois, qui ne pouvait exporter de l'or, même de Londres (2), dut envoyer pour payer

(1) Üne évaluation de la distribution de la production mondiale de 1919, par MM. Handy et Harmon, changeurs américains, montre l'influence des besoins de l’Inde et de la Chine sur le cours quotidien fixé à Londres. Leur évaluation de 190.000.000 onces dépasse la réalité (voir p. }), mais les données relatives à la distribution montrent que l'Inde, la Chine et l’Extrême- Orient absorbent plus de la moitié du total disponible.

Distribution, en millions, d’onces d'argent pur

Etats-Unis :

Travaux artistiques, industries de luxe, etc...... 25 AChatsedueGouvernnementee mr mn rence 4 Achats du Gouvernement Mexicain .....,........ 3 Besoins de l'Angleterre et du Continent........ 25 MOIS aux en de eee ere REC T ice mbienree 39 Envois en Chine et en Extrême-Orient.......... 65 Argent venant de différentes sources et de desti-

HALO IACOBAUÉE en ae ee Teener she 29

Il semble probable que l’Indo-Chine et l’Extrême-Orient réunis ont absorbé près de 55 % de la production mondiale en 1919; les industries d’art en ont absorbé 20 % et les besoins de la frappe auxiliaire des monnaies 18 %. Le reste est allé au continent Africain, 7 %, dont une portion considérable est absorbée comme aux Indes.

(2) Pendant la guerre le marché de l'or est demeuré libre à Londres, et l'Angleterre n’interdit pas l'exportation de ce métal; mais pratiquement le Gouvernement seul put supporter les difficultés et les risques de transport. Ce ne fut que le 28 Mars 1919

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les articles asiatiques des quantités considérables d’argent.

Mais dans ces pays asiatiques où les banques ne sont pas développées — où chacun est son propre banquier — les producteurs durent garder chez eux le produit de leurs récoltes exportées : au lieu de ramener du marché des articles européens, ils ramenaient des roupies ou des taëls : ils thésaurisaient, par nécessité.

L'Inde

L'Inde nous offre un exemple très net de ces phéncGmènes (1). Le principal élément créditeur de la balance des comptes est l'exportation de marchandises. L'Europe paye une partie de ses dettes vis-à-vis de l'Inde par des envois de métaux, mais la plus grande partie est réglée par voie de compensation. Le gouvernement de l’Inde doit, en effet, remettre à la métropole des sommes importantes pour le service des intérêts et de l'amortissement de ses emprunts placés en Angleterre, pour les dépenses d'établissements des chemins de fer, pour les traitements et pensions de certains fonctionnaires, pour sa quote-part aux dépenses militaires de l'Empire, etc. Le montant de ces remi-

qu’un Ordre en Conseil, par application de la loi de douanes de 1915, interdit l'exportation des monnaies ou lingots d’or. Vers Juin 1919 des exceptions furent autorisées moyennant licence. Puis la loi du 23 décembre 1920, interdit l'exportation des monnaies et lingots d'or et d’argent.

@) Voir M. G. Findlay Shirras, Indian finance and Banking, Macmillan and C°, Londres.

ses, dans les dernières années normales, s'élevait à une vingtaine de millions de livres sterling.

Le secrétaire d'Etat pour l’Inde vend done par la voie de l’adjudication des traites tirées sur le Trésor indien, appelées Indian Council Bills, ou des transferts télégraphiques sur la colonie, libellés en roupies. Les débiteurs anglais achètent ces traites à Londres et s’en servent pour payer leurs créanciers indiens. Ceux-ci se les font rembourser au Trésor, en roupies. Or, pendant la guerre, les exportations de l'Inde ont dépassé les importations dans une plus forte proportion que d'habitude. La moyenne annuelle des excédents qui avait été de 53 millions de livres pour la période financière 1911-1914, fut de 59 millions de livres pour la période 1916-1919.

Importations et exportations de l’Inde en millions de roupies

Excédent

Importations | Exportations; FO MDIPENT PE Importatidns| Exportations

Cette grande demande de produits orientaux de la part des alliés à des prix extraordinairement élevés, à cause de la concurrence étrangère et de la baisse des